【正文】 程》、《中國優(yōu)秀 碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫出版章程》 (以下 簡稱“章程” )，愿意將本人的學(xué)位論文提交“中國學(xué)術(shù)期刊（光盤版）電子雜志社”在《中國博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫》、《中國優(yōu)秀碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫》中全文發(fā)表和以電子、網(wǎng)絡(luò)形式公開出版，并同意編入 CNKI《中國知識資源總庫》，在《中國博碩士學(xué)位論文評價數(shù)據(jù)庫》中使用和在互聯(lián)網(wǎng)上傳播，同意按“章程”規(guī)定享受相關(guān)權(quán)益。s current budget accounting system innovation path of [J]. in small business management and technology,20xx, (8):81. [5] 謝國珍 .基于企業(yè)生命周期的財務(wù)戰(zhàn)略選 [Ｊ ].中國農(nóng)業(yè)會計 ,20xx,（ 6） :2325 [6] 彭亞丹 .基于現(xiàn)金流量的財務(wù)戰(zhàn)略管理研究 [Ｄ ].湖南大學(xué)學(xué)報 ,20xx,（ 5） :4547 [7] 胡波等 .現(xiàn)金流量表的會計分析與財務(wù)分析 [Ｊ ].經(jīng)濟技術(shù)協(xié)作信息 .20xx,（ 16） :1820 [8] 許秀 梅 .現(xiàn)金流量表的會計分析與財務(wù)分析 [Ｊ ].商業(yè)會計：上半月 ,20xx,(10):4952 [9] 郭繼秋等 .基于企業(yè)生命周期理論的財務(wù)戰(zhàn)略選擇 [M].北京：集團經(jīng)濟研究，北京大學(xué)出版社， 20xx，(9):3137 [10] 荷花等 .企業(yè)生命周期不同階段的特征與財務(wù)戰(zhàn)略 [Ｊ ].中國外資 ,20xx,(6):7881 [11] 王昭 .現(xiàn)金流量表的應(yīng)用分析學(xué)術(shù)期刊 [Ｊ ].綠色財會 ,20xx,(3):8991 [12] 劉雪梅 .如何利用現(xiàn)金流量表分析企業(yè)財務(wù)狀況 [Ｊ ].四川商業(yè)高等?？茖W(xué)校學(xué)報 20xx,(2):35 [13]仝留真 .財務(wù)分析在企業(yè)管理中的應(yīng)用研究 [Ｊ ].西安建筑科技大學(xué) .20xx,(6):2130 [14]江明太 .企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略的構(gòu)建要求與企業(yè)不同階段的財務(wù)戰(zhàn)略選擇 [Ｊ ].商業(yè)經(jīng)濟 ,20xx,(6):46 [15]蘇紅梅 .現(xiàn)金流量表的財務(wù)質(zhì)量分析 [Ｊ ].新疆農(nóng)墾經(jīng)濟 ,20xx,(2):5662 [16]劉紅梅．如何閱讀分析現(xiàn)金流量表 [Ｊ ]．經(jīng)濟技術(shù)協(xié)作信息 ,20xx,(7):3440 公司財務(wù)戰(zhàn)略與現(xiàn)金流問題探討 19 謝辭 本文是在導(dǎo)師 黃 老師的悉心指導(dǎo)下完成的，在論文選題、問題討論和論文撰寫過程中 ， xxx 老師都傾注了大量心血，給予我極大的關(guān)心和幫助。 提出一個構(gòu)想： 依據(jù) 產(chǎn)品生命周期現(xiàn)金流分析 ， 選擇公司財務(wù)戰(zhàn)略 。此時股東的收益期望十分旺盛，產(chǎn)品的價值得以體現(xiàn)，適宜采取高分配策略。 成長期 產(chǎn) 品 進入 “明星”時代。可以設(shè)立市場占有率分析指標，產(chǎn)品創(chuàng)新能力分析指標，產(chǎn)品品質(zhì)分析指標、通脹影響分析指 標等。會計層面分析是對幾個主要報表（資產(chǎn)負債表、現(xiàn)金流表、利潤表等）進行橫向分析，主要是分析各報表的項目數(shù)據(jù)，對管理層負債，幫助其進行戰(zhàn)術(shù)選擇，控制可能的財務(wù)風險。 .時間價值假設(shè) 是現(xiàn)金流貼現(xiàn)理論的基礎(chǔ)，也是財務(wù)戰(zhàn)略選擇的基本依據(jù)。形成以資金流周轉(zhuǎn)為前提、以資金有效利用為核心、以提高資金利 用率為目標這樣一整套的現(xiàn)金流科學(xué)管理理念。海信推行“零庫存管理”計劃有效控制了成品資金占用額，大大減少了庫存量，降低存貨管理費用，加快了現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)。成立結(jié)算中心統(tǒng)一現(xiàn)金流運營管理。 海信公司現(xiàn)金流財務(wù)戰(zhàn)略實施的效果 通過對海信公司財務(wù)指標的分析，如表 51所示，可以得出以下幾方面的結(jié)論：（ 1）償債能力方面，資產(chǎn)負債率三年來在 51%、 53%、 54%區(qū)間內(nèi)小幅度波動，大致維持在 50%左右的范圍，說明其資本結(jié)構(gòu)比較穩(wěn)定，長期償債能力強。為了做到每一筆投資都有充足的自有資金 作保障，實現(xiàn)了現(xiàn)金流的流暢周轉(zhuǎn) ，海信 重新確定了“以財務(wù)健康為原則，穩(wěn)定經(jīng)營”的穩(wěn)健的集團財務(wù)戰(zhàn)略。 目前， 海信集團的戰(zhàn)略目標是將海信品牌發(fā)展成 為 世界知名品牌，實現(xiàn)資本、技術(shù)和管理的國際化，完成海信集團的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，向國際市場邁進。 （ 4）信息系統(tǒng)建設(shè)滯后，信息的傳遞不暢。這種只側(cè)重于事后分析，忽視事前預(yù)測的狀況將會大大增加潛在的財務(wù)風險，更會造成其他戰(zhàn)略與財務(wù)戰(zhàn)略無法協(xié)調(diào)匹配，從而影響財務(wù)戰(zhàn)略的實施。 據(jù)統(tǒng)計， 關(guān)于現(xiàn)金流量的比率分析指標 不下 30 個 ， 如此眾多的統(tǒng)計指標增大了分析者的工作量和工作難度，不利于決策層精簡高效的處理信息，阻礙了財務(wù)戰(zhàn)略的實施。 現(xiàn)金流量分析指標體系存在 缺陷影響財務(wù)戰(zhàn)略實施 現(xiàn)金流量分析是指企業(yè)以現(xiàn)金流量表為主要依據(jù)，根據(jù)現(xiàn)金流量指標體系進行的財務(wù)分析。 影響企業(yè)價值大小的因素很多，但根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)價值評估模型不難發(fā)現(xiàn)： 自由現(xiàn)金流量是決定企業(yè)價值最為重要，最為直接的影響因素。 從操作可行性上講，企業(yè)的投資行為大致可以分為縱向投資和橫向投資兩種。企業(yè)投資戰(zhàn)略決策除了要考慮到投資決策所涉及的問題，還應(yīng)綜合考慮現(xiàn)實的市場環(huán)境，企業(yè)發(fā)展階段所帶來的影響。 在企業(yè) 成長期 ， 企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)相對合理。 從企業(yè)外部因素來說， 企業(yè)在融資決策時 必須根據(jù)此時的市場條件和 宏觀經(jīng)濟政策 對各種融資 戰(zhàn)略 進行 選擇 。 涉及現(xiàn)金流的長期預(yù)算問題?，F(xiàn)金流問題是財務(wù)戰(zhàn)略風險研究的一個核心問題，眾多的實際案例也一再證明現(xiàn)金流問題對公司財務(wù)戰(zhàn)略的重要意義，是有效規(guī)避財務(wù)戰(zhàn)略風險的關(guān)鍵因素 。顯然，這些本質(zhì)要求與現(xiàn)金流管理是密不可分的，財務(wù)戰(zhàn)略管理從決策到實施的各個環(huán)節(jié)都要以現(xiàn)金流為核心才能保證財務(wù)目標的順利達成。 （ 3）自由現(xiàn)金流量（ FCFF、 FCFE） 。在使用現(xiàn)金流進行不同的分析計算時，要用到概念不同的現(xiàn)金流。是指預(yù)期未來企業(yè)內(nèi)外部經(jīng)濟形勢比較穩(wěn)定，從而采取的一種平穩(wěn)的財務(wù) 戰(zhàn)略。（ 3） 協(xié)調(diào)性 。提出一個構(gòu)想： 依據(jù)產(chǎn)品生命周期現(xiàn)金流分析，選擇公司財務(wù)戰(zhàn)略。這對于企業(yè)深化現(xiàn)金流管理，提高資金利用率，防范潛在的財務(wù)風險都有重大意義。企業(yè)作為微觀經(jīng)濟的主體，其財務(wù)戰(zhàn)略也隨之發(fā)生變動。深化企業(yè)現(xiàn)金流管 理，改善企業(yè)現(xiàn)金流狀況，在我國顯得尤為迫切。本人完全意識到本聲明的法律后果由本人承擔。保密的論文在解密后應(yīng)遵守此規(guī)定。 論文作者簽名： 日期： 20xx 年 5 月 24 日 關(guān)于論文使用授權(quán)的說明 本人完全 了解福州大學(xué)至誠學(xué)院有關(guān)保留、使用學(xué)位論文的規(guī)定，即：學(xué)院有權(quán)保留送交論文的印刷本、復(fù)印件和電子版本，允許論文被查閱和借閱；學(xué)院可以公布論文的全部或部分內(nèi)容，可以采用影印、縮印、數(shù)字化或其他復(fù)制手段保存論文。對本文的研究做出重要貢獻 的個人和集體，均已在文中以明確方式標明。然而，我國企業(yè)界長期以來對現(xiàn)金流問題的認識一直存在偏差，一些企業(yè)甚至忽視現(xiàn)金流管理的作用，現(xiàn)金流管理并未提高到財務(wù)戰(zhàn)略的高度。 Finally, summarized using cash flow management to improve the pany strategy method and Suggestions. Key Words: cash flow, financial strategy and Company Value 公司財務(wù)戰(zhàn)略與現(xiàn)金流問題探討 V 目 錄 第 1 章 緒論 ? ???????????????????????????????? 1 研究背景???? ? ????????????????? ???????? 1 研究目的??????? ? ????????????????? ????? 1 研究內(nèi)容??? ?????? ? ??????????? ????????? 1 第 2 章 公司財務(wù)戰(zhàn)略與現(xiàn)金流管理簡述????????????????????? 2 公司財務(wù)戰(zhàn)略的概述????? ? ????????? ???? ? ????? 2 現(xiàn)金流量與現(xiàn)金流量管理??? ? ????????????? ?????? 3 公司財務(wù)戰(zhàn)略與現(xiàn)金流管理的關(guān)系 ? ?????? ???????????? 4 第 3 章 以現(xiàn)金流為基礎(chǔ)的財務(wù)戰(zhàn)略選擇的必要性????????????????? 5 企業(yè)融資戰(zhàn)略選擇是 以現(xiàn)金流為基礎(chǔ) ? ?????????? ??????? 5 企業(yè)投資戰(zhàn)略決策的重要依據(jù)是現(xiàn)金流??????????? ?????? 6 現(xiàn)金流評估是現(xiàn)代企業(yè)價值評估的基本依據(jù)???? ????? ?????? 7 第 4 章 以現(xiàn)金流為基礎(chǔ)的 企業(yè) 財務(wù)戰(zhàn)略實施存在問題分析 ?? ??????????? 7 現(xiàn)金流量分析指標體系存在缺陷影響財務(wù)戰(zhàn)略實施???????? ???? 7 企業(yè) 現(xiàn)金流管理 認識上的偏差阻礙財務(wù)戰(zhàn)略實施???????? ????? 8 企業(yè)現(xiàn)金流管理內(nèi)部控制薄弱阻礙財務(wù) 戰(zhàn)略實施????? ??????? ? 8 第 5 章 海信集團案例分析??????????????????????????? 9 海信集團簡介????????????????????? ??????? 9 海信集團基于現(xiàn)金流的財務(wù)戰(zhàn)略選擇與實施??????????????? 10 海信集團現(xiàn)金流財務(wù)戰(zhàn)略實施的效果?????????????????? 11 啟示???????????????????????????????? 12 第 6 章 基于現(xiàn)金流為基礎(chǔ)的財務(wù)戰(zhàn)略選擇與實 施的構(gòu)想????????????? 14 明確以現(xiàn)金流為基礎(chǔ)的財務(wù)戰(zhàn)略的假設(shè)前提??????????????? 14 建立系統(tǒng)的現(xiàn)金流表分析方法????????????????????? 15 結(jié)合產(chǎn)品生命周期選擇公司財務(wù)戰(zhàn)略 ???????? ?????????? 16 結(jié)束語?????????????????????????????????? 17 參考文獻????????????????????????????????? 18 謝 辭 ?????????????????????? ????????????? 19 公司財務(wù)戰(zhàn)略與現(xiàn)金流問題探討 1 第 1 章 緒論 研究背景 進入二十一世紀，經(jīng)濟發(fā)展發(fā)生了新的變化，呈現(xiàn)出多樣性、差異性、靈活性的趨勢。 研究意義 本課題從企業(yè)財務(wù)流程