5、中國企業(yè)如何成功獲得海外私募融資(某咨詢)(存儲版)
【正文】 NI ＋ DEPR ＋ INT － CAPEX － NWC 其中 : FCF ＝ 預(yù)期的歸屬于所有投資者（包括權(quán)益投資者和債權(quán)人） 的自由現(xiàn)金流量 NI ＝ 稅后凈利潤 DEPR ＝ 折舊與攤銷 INT ＝ 利息費用 (扣除稅務(wù)影響后 ) CAPEX ＝ 資本性支出 NWC ＝ 凈營運資金變動（包括對營運資金及正常經(jīng)營所需現(xiàn)金的考慮） 企業(yè)價值評估的途徑 /方法（續(xù)） 26 169。 2023 KPMG Hong Kong, the Hong Kong member firm of KPMG International, a Swiss cooperative. All rights reserved. Printed in Hong Kong. 畢馬威企業(yè)融資概況 34 169。 23:03:5923:03:5923:033/29/2023 11:03:59 PM 1以我獨沈久，愧君相見頻。 , March 29, 2023 很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒有。 下午 11時 3分 59秒 下午 11時 3分 23:03: 楊柳散和風，青山澹吾慮。 2023年 3月 下午 11時 3分 :03March 29, 2023 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 :03:5923:03:59March 29, 2023 1意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 3月 下午 11時 3分 :03March 29, 2023 1少年十五二十時，步行奪得胡馬騎。 2023年 3月 29日星期三 11時 3分 59秒 23:03:5929 March 2023 1做前，能夠環(huán)視四周；做時，你只能或者最好沿著以腳為起點的射線向前。 2023 KPMG Hong Kong, the Hong Kong member firm of KPMG International, a Swiss cooperative. All rights reserved. Printed in Hong Kong. 靜夜四無鄰，荒居舊業(yè)貧。 2023 KPMG Hong Kong, the Hong Kong member firm of KPMG International, a Swiss cooperative. All rights reserved. Printed in Hong Kong. 合并后企業(yè)整合 公司業(yè)務(wù)的整合 流程的重新定義 ，內(nèi)部控制制度和財務(wù)報告體系 組織結(jié)構(gòu)與文化的重建 部分業(yè)務(wù) /資產(chǎn)的分立或出售 32 169。 2023 KPMG Hong Kong, the Hong Kong member firm of KPMG International, a Swiss cooperative. All rights reserved. Printed in Hong Kong. 價值評估的方法 凈資產(chǎn)調(diào)整法 – 清算價格法 市場比較法 – 類似交易比較 – 公開市場指標比較 未來現(xiàn)金流折現(xiàn)法 – 未來經(jīng)營預(yù)測 – 折現(xiàn)率的確定 中外對評估看法的區(qū)別 24 169。 16 169。 2023 KPMG Hong Kong, the Hong Kong member firm of KPMG International, a Swiss cooperative. All rights reserved. Printed in Hong Kong. 問題 ? 這一行業(yè)是否存在外資進入的壁壘和限制？ ? 國家宏觀政策是否鼓勵？ ? 外資所要求的股權(quán)比例是否為行業(yè)所允許？ ? 除了外資外，是否存在其他更好的選擇？ 10 169。 2023 KPMG Hong Kong, the Hong Kong member firm of KPMG International, a Swiss cooperative. All rights reserved. Printed in Hong Kong. 并購的過程 2 169。 2023 KPMG Hong Kong, the Hong Kong member firm of KPMG International, a Swiss cooperative. All rights reserved. Printed in Hong Kong. 國際投資者的決策過程 初步評估項目 市場調(diào)研 設(shè)計交易結(jié)構(gòu) ? 根據(jù)盡職調(diào)查結(jié)果，投資委員會最終決定： ? 項目是否繼續(xù)進行 ? 審批通過交易價格 ? 起草所有相關(guān)的法律文件 深入盡職調(diào)查 結(jié)束交易 ? 視乎情況可能對原企業(yè)或準備要投資的資產(chǎn)，進行一次徹底審計，以明確資產(chǎn)負債情況 ? 國有資產(chǎn)需要進行法定資產(chǎn)評估 ? 正式成立合資企業(yè)或投資入股 整合 投資的步驟 ? 市場及行業(yè)分析 ? 當?shù)氐姆杉敖?jīng)商環(huán)境 ? 初步評估被投資項目，發(fā)現(xiàn)有無“交易中止因素” ? 給出初步報價 ? 希望得到 〈 商業(yè)計劃書 〉 作參考 ? 全面盡職調(diào)查，包括財務(wù)，法律，生產(chǎn)技術(shù)，人事等 ? 確定最終交易價格 ? 設(shè)計交易結(jié)構(gòu) ? 通常希望企業(yè)準備翔實的全面資料； ? 通過幾輪談判正式確定交易價格并簽署法律文件 ? 著手進行企業(yè)整合 ? 需要準備資產(chǎn)交割清單 ? 需要企業(yè)協(xié)助完成所有法律報批手續(xù) ? 報投資審核委員會初步討論 ? 如無“交易中止因素”，則會簽訂： ? 投資意向書，或 ? 合作備忘錄 需做的工作 成果 5 169。 2023 KPMG Hong Kong, the Hong Kong member firm of KPMG International, a Swiss cooperative. All rights reserved. Printed in Hong Kong. 問題 ? 公司自身的業(yè)務(wù)是否集中于主業(yè)？ ? 擬與外資合資的業(yè)務(wù)對上市公司而言是否涉及重大交易事項而需要由股東大會和證監(jiān)會審批？ ? 不同的交易構(gòu)架在稅收上有何不同的影響？ 13 169。 2023 KPMG Hong Kong, the Hong Kong member firm of KPMG International, a Swiss cooperative. All rights reserved. Printed in Hong Kong. 盡職調(diào)查的作用 ? 幫助收購方識別和控制兼并及收購過程中的潛在風險 ? 對目標企業(yè)與經(jīng)營相關(guān)的情況進行調(diào)查 為價值評估作好準備 為談判作好準備 ? 虛假的信息將導(dǎo)致兼并收購的失敗 ? 避免由于沒有全面掌握目標企業(yè)的信息而使 收購方無法對目標企業(yè)的價值作出準確的評估 收購方在談判中處于劣勢 19 169。 2023 KPMG Hong Kong, the Hong Kong member firm of KPMG International, a Swiss cooperative. All rights reserved. Printed in Hong Kong. 并購
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