【正文】 交易類型披露；若屬于非重大交易，則類型相同的可以合并披露?！?〉已確定獲得或支付的賠償。表示保留意見的審計報告（總體認可，但個別方面不完全認可）。事實上,所有這些經(jīng)驗標準主要是就制造業(yè)企業(yè)的平均狀況而言的,而不是適用于一切領域和一切情況的絕對標準。歷史標準u 歷史標準：指本企業(yè)過去某一時期(如上年或上年同期)該指標的實際值。u 行業(yè)標準的問題:同“行業(yè)”內(nèi)的兩個公司并不一定是十分可比的；多元化經(jīng)營帶來的困難；同行業(yè)企業(yè)也可能存在會計差異。例如,將收益表上的項目表達為銷售收入的百分比,將資產(chǎn)負債表項目表達為資產(chǎn)的百分比。標準統(tǒng)一的財務比率及其體系和標準的財務比率計算方法事實上并不存在（不同的分析者可以根據(jù)自己的理解和實際分析的需要采取不盡相同的比率設計方法,和采取不盡相同的財務比率體系）。4投資者特別關注的財務比率,即用來衡量公司為投資者所作貢獻或者說投資者從公司中獲得的利益的財務比率,主要包括普通股每股收益和市盈率等。趨勢財務比率分析u 財務報表分析中經(jīng)常采用的另一種趨勢分析方法,就是財務比率時間序列(趨勢),分析者可能試圖基于過去若干年的流動比率,來推斷總的趨勢。產(chǎn)品市場信息u 產(chǎn)品市場信息的分析,能夠讓我們了解到市場份額的變化。資本市場信息u 資本市場有著大量的信息。（這種增長部分地是由于法規(guī)的要求。例如,管理當局可能會傾向于揭示那些能顯示其最佳業(yè)績的信息；類似地,管理當局可能揭示較少的有關旨在使外部團體低估其財務風險的表外融資信息。使用財務比率控制規(guī)模差異的一個重要假設,是分子與分母之間的嚴格的比例性。圖41的圖示假定了一個雙變量模型: E = f (S ).而事實上，決定公司間或同一公司不同時點間收益差異的一個更為一般的模型，應該是一個多變量函數(shù)：E = f (S,A,H,etc.)(其中，A資產(chǎn)，H人員)。– 改用能反映公司盈利能力的別的比率,如總資產(chǎn)利潤率或銷售利潤率。例如,一筆巨大的非常項目利得包含于凈收益中,就可能會引起銷售凈收益率的 “極端”。例如,公司間的兼并會引起 “極端”觀察值。這種決策關注的是使一個經(jīng)營單位的銷售利潤率從該產(chǎn)業(yè)的最末10%上升到最高10%的可能性。,。但事實上，每一類別中所包括的財務比率所提供的信息可能是相互迭蓋(交叉)的。 CL流動負債。 SE股東權益。 PE市盈率。通常包括:u 符合法規(guī)要求– 許多公司在解釋其會計方法的變化時,往往表明是為了遵守有關法規(guī)和會計標準。如：– 作此變化，主要是為了與本行業(yè)內(nèi)其他公司采用的主導的折舊方法相符合。不同會計方法的數(shù)據(jù)收集成本與經(jīng)營成本是不盡相同的。所以，從這一意義上講，就應該注意到，存貨會計方法選擇會面臨稅收支出最小化和較高的經(jīng)營成本的矛盾的權衡。政府和法規(guī)當局有權力將公司財富轉移給別的團體。從這一意義上講，會計方法選擇會影響各利益人所得到的數(shù)額。這些補充揭示有助于減少僅僅使用基本財務報表時面臨的公司間會計方法差異化所帶來的問題。有關歷史成本基礎的收益數(shù)字與現(xiàn)行成本/不變美圓（即一般價格水準）基礎的收益數(shù)字之間相關性的研究較多。比如，通貨膨脹率較低的年份，相關性較強；通貨膨脹率較高的年份，相關性則較弱。其考察的樣本是從美國最大的250家工業(yè)企業(yè)中隨機抽出锝6家公司。表43:報告數(shù)字與調(diào)整后數(shù)字間的相關性u FIFO 加速折舊合并養(yǎng)老金負債養(yǎng)金利益遞延稅 綜合 u 流動比率 u 負債權益比 u 利息保障倍數(shù) u 凈收益 u 銷售利潤率 u 權益報酬率 u 資產(chǎn)報酬率 u 資產(chǎn)周轉率 u 應收款周轉率 u 存貨周轉率 u 由表中數(shù)據(jù)可以看到，存貨、折舊及遞延稅這幾項的相關性最高，所以，作者得出結論認為，“除了鋼鐵及石油行業(yè)等一些資本密集的公司之外，進行會計方法調(diào)整的利益似乎小于成本”。u 需求方面的相似性。u 當然，如果樣本中有極端觀察值，就應將各極端觀察值描述清楚，或予以剔除。（注：在這種情況下，就只能作國際間的比較。就上例而言，公司Y的日歷年度收益可以通過加上當年第四季度收益并減去上年同期的收益計算而得。如果分析者在1997年中期欲預測1991998及1999年的收入及凈收益，就應該采取下列方法之一：u 方法1：將兼并前的A公司與B公司的時間系列數(shù)據(jù)結合起來。這是一種簡單化的做法，其隱含的假設是，兼并后的公司相對于兼并前的A公司而言，公司規(guī)模沒有重大的變化。其隱含的假設是，這種變更是并不重大的，或者這種變更是管理當局對商業(yè)環(huán)境變化的一種適當?shù)倪m應。當遇到極端觀察值時，分析者有多種可供選擇的辦法。有價證券u 有價證券必須是〈1〉目前可以在市場上買賣的證券〈2〉管理者準備在一年或一個營業(yè)周期內(nèi)賣出或收回現(xiàn)金的投資行為。在公司內(nèi)部分析中，將該指標與公司信用期作比較，即可判斷公司應收帳款的管理效率。u 當公司的應收帳款事實上超過一年或一個營業(yè)周期，但按行業(yè)慣例仍將其列為流動資產(chǎn)時，分析者應對此類應收帳款予以特別的關注——如果競爭企業(yè)沒有此類應收帳款，就會面臨不可比，故應予以剔除。第五章 短期流動性及償債能力分析u 短期資產(chǎn)流動性分析u 短期償債能力分析u 其他流動性指標一、短期資產(chǎn)流動性分析u 流動資產(chǎn)是指價值周轉期不超過一年或一個營業(yè)周期的資產(chǎn)，主要包括： 現(xiàn)金 有價證券 應收帳款 存貨及預付款等現(xiàn)金u 必須是不受限制的手持現(xiàn)金和存款，亦即必須是能夠不受妨礙地用于償付流動性債務的現(xiàn)金和存款。分析者假如能夠獲得比較明細的數(shù)據(jù),從而能夠了解到報告數(shù)字及所采用的分類方法的“內(nèi)情”，那么，就可以根據(jù)分析的需要調(diào)整報表中所描述事件的記錄時間和分類方法。然而，時間序列分析面臨的問題就是要在這些不盡完美的方法之間作出選擇。例如，A公司在合并了B公司后的1997年的年度報告中就作了這樣的披露：“…，該結果反映了追加的利息費用就好象說從每年年初起就發(fā)生了與購并相聯(lián)系的借款，利息按同期適用利率計算。五、財務報表信息的時間序列（縱向）分析u 縱向分析除了有助于發(fā)現(xiàn)趨勢，從而借以預測未來外，在管理當局業(yè)績評價等方面, 縱向分析也是有用的（借以觀察利潤變化的多少百分比是由于公司以外的因素導致的）。當樣本中的所有公司并不具有可比的財務年度結束時期時，在作橫向分析時就可能存在問題。另外，產(chǎn)業(yè)協(xié)會經(jīng)常公布基于其成員提供的財務報表的匯總數(shù)據(jù)，并保證不公開這些私人公司的各別的財務比率。u 法定所有權的相似性。在企業(yè)兼并與收購中所作的目標公司估價、管理當局的業(yè)績評估與報酬計劃、財務危機預測、以及超額利潤稅的公共政策制訂等領域，都需要進行橫向分析。4將養(yǎng)老金負債確認為負債（包括兩種情形：未形成基金的先前服務養(yǎng)老金負債和超過養(yǎng)老基金資產(chǎn)的既得養(yǎng)老金利益）。u 但是，如果分析的目的不僅限于此，那么，會計規(guī)則多樣化導致的影響就是重要的。CD不變美圓(一般價格水準)盈余。– 利用近似技術進行調(diào)整，從而使所有公司都基于統(tǒng)一的會計方法。 公司業(yè)已理性地選擇了能最好地表達它們內(nèi)在的經(jīng)濟特征的會計方法；187。為此，u 許多鐵路企業(yè)總經(jīng)理們就擔心：這樣可能會迫使鐵路企業(yè)支付更高的收益稅和不動產(chǎn)稅。如果借款協(xié)議沒有專門規(guī)定據(jù)以解釋協(xié)議條款的會計方法，管理當局就可以變更會計方法，以避免對合同條款的違背。例如，當面臨存貨購入價格上升時，在LIFO下使稅收支出最小化的一個條件，就是保持一個實物數(shù)量上恒定的或增長的存貨水平。例如，根據(jù)美國1930s通過的幾項法律，187。許多公司管理當局在自愿改變會計方法時在年度報告中所作的聲明，經(jīng)常參照這些基本概念，如：– 由LIFO到FIFO這一變化，是因為技術對存貨成本的影響導致采用FIFO更能使現(xiàn)行成本與當前收入相配比。相反地,。 EPS每股收益。 CA流動資產(chǎn)。九類財務比率中每一類內(nèi)的相關與互動計算結果如表41所示。而且,實際分布的左邊很僵直(即沒有曲線變化),右邊則有一條長尾巴(即漸趨下降)。u 然而,許多財務比率預期為非正態(tài)分布的原因也存在著。u 對引起該極端觀察值的經(jīng)濟或會計因素作出調(diào)整,如通過加入與表外融資有關的利息費用；u 在統(tǒng)計分析中,通過消除最大值和最小值,以使樣本整齊化。u 經(jīng)濟的原因。u 其次，關于 “極端觀察值 ”——所謂極端觀察值,是指一個顯得與整個數(shù)據(jù)系列中的其余數(shù)據(jù)不一致的觀察值。只有當不同的規(guī)模組的比率值基本一致時，我們才能說該比率的分子（收益）與分母（規(guī)模度量，如銷售或資產(chǎn)等）之間存在比例性關系。圖41: 收益銷售關系圖u A無常量的比例性 u 在圖41中,B至D圖示了等式E = P 比率分析的假設u 財務比率是概括分析財務報表數(shù)據(jù)的最常用的手段。這些問題在計算負債權益比率時尤為困難。u 又如，股利支付率(即每股股利/每股凈收益)。u 公司 1980 1981 1982 1983 u BUSCH % % % % u MILLER u STROH/SCHLITZ u HEILEMAN u COORS u PABST u OTHERS u 合計 100% 100% 100% 100% u 總消費量(百萬桶) u 桶數(shù)信息的另一個用途是用于表達每桶營業(yè)利潤（注：對于那些有非釀酒業(yè)務的公司來講,計算每桶營業(yè)利潤時采用的營業(yè)利潤信息,應取自于年度報告中的分行業(yè)的揭示,而不能取自總的收益表）。在1999年內(nèi),它將其長期負債削減到年終的95719000。19961999年間,%,%%。u 財務比率分析所應用的財務比率可以歸納為若干類型。u 財務比率通常以百分比或倍數(shù)表示。u 共同規(guī)模報表分析u 企業(yè)間的財務比率比較分析 共同規(guī)模報表分析u 共同規(guī)模報表分析的動機：在有著不同規(guī)模的企業(yè)之間直接進行財務報表的比較分析,會因“規(guī)?！辈町惗a(chǎn)生誤導。 應用歷史標準的好處：比較可靠/客觀；具有較強的可比性。一般而言,只有那些既有上限又有下限的財務比率,才可能建立起適當?shù)慕?jīng)驗比率。u 拒絕表示意見的審計報告：不發(fā)表任何意見（須說明拒絕表示意見的原因）。為此，涉及損益的事項，通過 “以前年度損益調(diào)整 ”進而轉入 “利潤分配——未分配利潤 ”；涉及利潤分配調(diào)整的事項，直接在 “利潤分配——未分配利潤 ”中核算；其他事項直接調(diào)整相關項目。資產(chǎn)負債表日后事項u 資產(chǎn)負債表日后事項：指自年度資產(chǎn)負債表日至財務報告（董事會）批準報出日之間發(fā)生的需要調(diào)整或說明的事項（無論有利事項還是不利事項）。u 關聯(lián)方關系主要包括：〈1〉直接或間接地控制其他企業(yè)或受其他企業(yè)控制，以及同受某一企業(yè)控制的兩個或多個企業(yè)；〈2〉合營企業(yè)；〈3〉聯(lián)營企業(yè)；〈4〉主要投資者個人、關鍵管理人員或與其關系密切的家庭成員；〈5〉受主要投資者個人、關鍵管理人員或與其關系密切的家庭成員直接控制的其他企業(yè)?！?〉或有損失。下列事項不屬于會計政策變更：〈1〉本期發(fā)生的交易或事項與以前相比具有本質(zhì)差別而采用新的會計政策；〈2〉對初次發(fā)生的或不重要的交易或事項采用新的會計政策?！?〉收入確認原則?！?〉分行業(yè)資料。u 或有項目。〈7〉營業(yè)收入確認的說明，主要包括對企業(yè)確認其營業(yè)收入的原則的說明。u 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的質(zhì)量分析：〈1〉如果籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量大于零，則須關注：籌資與投資及經(jīng)營規(guī)劃是否協(xié)調(diào)？〈2〉如果籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量小于零，則須關注：企業(yè)是否面臨償債壓力而又缺乏新的籌資能力？企業(yè)是否無新的投資發(fā)展機會？與財務報表有關的其他重要信息u 財務報表附注的基本內(nèi)容u 會計政策、會計估計變更會計差錯更正u 關聯(lián)方關系及其交易的披露u 資產(chǎn)負債表日后事項u 審計報告財務報表附注的基本內(nèi)容u 依據(jù)國際會計準則第1號 “會計政策的說明 ”，主要會計政策，指編制財務報表所執(zhí)行和依據(jù)的會計準則、慣例、規(guī)則、制度。u 營業(yè)及管理費用的質(zhì)量分析，應關注：〈1〉折舊及其他攤銷性費用是否作正常處理？〈2〉企業(yè)營業(yè)及管理費用的控制是否具有短期行為？u 財務費用的質(zhì)量分析，應關注：〈1〉企業(yè)是否 “過少 ”地負債？〈2〉企業(yè)是否過分依賴于短期借款？〈3〉企業(yè)是否過分依賴于自然負債？u 企業(yè)利潤質(zhì)量惡化的特征歸納：〈1〉經(jīng)營上的短期行為或決策失誤導致的未來收入下降趨勢；〈2〉成本控制上的短期行為導致的效率損傷；〈3〉純粹的利潤操縱行為導致的帳面利潤虛增；〈4〉過度負債導致的與高利潤相伴的財務高風險；〈5〉企業(yè)利潤過分依賴于非主營業(yè)務；〈6〉資產(chǎn)（尤其是存貨與應收款）周轉效率偏低；〈7〉非正常的會計政策變更；〈8〉審計報告出現(xiàn)異常（保留意見、否定意見、拒絕表達意見）。尤其是在 “成本法 ”下。尤其是技術含量高的資產(chǎn)。u 預期按帳面價值實現(xiàn)的資產(chǎn)：貨幣資金。一般與正常的收入、費用、收益、及損失列在一起,我國亦然。u 可贖回優(yōu)先股——通常應作為負債考慮,因其更接近負債的屬性。權益性投資按公平市價反映,但是,若所持普通股對受資公司有顯著影