國(guó)際大石油公司投資觀-文庫(kù)吧在線文庫(kù)
【正文】 出下降。 —— 把這些股票視為貨幣，通過(guò)換股的方式收購(gòu)那些擁有石油儲(chǔ)量的公司。 未來(lái)幾年中，大石油公司 3040%的投資支出將用在深水 區(qū) 生產(chǎn)設(shè)施、管道或LNG上游和終端設(shè)施以及非常規(guī)石油開(kāi)發(fā)設(shè)施建設(shè)上216。低 油價(jià)時(shí)期經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流相對(duì)較小，為維持投資規(guī)模相對(duì)穩(wěn)定，其中比較多的部分用于再投資；高油價(jià)時(shí)期經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流相對(duì)較大，投資規(guī)模仍保持相對(duì)穩(wěn)定，更多的部分用于回購(gòu)、派息、收購(gòu)油價(jià)直接影響經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流的使用決定于公司策略原油產(chǎn)量增長(zhǎng)率 天然氣產(chǎn)量增長(zhǎng)率 油氣產(chǎn)量增長(zhǎng)率2022年 2022年 2022年 2022年 2022年 2022年 2022年 2022年 2022年?？松梨?% % % % % % % % %BP % % % % % % % % %殼牌 % % % % % % % % %雪佛龍德士古 % % % % % % % % %中石化 % % % % % % % % %中海油 % % % % % % % % % 大石油公司的油氣產(chǎn)量在高油價(jià)下并沒(méi)有隨之攀升2022年與 2022年相比，?？松驹蛯?shí)現(xiàn)價(jià)格上升了 ％； ％； 謝夫隆 ％。受 1998～ 1999年國(guó)際油價(jià)下跌的影響 國(guó)際大石油公司的勘探投入不足，有機(jī)儲(chǔ)量接替率低?上游儲(chǔ)量有機(jī)接替問(wèn)題仍比較突出－ 1998年以來(lái)勘探投資不足范圍：北美 24家勘探生產(chǎn)公司勘探投資下降的原因v發(fā)現(xiàn)成本與收購(gòu)成本的對(duì)比v開(kāi)發(fā)資本支出排擠了勘探資金v勘探策略的轉(zhuǎn)變 ?資本強(qiáng)化了對(duì)公司的控制權(quán)（公司價(jià)值表現(xiàn)關(guān)乎公司經(jīng)營(yíng)利益，資本運(yùn)作中公司股價(jià)關(guān)系到融資、換股代價(jià)） ?股權(quán)的普及（養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)基金等資本代表更據(jù)經(jīng)營(yíng)理性） ?公司高層的激勵(lì)機(jī)制（高層利益與資本市場(chǎng)表現(xiàn)密切相關(guān)） ?公司經(jīng)營(yíng) 更加關(guān)注股東價(jià)值提高。有重點(diǎn)地控制價(jià)值鏈上的核心業(yè)務(wù)，其他業(yè)務(wù)合資、合作、聯(lián)盟多種方式，以點(diǎn)帶線，完善價(jià)值鏈 。 目前國(guó)際大石油公司的生產(chǎn)主力仍是 6070年代發(fā)現(xiàn)的老油田， 自然遞減加快 ； 216。此后又提出再降低 /桶，并如期完成了這一目標(biāo)。下游 —— 以投資促進(jìn)規(guī)?；⒓s化發(fā)展，提高煉廠裝置的平均規(guī)模和復(fù)雜性?；始液商m殼牌西非、中東、委內(nèi)瑞拉和俄羅斯。國(guó)際大石油公司投資觀 與高油價(jià)下的投資策略中國(guó)石油集團(tuán)經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究中心2022年 12月 北京股份公司 “十一五 ”規(guī)劃會(huì)議一、九十年代以來(lái)石油公司投資環(huán)境變化 ?信息化 －管理信息網(wǎng)絡(luò)化（管理扁平化，集中采購(gòu)、電子交易、全球配置資源等） －技術(shù)信息化集成（遠(yuǎn)程實(shí)時(shí)管理、數(shù)字油田等）?全球化 －冷戰(zhàn)結(jié)束，資源國(guó)開(kāi)放政策（前蘇聯(lián)解體、南美洲國(guó)家公司私有化）?清潔化 －環(huán)境保護(hù)要求提高（歐洲標(biāo)準(zhǔn)、美國(guó)管制） －作業(yè)清潔化、產(chǎn)品清潔化?資本市場(chǎng)影響 ?。⒅毓緝r(jià)值（國(guó)際資本市場(chǎng)對(duì)公司行為影響越來(lái)越明顯）?監(jiān)管環(huán)境變化 －放松管制（反壟斷、天然氣與電力）?國(guó)際石油價(jià)格 －經(jīng)歷了最低、最高時(shí)期（ 1999年近 13美元 /桶， 2022年沖高 50美元 /桶）二、九十年代以來(lái)大石油公司投資策略變化 ?趨同性、 歸核化（環(huán)境相近、問(wèn)題相似、戰(zhàn)略趨同） ——向油氣業(yè)務(wù)收縮 ——向重點(diǎn)地域集中?降成本、上規(guī)模 ——結(jié)構(gòu)優(yōu)化、技術(shù)進(jìn)步、精細(xì)管理 ——收購(gòu)兼并，實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益?調(diào)結(jié)構(gòu)、有機(jī)增長(zhǎng) ——介入大項(xiàng)目、開(kāi)拓新領(lǐng)域
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