-跨國公司的跨國并購理論(存儲版)
【正文】 日星期二 上午 1時 31分 33秒 01:31: 1比不了得就不比，得不到的就不要。 :31:3301:31:33March 28, 2023 1意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 01:31:3301:31:3301:31Tuesday, March 28, 2023 1知人者智，自知者明。 上午 1時 31分 33秒 上午 1時 31分 01:31: MOMODA POWERPOINT Lorem ipsum dolor sit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blanditut cursus. 感謝您的下載觀看 專家告訴 。 01:31:3301:31:3301:313/28/2023 1:31:33 AM 1越是沒有本領(lǐng)的就越加自命不凡。 :31:3301:31Mar2328Mar23 1世間成事，不求其絕對圓滿，留一份不足，可得無限完美。 01:31:3301:31:3301:31Tuesday, March 28, 2023 1乍見翻疑夢，相悲各問年。 :31:3301:31:33March 28, 2023 1意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 3月 上午 1時 31分 :31March 28, 2023 1少年十五二十時，步行奪得胡馬騎。 2023年 3月 28日星期二 1時 31分 33秒 01:31:3328 March 2023 1做前，能夠環(huán)視四周；做時，你只能或者最好沿著以腳為起點的射線向前。 復(fù)習(xí)思考題 靜夜四無鄰，荒居舊業(yè)貧。 其一認為 ， 增大公司的市場份額會導(dǎo)致合謀和壟斷 ， 并購的收益正是由此產(chǎn)生的 ， 所以發(fā)達國家政府通常會制定一系列的法律法規(guī) ， 反對壟斷 、 保護競爭 。 這樣并購就有可能是標購方的自負引起的 ， 如果并購確實沒有收益 ，自負可以解釋為什么經(jīng)理即使在過去經(jīng)驗表明標購存在一個正的估值誤差的情況下仍然會作出標購決策的原因 。 由此造成的代理成本 包括：構(gòu)建一組合約的成本；由委托人監(jiān)督和控制代理人行為而帶來的成本；保證代理人作出最優(yōu)決策 ， 否則委托人將得到補償?shù)某杀?；剩余虧損 。 在收購股權(quán)活動中 ， 無論并購成功與否 ， 目標公司的股價總會呈現(xiàn)上漲的趨勢 。 財務(wù)協(xié)同效應(yīng)理論認為并購起因于財務(wù)方面的目的；資本充裕和資本缺乏企業(yè)間的并購非常有利；在一個稅法完善的市場經(jīng)濟中 ， 并購能為企業(yè)帶來更大的負債能力 、 節(jié)省投資收入稅 、 節(jié)省籌資成本和交易成本等好處 。 其中中國公司一直積極收購國外礦產(chǎn) ， 近年來采掘業(yè)的 FDI流出占中國 FDI流出總額的份額遠遠超過了 20%。 服務(wù)業(yè)活躍程度在 2023 — 2023年持續(xù)減弱 ， 但是 2023年出現(xiàn)活躍跡象 。 但是整個發(fā)展中經(jīng)濟體和轉(zhuǎn)型期經(jīng)濟體各國表現(xiàn)分歧較大 。 這一現(xiàn)象可以由 2023 — 2023年國有跨國公司排名前 10位的跨國并購和綠地投資的情況得到證實 。 私募基金發(fā)起的對外直接投資不斷增加的原因在于： ① 宏觀經(jīng)濟形勢正在趨于穩(wěn)定 。 不過 ， 2023年全球金融危機使對外直接投資受阻 。 ? 。 ① 橫向并購 （ Horizontal MA）指兩個或兩個以上國家的同一行業(yè)競爭企業(yè)之間的并購 。 一、跨國并購的概念 ? 。 按由并購企業(yè)直接向目標企業(yè)提出的并購要求 ， 又可分為前向并購和反向并購兩類 ， ② 間接并購?fù)ǔＪ峭ㄟ^投資銀行或其他中介機構(gòu)進行的并購交易 ， 可分為三角前向并購和三角反向并購 ，區(qū)別在于前者指并購企業(yè)投資目標企業(yè)的控股企業(yè) ， 存續(xù)的是控股企業(yè)；而后者指并購企業(yè)投資目標企業(yè)的控股企業(yè) ， 存續(xù)的是賣方 ， 即目標企業(yè) 。 進入 21世紀以來 ，2023年開始跨國并購交易活動重新抬頭 ， 在 2023年交易金額達到一個新的峰值 10 310億美元 ， 極大支撐了全球外國直接投資的上升 。 私募股權(quán)投資基金 （ private equity funds） 發(fā)起的跨國并購在經(jīng)歷了連續(xù)兩年的下
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