數(shù)理統(tǒng)計在金融學(xué)中的應(yīng)用專題講座(存儲版)
【正文】 1988年以來的年回報率高達(dá) 34% 常規(guī)投資方法特點 ? 相對價值投資 ? 趨勢投資 ? 以指數(shù)成分股為基本配置作超低配安排，風(fēng)格靈活 ? 總體的長期投資績效與市場持平 ? 承受的心理壓力小 ? 股市和債市在經(jīng)濟(jì)周期大部分時間里具有相反表現(xiàn) ? 利用股票和債券互補(bǔ)性質(zhì)，把它們組對（比如上證指數(shù)和國債指數(shù)），定義兩者相對強(qiáng)弱指標(biāo)，然后用適當(dāng)?shù)募夹g(shù)方法（如馬爾科夫狀態(tài)轉(zhuǎn)換模型）對相對強(qiáng)弱指標(biāo)擇時 ? 能夠規(guī)避主要的股票熊市， 2023年以來可獲得 3倍收益，同期上證指數(shù)漲幅只有 50%左右 在大類資產(chǎn)配置中的應(yīng)用 互補(bǔ)輪動模型 1 0 年期國債收益率對比上證綜指E P18Mar08 18Jun08 18Sep08 18Dec08 18Mar09 18Jun09 18Sep09 18Dec09 18Mar10上證綜指E P銀行間固定利率國債到期收益率: 1 0 年期? 成交量包含了影響市場變化的豐富信息，能反映各類投資者情緒波動 ? 高盛在其行業(yè)量化配置模型中成交量變化（ Change in Volume） 是龐大模型中不可或缺因素 ? 成交量偏差指標(biāo)是指當(dāng)前成交量相對過去較長時間成交量均值的偏差，借此反映市場處于樂觀狀態(tài)還是悲觀狀態(tài)，對市場漲跌作出判斷 ? 成交量偏差模型對規(guī)避市場系統(tǒng)性風(fēng)險效果明顯 在大類資產(chǎn)配置中的應(yīng)用 成交量偏差模型 ? 根據(jù)各行業(yè) Alpha與其它行業(yè) Alpha相關(guān)系數(shù)，將23個申萬一級行業(yè)分為兩類，一類行業(yè)包括：采掘行業(yè)、金融行業(yè)、房地產(chǎn)行業(yè)、有色金屬、黑色金屬和交通運(yùn)輸。 （ 5） 計量經(jīng)濟(jì)模型的參數(shù)估計 ? 各種參數(shù)估計方法 ? 選擇參數(shù)估計方法 ? 應(yīng)用軟件的使用 （最小二乘法） 斜率系數(shù)（ MPC）， 收入每增加 1元，平均支出增加 。 －－ Gerhard Tintner 1926年挪威經(jīng)濟(jì)學(xué)家 Econometrics ? 目的：通過計量經(jīng)濟(jì)的學(xué)習(xí)，希望能熟練掌握主要計量經(jīng)濟(jì)模型的適用范圍、建立和估計的方法，熟悉統(tǒng)計軟件，能根據(jù)具體情況 選擇恰當(dāng)?shù)姆治龉ぞ?，進(jìn)行恰當(dāng)?shù)臋z驗和估計，對結(jié)果進(jìn)行恰當(dāng)分析 ? 先修課程：宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)、微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)、概率論與數(shù)理統(tǒng)計、應(yīng)用統(tǒng)計學(xué) ? 參考書 《 Basic Econometrics》， Damodar N. Gujarrati， 第四版，中國人民大學(xué)出版社 《計量經(jīng)濟(jì)學(xué)》，李子奈，高等教育出版社 ? 計算機(jī)軟件 SPSS、 EVIEWS、 SAS 計量經(jīng)濟(jì)學(xué)的方法論 理論模型的設(shè)計： (1) 理論或假說的陳述 (2) 理論的數(shù)學(xué)模型設(shè)定 (3) 理論的計量經(jīng)濟(jì)模型設(shè)定 (4) 樣本數(shù)據(jù)收集： (4) 獲取數(shù)據(jù) 模型參數(shù)估計： (5) 計量經(jīng)濟(jì)模型的參數(shù)估計 模型的檢驗：
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