金融風(fēng)險(xiǎn)管理ppt課件(2)-文庫(kù)吧在線(xiàn)文庫(kù)
【正文】 ertainty)。 ? 彩民購(gòu)買(mǎi)彩票：大事避險(xiǎn)，小事冒險(xiǎn) 重賞之下必有勇夫 ? 人人規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，但收益和風(fēng)險(xiǎn)是一對(duì)孿生兄弟，因此：重賞之下必有勇夫。 ? 通過(guò)持有多種資產(chǎn)構(gòu)造資產(chǎn)組合 (portfolio)，組合的收益率是各種資產(chǎn)收益率的加權(quán)平均值，而組合的方差則一般小于各種資產(chǎn)方差的加權(quán)平均值。 金融風(fēng)險(xiǎn)的類(lèi)別 ? 信用風(fēng)險(xiǎn) (credit risk)：也稱(chēng)違約風(fēng)險(xiǎn) (default risk)，是指?jìng)鶆?wù)人不能或不愿履行債務(wù)而給債權(quán)人造成損失的可能性。 信用風(fēng)險(xiǎn) ? 信用：經(jīng)濟(jì)主體之間的借貸行為，以還本 (付息 )為特征。 ? 現(xiàn)金 (cash)：還款來(lái)源的 3種現(xiàn)金流：銷(xiāo)售收入、出售資產(chǎn)和發(fā)行股票債券。中國(guó)的兩大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)則是 大公國(guó)際 和 中誠(chéng)信國(guó)際 。 ? 其中 5個(gè)自變量是營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)、未分配利潤(rùn)、息稅前利潤(rùn)、股權(quán)市值和銷(xiāo)售收入分別占總資產(chǎn)的比例。另外，企業(yè)所處的經(jīng)營(yíng)環(huán)境的變化也會(huì)直接影響到企業(yè)的還款能力。 ? 申請(qǐng)法律裁決： 如果是無(wú)抵押貸款又或者抵押品的拍賣(mài)價(jià)格無(wú)法償還全部貸款，銀行可以通過(guò)法律裁決，要求借款者或者擔(dān)保人承擔(dān)還款的責(zé)任。為了在預(yù)算協(xié)商中獲勝，共和黨威脅拒絕提高聯(lián)邦政府的債務(wù)上限。 ? 可貸資金理論 (Loanable— Funds Theory)：劍橋?qū)W派的羅伯遜和瑞典學(xué)派的俄林提出，債券市場(chǎng)的需求與供給決定市場(chǎng)利率。我們也可以用如下的利率敏感系數(shù)來(lái)衡量銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)： ? 兩個(gè)指標(biāo)的具體運(yùn)用見(jiàn) word文檔。隨著金融創(chuàng)新的不斷發(fā)展，以 遠(yuǎn)期利率協(xié)議 (Forward Rate Aggrements, FRA) 和 利率互換 (interest rate swap, IRS)為代表的金融衍生工具的出現(xiàn)為銀行有效規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)提供了新的可能性。 流動(dòng)性概念 ? 資產(chǎn)的流動(dòng)性是指資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的難易程度，主要包括：是否合法、轉(zhuǎn)移所需的時(shí)間長(zhǎng)短以及資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)性。工業(yè)企業(yè)在年初購(gòu)買(mǎi)原材料時(shí)需要大量的貸款，而在年末銷(xiāo)售產(chǎn)品后償還貸款并增加存款。 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理 ? 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)指商業(yè)銀行的流動(dòng)性來(lái)源不能滿(mǎn)足流動(dòng)性需求，從而引發(fā)清償問(wèn)題的可能性。 商業(yè)貸款理論 ? 商業(yè)貸款理論 (mercial loan theory，也稱(chēng)真實(shí)票據(jù)理論， real bills doctrine)認(rèn)為。 資產(chǎn)轉(zhuǎn)移理論 (asset shiftability theory) ? 大蕭條之后開(kāi)始流行的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移理論認(rèn)為銀行的流動(dòng)資產(chǎn)能用來(lái)滿(mǎn)足其流動(dòng)性需求。如果根據(jù)借款人的預(yù)期收入來(lái)安排貸款的利息和本金的償還期限，就能夠保證流動(dòng)性需求。 負(fù)債管理理論的背景 ? 大蕭條之后，各國(guó)加強(qiáng)金融監(jiān)管，對(duì)利率實(shí)行管制，銀行不能以利率手段吸引更多資金，從而不得不開(kāi)始主動(dòng)負(fù)債； ? 金融市場(chǎng)迅速發(fā)展，銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)之間在資金來(lái)源渠道上的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。強(qiáng)調(diào)隨經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，銀行應(yīng)動(dòng)態(tài)地調(diào)整資產(chǎn)和負(fù)債的結(jié)構(gòu)，在保證流動(dòng)性的條件下獲取最大的利潤(rùn)。美國(guó)大陸伊利諾銀行 (Continental Illinois Bank)在 1984年春夏之際的流動(dòng)性危機(jī) 就是典型案例。 負(fù)債管理理論 (liability management theory) ? 興起于 1960年代。 ? 不足： 未能考慮外部經(jīng)濟(jì)的影響。 ? 特點(diǎn)：強(qiáng)調(diào)了資金來(lái)源約束了資金運(yùn)用的規(guī)模和結(jié)構(gòu)，另外也強(qiáng)調(diào)了應(yīng)保證資金的高度流動(dòng)性以確保經(jīng)營(yíng)安全。 資產(chǎn)管理理論： 1960S以前 負(fù)債管理理論： 1960S— 1970S 資產(chǎn)負(fù)債綜合管理理論： 1970S— 1980S 資產(chǎn)負(fù)債表外管理理論： 1980S以來(lái) 商業(yè)貸款理論： 1930S以前 資產(chǎn)轉(zhuǎn)移理論： 1930S— 1950S 預(yù)期收入理論： 1950S— 1960S 流動(dòng)性管理理論 包括 資產(chǎn)管理理論 (asset management theory) ? 1960年代以前，商業(yè)銀行所強(qiáng)調(diào)的都是單純的資產(chǎn)管理。當(dāng)經(jīng)濟(jì)高漲時(shí)，銀行的貸款需求增加。如果銀行的現(xiàn)金準(zhǔn)備過(guò)低，在出現(xiàn)異?，F(xiàn)金需求時(shí)將導(dǎo)致銀行出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)，發(fā)生擠兌現(xiàn)象，在嚴(yán)重的情況下甚至?xí)广y行倒閉。 利率互換， IRS ? 利率互換 (Interest rate swap, IRS)：同種貨幣為單位的兩筆資金在利率方面的交換。 久期的定義 ? 久期 (duration)：金融工具價(jià)格相對(duì)于市場(chǎng)利率變動(dòng)的彈性，即是所有未 來(lái)現(xiàn)金流現(xiàn)值的加權(quán)平均時(shí)間 ，可將其視為金融工具有效期限或者經(jīng)濟(jì)期限，而原始的期限則可理解為法律期限。（ 2）久期缺口管理 和（ 3）金融衍生工具的運(yùn)用 。這是新中國(guó)金融史上第一次由于支付危機(jī)而關(guān)閉一家銀行，因而不可避免地引起了社會(huì)各界的廣泛關(guān)注。如果借款者破產(chǎn)，銀行往往難以收回全部貸款，而且對(duì)破產(chǎn)企業(yè)的
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