【正文】 ）凈資產(chǎn)收益率1010168%16%10%%%%三、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標：（1）存貨周轉(zhuǎn)率（次）（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）（3）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）8812562合 計100——（二）根據(jù)計算結(jié)果，進行財務(wù)狀況的綜合評價 (1)從表十分析的數(shù)據(jù)來看，伊利股份2010年存在的問題之一是資產(chǎn)報酬率較低，%，這里引用的資產(chǎn)負債率的公式為資產(chǎn)報酬率=息稅前利潤/總資產(chǎn)平均余額*100%，致使資產(chǎn)報酬率較低的直接原因息稅前利潤較低，這是由于經(jīng)營活動所產(chǎn)生的利潤決定的，利潤=收入 費用,從表7的計算我們知道該企業(yè)的營業(yè)毛利不足50%，由此可以看出，造成息稅前利潤較低的深層原因是營業(yè)成本費用過高。所以在此情況下，可通過混合性籌資方式來增加權(quán)益。該公司的償債能力并沒有多大改觀。雖然通過流動比率我們知道該企業(yè)的流動負債多，償債能力并非很強，但是通過利息保障倍數(shù)這個指標我們可以發(fā)現(xiàn)，該公司的經(jīng)營狀況良好，有很大的發(fā)展?jié)摿?。②存貨周轉(zhuǎn)率。七、撰寫財務(wù)分析報告伊利股份2010年度財務(wù)分析報告 （一）公司概況及財務(wù)現(xiàn)狀 內(nèi)蒙古伊利實業(yè)集團股份有限公司是全國乳品行業(yè)龍頭企業(yè)之一，總部坐落在內(nèi)蒙古呼和浩特金川開發(fā)區(qū)，下設(shè)四大事業(yè)部，所屬企業(yè)三十多個，是國家520家重點工業(yè)企業(yè)和國家八部委首批確定的全國151家農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)之一。在企業(yè)的負債方面，%，%%。其中主要是由于營業(yè)成本的增加導致的。但是存貨和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的加快不僅僅是由于總資產(chǎn)的增加，還由于公司加強了對存貨和生產(chǎn)的管理，使存貨既能滿足生產(chǎn)的需要，又不致于導致原材料積壓占用大量資金，從而在一定程度上也加快了流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率。 ②從長遠利益看，在滿足消費者需求的基礎(chǔ)上，應(yīng)增加研發(fā)實力，努力開發(fā)新產(chǎn)品，不斷地提高企業(yè)產(chǎn)品的價值，這樣能夠擴大市場份額，從而增加企業(yè)的銷售收入。由于這兩年在通貨膨脹的影響下，原材料價格不斷上漲，所以最好能夠按訂單備貨生產(chǎn)，這樣可以有效地提升存貨周轉(zhuǎn)速度。對內(nèi)部組織運營模式進行調(diào)整、優(yōu)化，對現(xiàn)有經(jīng)營管理制度和流程進行完善，使之更適應(yīng)企業(yè)發(fā)展與競爭的需要，提高運營效率，提高管理水平。（1）通過多種運作手段，加大原材料儲存，降低因為原材料價格增加而導致的風險。 雖然從以上分析的財務(wù)指標我們看出，伊利股份2010年的存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率占有一定的優(yōu)勢，但是為了進一步加強資金的流動性，提高企業(yè)的競爭力，仍需繼續(xù)提高。所以首先要做的就是在消費者心中樹立良好的企業(yè)形象。 2010年末，%。公司積極推進科技創(chuàng)新，新申請發(fā)明和實用新型專利達到129項，專利申請達到86項。2010 年公司董事會帶領(lǐng)經(jīng)營團隊及全體員工團結(jié)一心、頑強拼搏，不畏艱辛，克服重重困難，再次創(chuàng)造了良好的經(jīng)營業(yè)績。存貨周轉(zhuǎn)率還會影響企業(yè)的短期償債能力。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在流動資產(chǎn)中占有舉足輕重的地位。利息保障倍數(shù)反應(yīng)了企業(yè)的經(jīng)營所得支付債務(wù)利息的能力。同時又可以給企業(yè)增加更多的資金來進行經(jīng)營活動，給企業(yè)創(chuàng)造更多的利潤。資產(chǎn)由負債和股東權(quán)益兩部分組成，負債和股東權(quán)益在總資產(chǎn)中的所占比例就構(gòu)成了資本結(jié)構(gòu)。也就是一年平均周轉(zhuǎn)兩次，在這樣的情況下，可能會占用大量的資金，增加資金成本，減少利潤，因此，該公司應(yīng)當適當加強資金的周轉(zhuǎn)次數(shù)，這可以通過加快存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)，從而減少庫存成本和資金成本，提高利潤。銷售凈利率主要受到兩個因素的影響，一個是銷售收入，一個是費用。%。 從上表可以看出，在伊利股份2010年流出的現(xiàn)金中，%，%，%，即伊利股份2010年較多的現(xiàn)金流出用于經(jīng)營活動，小部分用于投資活動和籌資活動。從以上兩組數(shù)據(jù)，我們作出預(yù)測，該股份的每股收益和每股凈資產(chǎn)是呈上漲趨勢的，也就是說，在未來的一短時期內(nèi)，該公司的經(jīng)營能力會加強，同時意味著投資購買伊利股份的股票不會存在著太大的風險。%,。從以上計算結(jié)果得知，%而凈資產(chǎn)收益率則是在考慮到資本結(jié)構(gòu)的影響下評價企業(yè)獲取利潤的能力的，%，表明股東每投入100元的資本。 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率則是銷售收入與流動資產(chǎn)平均余額的比率，反應(yīng)了企業(yè)全部流動資產(chǎn)的利用效率。)【附：2009年資產(chǎn)負債表（表2）】資產(chǎn)負債表編制單位：伊利股份 20 09 年 12 月 31日 單位：元科目期末數(shù)科目期末數(shù)貨幣資金 4,113,466,短期借款 2,684,879,應(yīng)收票據(jù) 1,000,應(yīng)付票據(jù) 358,740,應(yīng)收賬款 217,978,應(yīng)付賬款 3,406,822,預(yù)付款項 568,839,預(yù)收款項 862,146,其他應(yīng)收款 91,568,應(yīng)付職工薪酬 692,667,應(yīng)收關(guān)聯(lián)公司款 應(yīng)交稅費 242,755,應(yīng)收利息 應(yīng)付利息 1,284,應(yīng)收股利 應(yīng)付股利 9,440,存貨 1,835,651,其他應(yīng)付款 1,193,347,一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn) 一年內(nèi)到期的非流動負債 70,851,其他流動資產(chǎn) 2,782,其他流動負債 流動資產(chǎn)合計 6,831,285,流動負債合計 9,037,426,可供出售金融資產(chǎn) 13,351,長期借款 109,729,持有至到期投資 應(yīng)付債券 長期應(yīng)收款 長期應(yīng)付款 24,340,長期股權(quán)投資 386,835,專項應(yīng)付款 33,553,投資性房地產(chǎn) 預(yù)計負債 3,000,固定資產(chǎn) 5,109,208,遞延所得稅負債 1,862,在建工程 226,579,其他非流動負債 232,292,工程物資 1,235,非流動負債合計 404,778,固定資產(chǎn)清理 15,負債合計 9,442,204,生產(chǎn)性生物資產(chǎn) 87,290,實收資本(或股本) 799,322,無形資產(chǎn) 265,229,資本公積 2,655,236,長期待攤費用 1,932,盈余公積 406,917,遞延所得稅資產(chǎn) 229,179,未分配利潤 418,513,其他非流動資產(chǎn) 少數(shù)股東權(quán)益 266,977,非流動資產(chǎn)合計 6,320,858,外幣報表折算價差 1,資產(chǎn)總計13,152,143,所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)合計 3,709,938,負債和所有者(或股東權(quán)益)合計 13,152,143,（二）利潤表（表3）利 潤 表 編制單位：伊利股份 2010 年 12 月 單位：元項目行次本月數(shù)本年累計數(shù)一、營業(yè)收入12,472,082,29,664,987,減:營業(yè)成本21,723,859,20,686,308,營業(yè)稅金及附加37,315, 87,784,銷售費用4567,255,6,807,067,管理費用5126,734,1,520,809,財務(wù)費用61,725,20,707,資產(chǎn)減值損失7849,10,195,加:公允價值變動凈收益8投資收益9980,11,767,其中:對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資權(quán)益10465,5,585,影響營業(yè)利潤的其他科目11二、營業(yè)利潤1247,022,564,272,加:補貼收入13營業(yè)外收入1425,196,302,361,減:營業(yè)外支出154,535,54,425,其中:非流動資產(chǎn)處置凈損失161,819,21,829,三、利潤總額1767,684,812,208,減:所得稅1812,223,146,684,加:影響凈利潤的其他科目19四、凈利潤2055,460,665,523,歸屬于母公司所有者的凈利潤2153,990,535,330,少數(shù)股東損益221,469,130,193,【附：2009年利潤表】利 潤 表 編制單位：伊利股份