對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)行為金融學(xué)課件11-文庫吧在線文庫
【正文】 Y FAITH I BY FAITH 。而 BPT與 MPT中的標(biāo)準(zhǔn)差相對(duì)應(yīng)的是財(cái)富低于期望水平的概率。 投資者的目標(biāo)就是將現(xiàn)有財(cái)富W0在兩個(gè)賬戶間分配以使整體效用達(dá)到最大 。 13 行為資產(chǎn)組合理論 Shefrin和 Statman借鑒 MPT中的有益部分在前景理論以及傳統(tǒng)資產(chǎn)組合理論的基礎(chǔ)上建立了行為資產(chǎn)組合理論 (Behavioral Portfolio Theory， BPT) BPT投資者將通過綜合考慮期望財(cái)富、對(duì)投資安全性與增值潛力的欲望、期望水平以及達(dá)到期望值的概率等因素來選擇符合個(gè)人意愿的最優(yōu)組合。所以在這個(gè)模型中投資者可以選擇風(fēng)險(xiǎn)最小化目標(biāo)函數(shù)。第十一章 行為資產(chǎn)組合理論 主講：王茂斌 對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院 2 第 11章 行為資產(chǎn)組合理論 2 4 現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論及其局限 1 3 資產(chǎn)組合的收益風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期 行為資產(chǎn)組合理論 人類性格特點(diǎn)與資產(chǎn)組合 3 引導(dǎo)案例 :美國居民的資產(chǎn)組合 表 111是美國居民家庭持有的金融資產(chǎn)組成情況，表中的百分比數(shù)據(jù)，表明該年齡層次的居民擁有該金融資產(chǎn)的比例。 W10 資產(chǎn)組合中人的收益與風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期 安全優(yōu)先組合理論 假設(shè) 是任意的資產(chǎn)組合，并且此資產(chǎn)組合的收益均值為 ，收益的標(biāo)準(zhǔn)差為 ，該理論假設(shè)不存在無風(fēng)險(xiǎn)債券（即對(duì)所有的 有 ），并且設(shè)置足夠低的臨界水平 s（即對(duì)所有的 有 ）在這種情況下當(dāng)所有的資產(chǎn)組合收益都是正態(tài)分布時(shí)，最小化破產(chǎn)的概率就等價(jià)于最小化標(biāo)準(zhǔn)差。 希望則偏重于好結(jié)果的權(quán)重。 ( , )u? ??( ( ) , P r )hE W ob W A?u ()hEW? ??Pr ob W A??u ??Pr ob W A?()h16 行為資產(chǎn)組合理論 Shefrin 和 Statman（ 2023） 研究了投資者具有兩個(gè)心理賬戶的情況 ， 分別對(duì)應(yīng)高 、 低兩個(gè)期望值 ， 代表投資者既想避免貧困 ， 又希望變得富有的愿望 。 18 行為資產(chǎn)組合理
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