【正文】 工持股計劃信托基金會，由銀行貸款給公司，再由公司借款給員工持股信托基金會；或者由公司做擔保，由銀行直接貸款給員工持股信托基金會。⒊當員工退休或因故離開公司時，將根據一定年限的要求取得相應的股票或現金。⒉董事長、經理持股額與一般員工持股額應保持合理比例，原則上為員工平均持股額的5倍到10倍。⒋新增員工認購股份按本規(guī)定有關條款規(guī)定，股份按上年末公司每股帳面凈資產值計算。 （七）員工持股管理委員會（或理事會）的基本職責⒈負責召開和主持員工股東會議?！缎磐型顿Y公司管理辦法》頒布后，有些上市公司擬考慮用信托投資公司作為員工持股的托管機構，該途徑在法律上沒有障礙，但由于國內信托投資公司的信譽不高，存在實質上的信托財產沒有獨立地位的問題，同時由于股票信托中的表決權如何執(zhí)行等問題沒有統(tǒng)一的解決方案，上市公司利用信托的辦法實行ESOP時存在較大的疑慮；⒊設立影子公司或利用自然人帳戶變相持有內部員工股。因此，中國證監(jiān)會應該盡快制定并頒布員工持股計劃具體實施細則，以利于上市公司與中介機構規(guī)范操作。因此，浦東大眾職工持股會直接持有上海大眾企業(yè)管理有限公司90％的股權，％的股權。職工和會員離開企業(yè)，如調離、被公司辭退、除名、或死亡，其所持股票必須全部由持股會收購。但是，如果改為工作一段年限后分期分批轉為可變現股份是否更加合理，更具有激勵效應則是值得商榷的。說明：上市公司浪潮信息的母公司浪潮集團實際是整個浪潮的核心，其下屬上市公司和其它子公司都由其分拆上市或投資控股形成。除開高獎金高福利外，最具誘惑力的就算股票期權和員工持股計劃了。否則的話，僅僅靠利用對現有政策的一些變動途徑，其成本太高、影響范圍過小、激勵水平也不足。政策變通在集團海外上市沒有提到日程上來以前，公司就不得不走政策變通的路子。如果其它如的員工持股資金的來源（大批量收購法人股會給公司帶來巨大的成本和現金壓力）、ESOP的執(zhí)行缺乏標準操作流程等問題在現階段都難以解決，所以在大范圍全面推行職工持股方案會將面臨一系列政策風險和操作風險。其具體運做可見下圖。如果集團當前仍有部分或全部的經理人員沒有公司股份，那么就必須采取到二級市場上收購流通股的方法獲得經理層持股的來源（由于法律法規(guī)的限制，這是目前唯一可行的方案）。在明確以上三個問題后，綜合看來，我們推薦以下兩個方案。其操作方式是對由公司推薦、提名并在公司領薪的總經理等主要負責人實施年收入辦法。第二是按每股凈資產價格確定，這樣的價格是最低的，但是其獎勵效果超過了激勵效果。如，經過等待期后的第一年可以行使30％，第二年行使30％，第三年行使40％。⒍特殊行權條件：在證券市場上升或下跌時，個股總是有一定的隨同效應，這樣的情況往往掩飾了經理人員本身經營業(yè)績的好壞。這是區(qū)別于股票期權只有激勵效應而沒有懲罰效應的重要特點。當公司某年的業(yè)績較好，股價較高時，經營者獲得的股票獎勵將較少（如果獎金數一定），這與事先確定行權價并可根據情況確定發(fā)放數量的股票期權相比成本較高且激勵效果會受到削弱； 方案的收益構成如下圖所示： 兌現期約束分散、較高差股票數 流通股股價方案1這里獎勵的股票是流通股而不是法人股，目的就是給予高管層在可預見期間內可直接變現的股票獎勵，其激勵效果會比較好。方案的收益構成如下圖所示：非現金行權又可分為兩種形式：一是非現金行權；二是非現金行權并出售。要強調的是對于公司剛剛吸引的管理人員和技術人員應將其作為主要的吸引措施以提高公司在人力資本市場上的競爭力。不過被授予者享有分紅、轉增股本等權利。其身份相當于公司的債權人，不具有與股東權益相關聯(lián)的經營決策權。公司可以根據個人經濟實力、收入狀況、企業(yè)贏利狀況具體確定。三、經理層持股方案建議優(yōu)秀的經理層隊伍是企業(yè)持續(xù)快速發(fā)展的核心動力之一，而股票期權方案則是對經理層而言最為有效的持久激勵措施。3收購 股份現金股份解決這部分人的激勵問題和利益問題將對公司今后的發(fā)展至關重要。首先，職工持股的股份來源難以解決。國有股份的取得可以采用無償劃撥（實施難度較大）方式也可以采取購買轉讓。海外上市目前由于公司法的限制，上市公司在通過增發(fā)新股和庫存股票方面為股票期權計劃獲取股票來源上還存在很大的障礙。45%40%浪潮齊魯軟件產業(yè)有限公司%山東浪潮電子設備有限公司%　濟南廣視網絡信息有限公司%　　北京浪潮電腦有限公司%齊魯軟件（600756）55%山東通用軟件有限公司司 一般來說，在企業(yè)處于上升或發(fā)展具有良好前景時，可以采取職工直接出資的辦法。隨著企業(yè)的發(fā)展，職工的持股限額相應進行調整。（1997年的財務數據）。目前上市公司中尤其是高科技行業(yè)的上市公司聘請外籍員工越來越多，外籍員工根據目前規(guī)定不能持有A股股票，如果實行全員的員工持股計劃，勢必要對該部分外籍員工持有A股進行豁免，同時外籍員工購買A股時的換匯問題需要外匯管理局的特批。（三）員工持股計劃的資金來源問題對員工人數少、注冊資本小的公司，經批準、持股員工可以自然人股東身份注冊登記，不再設員工持股會。員工持股會應退還個人股款，股份按公司上年末每股帳面凈資產值計算。⒊可將公司公益金劃為專項資金借給員工購股，借款利率由公司股東會或產權單位參照銀行貸款利率自行決定。二、員工持股計劃的主要內容（一）股權設置及持股比例⒈經公司股東會或產權單位同意，內部員工股份原則上可通過兩種方式設置：一是增資擴股方式設置，二是通過產權轉讓方式設置。⒌當員工退休或離開公司時，按照一定的條件取得自己名下的股票或相應的現金。 綜合評價，華遠公司的股票期權方案具有以下特點：⒈華遠公司的主要業(yè)務是國內房地產開發(fā)，而華潤北京置地實際上是華遠通過海外資本市場融資而在境外注冊上市的公司，但同時卻成為了華遠公司的母公司。公司獎勵的股票只能在經營管理者離職或卸任半年后方可在二級市場中交易。然而以上兩個例子面臨的共同問題是：目前我國對國有法人股的轉讓還沒有統(tǒng)一的規(guī)定，國有法人股的轉讓還須經財政部等國家有關部門的批準才能生效；國有法人股是非流通股，沒有市場價格，因此如何確定股票期權中的行權價以及到期時獲授人在沒有二級市場的情況下如何出售股票仍是問題。有兩種形式：一種是經考核后視經營業(yè)績增發(fā)15個月的基薪；另一種則是上市公司的經營者可以獲得與特別獎勵等值的股票；但在一定時間內不得兌現，不得流通。三、國內實施股票期權計劃的實例在中國最早實施股票期權計劃的是上海埃通公司，其后陸續(xù)有幾種類型的股票期權計劃被實施。為此，財政部在2000年出臺了相應的稅收政策，解決了期權制度試點中存在的重復征稅問題，實際上還從稅收方面對這項制度進行扶持。在接受調查的公司中，近六成的公司認為現行的薪酬制度不足以吸引和激勵人才，有八成的公司希望引進經營者持股計劃，認為這既是激勵和約束人才的有效手段，也可以減輕高薪政策的現金壓力。此外，以下兩種情況將會促使激勵股票期權轉變?yōu)榉欠ǘü善逼跈唷Ｒ话愣?，占總股本的比例較小，在1%到10%之間。6．5．4．3．2．根據企業(yè)的實際情況，按激勵對象與程度的不同，主要包括ESOP（員工持股計劃）、ESO（經營者持股）、OPTION（股票期權）和MBO（經理層融資收購）四種。期權的有效期一般為310年。⒊股票期權必須在股東大會同意或計劃被采納（以較早者為準）后10年內授予，且期權的執(zhí)行期也應在這10年之內。也就是說在主板上市的國家級公司中，還沒有一家搞國有股期權?！　膰抑鞴懿块T的態(tài)度看，盡管一直有消息說，財政部將頒布《上市公司股票期權管理辦法》，并且選中了包括中關村的8家高科技企業(yè)在內的9家企業(yè)作試點，但此后便未見有任何動靜。中國證券市場的非有效性也有可能使股票期權成為陷阱。其操作方式是對由控股公司推薦、委派、提名并在公司領薪的總經理等主要負責人實施年收入辦法。在股權激勵嘗試的過程中，許多公司將股份按一定的比例分配給包括大部分職工在內的員工，而前期這一方式是通過使企業(yè)工會具有職工持股會的職能來實現的。公司每年年度業(yè)績由公司聘請的會計師事務所審計考核后經股東大會通