成品石油行業(yè)研究報告-文庫吧在線文庫
【正文】 13500 12000 15000 10500 13000 9000 11000 7500 9000 6000 7000 4500 5000 3000 Jul04 Oct04 Jan05 Apr05 Jul05 Oct05 Jan06 Jul04 Oct04 Jan05 Apr05 Jul05 Oct05 Jan06 5000 6000 7000 8000 9000 10000 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 7000PVC PVC國內石腦油價差資料來源：隆眾石化商務網、華泰證券研究所 圖 16：合成橡膠價格及毛利狀況 10000 11000 12000 13000 14000 15000 16000 17000 丁苯橡膠順丁橡膠11500 12000 12500 13000 13500 14000 14500 15000 15500 5000 6000 7000 8000 9000 10000 11000 12000 13000丁苯橡膠丁苯橡膠國內石腦油價差Jul04 Nov 04 Mar05 Jul05 Nov 05 Mar06Jul04 Oct04 Jan05 Apr05 Jul05 Oct05 Jan06 資料來源：隆眾石化商務網、華泰證券研究所 圖 17：合纖原料價格及毛利狀況 5000 6000 7000 8000 9000 10000 11000 12000 13000 PTA MEG 5000 5500 6000 6500 7000 7500 8000 8500 9000 9500 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 PTA PTAPX價差Jul04 Oct04 Jan05 Apr05 Jul05 Oct05 Jan06 Jul04 Oct04 Jan05 Apr05 Jul05 Oct05 Jan06 資料來源：隆眾石化商務網、華泰證券研究所重點公司投資評級表 3：石化行業(yè)重點公司盈利預測及投資評級 公司投資評級股價（） EPS（元）* P/E（X）05E/A 06E 07E 05E/A 06E 07E云天化上海石化Ｇ瀘天化四川美豐中國石化Ｇ恒升澄星股份推薦 觀望謹慎推薦 謹慎推薦 謹慎推薦推薦 謹慎推薦 本報告中的信息均來源于已公開的資料，我公司對這些信息的正確性和完整性不作保證。我公司及其所屬關聯機構可能會持有報告中提到的公司所發(fā)行的證券頭寸并進行交易，還可能為這些公司提供或爭取投資銀行業(yè)務服務。 華泰證券行業(yè)投資價值等級評判標準－報告發(fā)布日后的 6個月內的行業(yè)的漲跌幅相對同期的上證指數 /深證成指的漲跌幅為基準；－投資建議的評級標準增持：超越大盤；中性：基本與大盤持平；減持：明顯弱于大盤。圖 13：合成材料制造業(yè)經濟指標 500 工業(yè)總產值利潤總額行業(yè)毛利率行業(yè)利潤率30%450 25% 400 350 20% 300 15% 250 200 10% 150 100 5% 50 0% 0 50 5% May 04 Aug04 Nov 04 Mar05 Jun05 Sep05 Dec05 資料來源：中國石化協(xié)會 圖 14：國內合成樹脂價格走勢 19000 17000 15000 13000 11000 9000 7000 5000 Jan04 May 04 Sep04 Jan05 May 05 Sep05 Jan06 HDPE LDPE PP PVC PS資料來源：隆眾石化商務網、華泰證券研究所 圖 15：合成樹脂毛利狀況 本報告中的信息均來源于已公開的資料，我公司對這些信息的正確性和完整性不作保證。本報告的版權僅為我公司所有，未經書面許可任何機構或個人不得以任何形式翻版、復制、刊登、發(fā)表或引用。05年底，隨著油價的高位回落，原油加工行業(yè)的行業(yè)毛利率和行業(yè)利潤率從虧損恢復到了基本平衡的狀態(tài)。我國原油對外依存的高的情況短期內不會改變。我們維持前面報告中的判斷， 06年原油價格將維
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