【正文】 批量多層 PCB 360,000小批量 HDI 40,000 合計 400,000 總投資及資金來源項目總投資額為 52570 萬元，其中建筑及安裝工程 19150 萬元，設(shè)備購置費用 22788 萬元。圖表 2 項目主要技術(shù)經(jīng)濟指標(biāo)投資額（萬元） 52,570 小批量 PCB 360,000達產(chǎn)產(chǎn)能（m 2） 小批量 HDI 40,000盈虧平衡生產(chǎn)能力利用率 %總投資收益率 %項目資本金凈利潤率 %財務(wù)效益指標(biāo) 所得稅前 所得稅后內(nèi)部收益率（IRR） % %凈現(xiàn)值（i=12%)（萬元）57,839 49,412投資回收期（年） 結(jié)論本項目市場前景廣闊，技術(shù)方案成熟，建 設(shè)方案合理，經(jīng)濟效益良好，風(fēng)險可控，因此項目可行。 公司財務(wù)狀況某股份對外不斷進行客戶開發(fā)，獲取業(yè)務(wù)訂單， 對內(nèi)強化自身研發(fā)技術(shù)及生產(chǎn)能力，完善售后服務(wù)，優(yōu)化人才結(jié)構(gòu)，精細(xì)化內(nèi)部管理，營業(yè)收入與利潤指標(biāo)小批量 PCB生產(chǎn)基地一期建設(shè)項目可行性研究報告..近年來快速增長。 該項目是在充分發(fā)揮公司現(xiàn)有成熟產(chǎn)品生產(chǎn)技術(shù)和營銷服務(wù)體系的基礎(chǔ)上，進 一步擴大生產(chǎn)能力，提高公司整體盈利能力，有效提升公司的核心競爭力，鞏固公司在行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先地位，該項目的實施不會改變公司現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營模式。 政策背景小批量PCB行業(yè)是PCB的細(xì)分行業(yè)，其行業(yè)政策與PCB行業(yè)一致。小批量 PCB生產(chǎn)基地一期建設(shè)項目可行性研究報告..　　一期項目的必要性 現(xiàn)有產(chǎn)能不足，公司迫切需要擴大產(chǎn)能來適應(yīng)行業(yè)發(fā)展和滿足市場需求 在 PCB 產(chǎn)品技術(shù)不斷提高、國際 PCB 制造基地逐漸由發(fā)達國家向部分發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移以及 PCB 下游行 業(yè)的個性化需求越來越多的大背景下，受益于 PCB產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和小批量下游市場的迅速發(fā)展，全球及中國小批量 PCB 的市場空間也進一步擴大。 優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高高端市場的占有率由于國內(nèi)小批量 PCB 板生產(chǎn)企業(yè)中，大多數(shù)企業(yè)工藝技術(shù)水平不高，能形成規(guī)?；?、 穩(wěn)定、可靠生產(chǎn)高端產(chǎn)品的企業(yè)較少，因此高端產(chǎn)品產(chǎn)能增長有限，小批量 PCB生產(chǎn)基地一期建設(shè)項目可行性研究報告..但隨著下游行業(yè)的快速的發(fā)展，高端小批量 PCB 板的市場需求越來越旺盛。小批量 PCB生產(chǎn)基地一期建設(shè)項目可行性研究報告..　　　　項目市場可行性分析本項目產(chǎn)品的市場可行性分析主要是從 PCB 行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r、小批量 PCB 市場前景和主要競爭對手情況、公司競爭力并結(jié)合公司產(chǎn)能消化的具體措施來分析項目產(chǎn)品市場的可行性。2022年，PCB 市場溫和復(fù)蘇，隨著整體大環(huán)境的逐漸轉(zhuǎn)好，PCB產(chǎn)業(yè)景氣度也將穩(wěn)步回升，Prismark預(yù)測從2022 %的年平均增長率。，居全球第二位，占全球總產(chǎn)值的%，其在HDI板、IC載 板、 撓性板的制造方面處 于全球領(lǐng)先地位。小批量 PCB生產(chǎn)基地一期建設(shè)項目可行性研究報告..華 北4%西 南2% 西 北1%東 北1%華 中2%華 東38% 華 南52%華 南華 東華 北華 中西 南東 北西 北 數(shù)據(jù)來源: CPCA中國的印制電路工業(yè)主要分布于華南和華東地區(qū)，兩者相加達到全國的90%,產(chǎn)業(yè)聚集效應(yīng)明顯。通過對屬于小批量的行業(yè)應(yīng)用 PCB 產(chǎn)值進行匯總，可測算出全球小批量 PCB 行業(yè)的市場規(guī)模，經(jīng)計算，2022 年全球小批量 PCB 市場規(guī)模為 億美元，占全球 PCB 總產(chǎn)值的 %。中國通信行業(yè)的增長速度高于全球。醫(yī)療儀器用小批量PCB占醫(yī) %，醫(yī)療儀器行業(yè)的發(fā)展將直小批量 PCB生產(chǎn)基地一期建設(shè)項目可行性研究報告..接帶動小批量PCB的需求。圖表 12 2022－2022 年全球安防電子產(chǎn)業(yè)規(guī)模 數(shù)據(jù)來源：中國電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究院據(jù)中國電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究院預(yù)測，未來兩年，中國安防行業(yè)將保持20%的速度增長。下游行 業(yè)發(fā)展迅速， 如通信行業(yè) 隨著中國 3G 網(wǎng)絡(luò)啟動建設(shè)對系統(tǒng)設(shè)備和終端的需求越來越大；工控行業(yè)隨著中國大力發(fā)展工控自動化產(chǎn)業(yè)，過去十年保持 16%的增長速度，未來將仍保持高速增長；醫(yī)療行業(yè)隨著中國醫(yī)療體制改革的深入，未來幾年醫(yī)療行業(yè)通過關(guān)鍵部件和核心技術(shù)的突破，實現(xiàn)醫(yī)療設(shè)備整機和系統(tǒng)的全面升級， 這些行業(yè)的迅速發(fā)展，勢必帶動小批量 HDI 的迅速發(fā)展。KSG 公司 2022 年的 PCB 銷售額中，一般性工 業(yè)領(lǐng) 域占 %， EMS 公司占 %，汽車電子占 %，消費型電子占 %，其他占 %。圖表 15 興森科技 20222022 年銷售數(shù)據(jù)金額單位：萬元1 “世界印制電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展的回顧與思考” 《印制電路資訊》，2022 年第二期小批量 PCB生產(chǎn)基地一期建設(shè)項目可行性研究報告..2022 年 2022 年 2022 年產(chǎn)品銷售金額 銷售占比 毛利率 銷售金額 銷售占比 毛利率 銷售金額 銷售占比 毛利率樣板 34, % % 33, % % 31, % %小批量板 14, % % 10, % % 7, % %合計 49, % % 43, % % 38, % %數(shù)據(jù)來源：公司招股說明書　3　 其他廣州杰賽科技股份有限公司是目前國內(nèi)規(guī)模較大、技術(shù)領(lǐng)先的樣板、中小批量、快件印制電路板制造商，公司產(chǎn)品包括：機械微小孔板、高孔徑比板、高層數(shù)背板、高精度阻抗板、復(fù)雜盲埋孔板等，廣泛 應(yīng)用于國防、航空、航天、通信、工業(yè)控制等領(lǐng)域。產(chǎn) 品廣泛應(yīng)用于通信 設(shè)備設(shè)備、工控、醫(yī)療儀 器、安防電子、航天航空等高科技領(lǐng)域，近幾年產(chǎn)品70% 外銷到歐洲、美洲、日本、亞洲（除中國外）等地區(qū)。公司結(jié)合先進的ERP 系統(tǒng)，通 過制定生產(chǎn)WIP表( 生產(chǎn)流程計劃表)和LOT卡（產(chǎn)品生產(chǎn)批量管制卡），安排各種產(chǎn)品有序進線生產(chǎn)，保證繁多品種的排線生產(chǎn)；通過專業(yè)技能培訓(xùn)，讓生產(chǎn)線 操作人員熟練掌握23個相連工序的生產(chǎn)操作技術(shù)，便于方便機動調(diào)節(jié)人員配置，保證生產(chǎn)的銜接順暢；通過對關(guān)鍵工序的集中質(zhì)量控制并配合PQA （制程品質(zhì)稽核），做好產(chǎn)品的質(zhì)量控制工作。高層板的生產(chǎn)設(shè)備先進并擁有多項核心技術(shù)，質(zhì)量控制和管理處于業(yè)界領(lǐng)先水平。圖表 17 公司客戶類型及行業(yè)地位客戶類型 主要客戶 行業(yè)地位. Circuits, Inc. 美國著名 PCB 代理公司之一代理商 Kestrel international circuits ltd 英國知名 PCB 代理公司，由 PCB 工廠轉(zhuǎn)型而來艾默生 世界 500 強,全球厚銅 PCB 板的主要客 戶武漢烽火通信科技股份有限公司 國內(nèi)信息通信領(lǐng)域設(shè)備龍頭企業(yè)之一Bosch GmbH（博世） 世界 500 強，全 球 著名汽 車 技 術(shù) 供 應(yīng) 商終端歐姆龍 全球知名的自動化控制及電子設(shè)備制造廠小批量 PCB生產(chǎn)基地一期建設(shè)項目可行性研究報告..商 Palpilot 美國最大的 PCB 印刷電路板 設(shè)計公司之一PCB設(shè)計公司 深圳漢普電子技術(shù)開發(fā)有限公司 國內(nèi)最大的 PCB 設(shè)計公司之一Dynamic Details,inc 全球最大的“多品種、小批量 ”PCB 企業(yè)SchoellerElectronics GmbH 歐洲領(lǐng)先的 PCB 制造企業(yè)轉(zhuǎn)廠PCB TECHNOLOGIES LTD 以色列著名 PCB 上市公司捷普電子有限公司 美國上市企業(yè)，全球 500 強，EMS 全球排名第三位，全球最大的非消費類電 子 EMSEMSSVI PUBLIC COMPANY LIMITED 泰國知名 EMS 上市公司公司十分重視與優(yōu)質(zhì)客戶的長期戰(zhàn)略合作關(guān)系，積極配合客戶進行項目研發(fā)和產(chǎn)品設(shè)計，努力成為其供 應(yīng)鏈中重要一環(huán)，從而使同一客戶的訂單不斷增長（2022年增長速度受經(jīng)濟危機影響）?！?　 產(chǎn)業(yè)鏈完整中國規(guī)模龐大、日趨完善的電子產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)枪据^之國外競爭對手的又一大優(yōu)勢。目前公司在深圳、大連、香港和***分別設(shè)立子公司，深圳福永設(shè)立分公司，在上海、武漢設(shè)立銷售服務(wù) 機構(gòu)。預(yù)計在公司募集資金項目投產(chǎn)后，新增的產(chǎn)能優(yōu)先滿足老客戶的持續(xù)增產(chǎn)訂單。通過參加國際PCB行業(yè)展會、行業(yè)技術(shù)交流會，來進一步提高企業(yè)的國際知名度，深入了解行業(yè)發(fā)展趨勢，實施品牌營銷戰(zhàn)略，提高國際知名度，增強公司的綜合競爭力。醫(yī)療儀器行業(yè)是一個多學(xué)科交叉、知識密集、 資金密集型的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)， 進入門檻較高，是一個國家綜 合工業(yè)水平的體現(xiàn)。公司現(xiàn)有產(chǎn)品中，通過自主研發(fā)的高多層厚銅網(wǎng)絡(luò)電源模組 PCB 基板、高多層局部電金、長短金手指 PCB 產(chǎn)品、HDI（盲埋孔）高多層 PCB 產(chǎn)品、高頻阻抗 HDI PCB 產(chǎn)品、高多 層(14 層以上)PCB 產(chǎn)品、高多層高散熱 PCB 產(chǎn)品、HDI背鉆盲孔產(chǎn)品、HDI 產(chǎn)品、高多 層長背板產(chǎn)品（長度 800mm）等產(chǎn)品均有多項技術(shù)獲得專利，且在國內(nèi)處于 領(lǐng)先水平。隨著醫(yī)療行業(yè)的迅速發(fā)展，小批量PCB板的需求空間將進一步增大，公司已經(jīng)成立了專門的團隊，正在加大開拓醫(yī)療行業(yè)的力度。目前公司的銷售服 務(wù)機構(gòu)均覆蓋了包括華南、華東、 華北和華中等小批量PCB下游行業(yè)的主要區(qū)域，未來隨著國內(nèi)小批量下游市場逐漸向中、西部轉(zhuǎn)移，公司還將在成都新設(shè)銷 售服務(wù)機構(gòu)，服 務(wù)于西部市 場。如公司定期地與重要客戶進行溝通和訪問，實時了解客 戶的需求，深入?yún)⑴c到客戶的產(chǎn)品研發(fā)設(shè)計中，在幫助客戶解決產(chǎn)品研發(fā)難題的同時，自身的技術(shù)水平也得到了提升，并且贏得后續(xù)的產(chǎn)品訂單。隨著一期項目的順利開展，公司將進一步加大銷售隊伍、銷售體系的建設(shè)力度，包括打造全方位的銷售網(wǎng) 絡(luò)，在重點城市增加 銷 售服務(wù)機構(gòu)，加 強區(qū)域管理，完善銷售體系，同時，公司將進一步完善對銷售人員 的激勵和考核機制，引 進優(yōu)秀人才，加強專業(yè)知識和銷 售能力的培訓(xùn)，從而提高銷售人員的素質(zhì)，提升公司銷售管理能力。產(chǎn)業(yè)鏈完整的優(yōu)勢主要表現(xiàn)在以下幾個方面：一是原材料品種齊全，采購快且成本低；二是小批量 PCB生產(chǎn)基地一期建設(shè)項目可行性研究報告..貼近下游客戶，響應(yīng)時間快；三是聚集了一大批富有創(chuàng)新能力的研發(fā)設(shè)計人員；四是銷售渠道廣闊，物流方便快捷；五是商業(yè)信息傳播迅速，技術(shù)交流頻繁，企 業(yè)互生互惠。波士頓咨詢公司的統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明,歐美發(fā)達國家工人每小時的成本在15至30美元之間，而中國工人每小 時的工資約1美元，成本的差距有十倍之多?！?　 客戶優(yōu)勢公司的客戶優(yōu)勢主要體現(xiàn)在客戶的數(shù)量和質(zhì)量上。長期的積累使公司的生產(chǎn)系統(tǒng)能夠?qū)蛻艏姺倍鄻拥男枨笞鞒黾皶r、快速的響應(yīng)，建立起高度柔性化生 產(chǎn)的優(yōu)勢。小批量 PCB生產(chǎn)基地一期建設(shè)項目可行性研究報告.. 相對于國內(nèi)競爭對手的優(yōu)勢　1　 專注于小批量的商業(yè)模式公司一直專注于小批量PCB的制造。深圳明陽電路科技有限公司是一家專業(yè)生產(chǎn)中、小批量、高層線路板的高新技術(shù)企業(yè)。 國內(nèi)市場主要競爭對手國內(nèi)市場小批量 PCB 生產(chǎn)企業(yè)主要有臺灣慶生電子，其他主營業(yè)務(wù)為樣板的公司也生產(chǎn)經(jīng)營部分小批量 PCB，在多品種小批量 PCB 市場上存在一定的競爭關(guān)系，如興森科技、廣州杰賽、深圳金百 澤、深圳明陽和上海嘉捷通等。　1　 DDi Corp 公司DDi ，總部位于美國加利福尼亞阿納海姆市，是北美小批量 PCB生產(chǎn)基地一期建設(shè)項目可行性研究報告..“多品種、小批量、短交期”PCB細(xì)分行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者。根據(jù)Prismark 2022年Q2季報，全球國防及航天航空行業(yè)2022年實現(xiàn)銷售額1180億美元，預(yù)計2022年為1210億美元，%，根據(jù)Prismark統(tǒng)計數(shù)據(jù)計算，國防及%。根據(jù)中國《國民經(jīng)濟行業(yè)分類和代碼表》（GB/T47542022 ），醫(yī) 療儀器歸于醫(yī)療儀器設(shè)備及器械行業(yè)。圖表 10 2022－2022 年中國通信行業(yè)固定資產(chǎn)投資小批量 PCB生產(chǎn)基地一期建設(shè)項目可行性研究報告..數(shù)據(jù)來源：中國電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究院　2　 工控工控指的是工業(yè)自動化控制，工控技術(shù)是加快傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造提升、提高企業(yè)整體素質(zhì)、提高整體國力的有效途徑和手段，近十年來取得蓬勃的發(fā)展。，%?！　⌒∨?PCB 市場前景分析 小批量 PCB 市場前景分析PCB自2022年開始向中國轉(zhuǎn)移，量產(chǎn)企業(yè)轉(zhuǎn)移已基本結(jié)束，歐美等國僅留有一些小批量PCB企業(yè)。據(jù)中國CPCA 協(xié)會統(tǒng)計，2022年我國 2，產(chǎn)值達到121億美元，占全球PCB %，超過日本成為世界第一。北美的生產(chǎn)廠家由鼎盛時的2022家左右，變化到現(xiàn)在只有420家左右。 全球 PCB 行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r“印刷電路”這個概念首先是英國 Eisler 博士在 1936 年提出。公司計劃在現(xiàn)有小批量 PCB 主營業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，結(jié)合國家產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)發(fā)展特點，充分考慮國內(nèi)外同 類產(chǎn)品的發(fā)展方向，增加高端小批量 PCB 和小批量 HDI 產(chǎn)品的 產(chǎn)能， 進一步優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高公司的盈利能力。目前由于廠房面積的限制，以及生產(chǎn)線中的某些重要環(huán)節(jié)如壓合、 鉆 孔、沉 銅和圖形電鍍等工藝已接近產(chǎn)能極限，2022 年 16 月公司的產(chǎn)能利用率已經(jīng)達到 %。公司非常重視產(chǎn)品的研究與開發(fā)，目前擁有一支專業(yè)、穩(wěn)定、高效、 經(jīng)驗豐富的研發(fā)團隊。小批量的下游有通信設(shè)備、工控、醫(yī)療儀器、安防 電子、國防及航天航空等。圖表 3 公司近三年財務(wù)狀況統(tǒng)計 單位：萬元項目 2022 年 2022 年 2022 年營業(yè)收入 凈資產(chǎn) 凈利潤 凈利率 16% 12% 6%凈資產(chǎn)收益率 36%