人民幣實(shí)際有效匯率和對(duì)外貿(mào)易收支的關(guān)系-文庫(kù)吧在線文庫(kù)
【正文】 *（）（從表二可以看出，有效匯率和美國(guó)的國(guó)內(nèi)收入與中美雙邊貿(mào)易之間均不存在因果關(guān)系，即短期內(nèi)匯率的變動(dòng)對(duì)兩國(guó)的貿(mào)易收支是沒(méi)有影響的；同樣，貿(mào)易收支的變動(dòng)也不會(huì)對(duì)匯率的變動(dòng)發(fā)生作用。從分析結(jié)果我們可以看出，在中美雙邊貿(mào)易中，無(wú)論長(zhǎng)期還是短期匯率，與貿(mào)易收支之間相互影響都不大，而且匯率對(duì)自身的影響一直占預(yù)測(cè)誤差的96％以上。（b）圖曲線初始下降，在第3期開(kāi)始回升，隨后不斷波動(dòng)，說(shuō)明中日貿(mào)易不存在J曲線效應(yīng)。（4）中國(guó)對(duì)美貿(mào)易順差的增長(zhǎng)極大地拉動(dòng)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但是中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不能改善對(duì)美貿(mào)易狀況；相反，日本對(duì)華的貿(mào)易順差對(duì)日本經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇實(shí)際上發(fā)揮了重要的作用?？偟膩?lái)說(shuō)，中美雙邊貿(mào)易和中日雙邊貿(mào)易與人民幣實(shí)際有效匯率之間的關(guān)系是存在差異性的，因而對(duì)有關(guān)貿(mào)易參與國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響也是不同的。然而根據(jù)前面的分析結(jié)果可知，短期內(nèi)依靠匯率改革是不能解決貿(mào)易順差問(wèn)題的?！?1】岳昌君，“實(shí)際匯率與中國(guó)雙邊貿(mào)易”，《經(jīng)濟(jì)學(xué)》[J]，2003年4月。參考文獻(xiàn)【1】Miles，.（1979）：“The effects of devaluation on the trade balance and the balance of payment: some new results.”；Journal of Political Economy,87,.【2】Marwah,K. and Klein,.（1996）：“Estimation of Jcurves: United States and Canada.”Canadian Journal of Economics,August,.【3】Mohsen BahmaniOskooee（2001）：“Nominal and real effective exchange rates of middle eastern countries and their trade performance.”Applied Economics,33,103111.【4】Baharumshah（2001）：“The effects of exchange rate on bilateral trade balance:new evidence from Malaysia and Thailand.”Asian Economic Journal, .【5】Haynes,Hutchison,Mikesell（1986）：“ Bilateral Trade and the YenDollar Exchange Rate: An Empirical analysis.” Southern Economic Journal,923932.【6】Rose,. and Yellen, (1989):“Is there a Jcurve?” Journal of Monetary Economics,.【7】謝建國(guó)，陳漓高，“人民幣匯率與貿(mào)易收支：協(xié)整研究與沖擊分解”，《世界經(jīng)濟(jì)》[J]，2002年第9期。第二，短期內(nèi)人民幣實(shí)際有效匯率對(duì)中日雙邊貿(mào)易的影響不大，但是日本經(jīng)濟(jì)發(fā)展較大程度上得益于對(duì)華貿(mào)易順差。基于各種考慮，我國(guó)選擇了參考一攬子貨幣的有管理的浮動(dòng)匯率制度，確立了穩(wěn)定人民幣名義有效匯率的政策目標(biāo)，其中貨幣籃子的幣種構(gòu)成和所占權(quán)重取決于中國(guó)與各國(guó)家的貿(mào)易依賴程度。（2）無(wú)論長(zhǎng)期還是短期人民幣匯率與中美貿(mào)易收支之間都不存在因果關(guān)系，因而人民幣實(shí)際有效匯率上升不能解決美國(guó)的貿(mào)易逆差問(wèn)題；相反，長(zhǎng)期和短期內(nèi)中日貿(mào)易收支和人民幣實(shí)際有效匯率互為格蘭杰原因，其中：人民幣實(shí)際有效匯率對(duì)中日貿(mào)易的作用不大，說(shuō)明人民幣實(shí)際有效匯率上升對(duì)中日貿(mào)易具有輕微的影響，而中日貿(mào)易收支則對(duì)人民幣有效匯率的波動(dòng)會(huì)產(chǎn)生較大作用。這里本文只列出了貿(mào)易收支對(duì)匯率的響應(yīng)圖形。與中美雙邊貿(mào)易不同，短期內(nèi)中日貿(mào)易收支與有效匯率之間互為格蘭杰原因，中國(guó)國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也是有效匯率的格蘭杰原因，貿(mào)易收支是日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的格蘭杰原因。）（）*（） 表三 中日貿(mào)易收支的因果檢驗(yàn)Granger 結(jié)果Granger原因D(LTBJAP)D(LREER)D(LGDP)D(LGDPJAP)D(LTBJAP)*（）D(LREER)（下面利用VECM來(lái)進(jìn)行因果關(guān)系研究。括號(hào)中的數(shù)字表示的是各個(gè)協(xié)整系數(shù)估計(jì)值的漸進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)差。對(duì)于中美貿(mào)易收支的情形，在5％的置信水平跡統(tǒng)計(jì)量上拒絕了R=0 和R≤1的假設(shè)，不能拒絕 R≤2的假設(shè)，但是最大特征值統(tǒng)計(jì)量拒絕了R=0的假設(shè)，不能拒絕R≤1的假設(shè)，結(jié)合兩個(gè)統(tǒng)計(jì)量可知在中美貿(mào)易中至少存在一個(gè)協(xié)整關(guān)系。檢驗(yàn)結(jié)果如下表一。再次，利用向量誤差修正模型（VECM）建立各個(gè)變量之間的短期均衡關(guān)系，將長(zhǎng)期均衡關(guān)系作為誤差糾正項(xiàng)納入方程中，以反應(yīng)短期波動(dòng)偏離長(zhǎng)期均衡的程度。其思想在于：?jiǎn)为?dú)的時(shí)間序列是不平穩(wěn)的，但是同階時(shí)間序列之間的線性組合可能是平穩(wěn)的，這種平穩(wěn)性體現(xiàn)了各變量之間存在的一種長(zhǎng)期均衡關(guān)系，并可以通過(guò)誤差修正模型調(diào)整短期內(nèi)各變量對(duì)長(zhǎng)期均衡關(guān)系的偏離。國(guó)內(nèi)實(shí)際收入（GDP）：以2000年為基期的我國(guó)實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值指數(shù)。顯然，需求隨著收入上升而增加；進(jìn)口價(jià)格越低，或者國(guó)內(nèi)商品價(jià)格越高，進(jìn)口需求越大，即若以RPm表示外國(guó)出口商品對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)商品的相對(duì)價(jià)格，則方程（1）可以表示為以e表示按直接標(biāo)價(jià)法表示的美元對(duì)人民幣的匯率，表示國(guó)外出口商品的以外幣表示的價(jià)格，E表示實(shí)際匯率，則故方程（1）等價(jià)于 (2)以Y*表示國(guó)外的實(shí)際收入水平，同理可得國(guó)外進(jìn)口商品的需求方程： (3)若假設(shè)國(guó)內(nèi)的出口（Xs）即為國(guó)外的進(jìn)口(Md*)，國(guó)外的出口（Xs*）即為國(guó)內(nèi)的
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