xx會(huì)計(jì)師事務(wù)所有限公司貨幣時(shí)間價(jià)值與折現(xiàn)(存儲(chǔ)版)
【正文】 受該投資項(xiàng)目；若 IRR小于企業(yè)所要求的最底報(bào)酬率，就放棄該項(xiàng)目。 則債券 C的價(jià)值是多少？ V = 80 (PVIFA10%, 30) + 1,000 (PVIF10%, 30) = 80 () + 1,000 (.057) = + = . 366 (1 +r/2 ) 2*n (1 + r/2 )1 半年付息 將 非零息債券 調(diào)整為半年付息債券的定價(jià)公式： V = + + ... + I / 2 I / 2 + MV = ? 2*n t=1 (1 + r /2 )t I / 2 = I/2 (PVIFAr /2 ,2*n) + MV (PVIFr /2 ,2*n) (1 + r /2 ) 2*n + MV I / 2 (1 + r/2 )2 367 V = 40 (PVIFA5%, 30) + 1,000 (PVIF5%, 30) = 40 () + 1,000 (.231) [表 4] [表 2] = + = 半年付息債券舉例 面值為 1,000元的債券 C每半年付息一次，利息率為8%， 期限 15年 ， 市場(chǎng)貼現(xiàn)率為 10%（每年） ，則 此債券的價(jià)值是多少？ 368 演講完畢，謝謝觀看！ 。 363 內(nèi)部收益率（ internal rate of return， IRR） ?當(dāng)投資項(xiàng)目各期現(xiàn)金流量不等時(shí)，則要采用“試誤法”，找到最接近于 0的正、負(fù)兩個(gè)凈現(xiàn)值，然后采用插值法求出IRR。 貸款分期償付的步驟 358 可可 從銀行取得了 10,000元的貸款，復(fù)合年利率為 12%，分 5年等額償還。即 每期利息收入在下期轉(zhuǎn)化為本金產(chǎn)生新的利息收入。 33 聯(lián)系方式 亞太中匯會(huì)計(jì)師事務(wù)所有限公司 ? 昆明市青年路 389號(hào)志遠(yuǎn)大廈 16層 ? 郵編： 650021 ? Tel(o)： 0871－ 3136076 ? Mobile： 13708437871 ? MSN： ? ： 522496762 ： 6525453 ? Email： ? 課件下載： 34 貨幣的時(shí)間價(jià)值 ? 利息率 ? 單利 ? 復(fù)利 ? 貸款的分期償還 35 很顯然，今天的 10,000元 ! 我們已意識(shí)到了 貨幣的時(shí)間價(jià)值 !! 利息率 今天的 10,000元 和 十年后的 10,000元 ,你會(huì)選擇哪一個(gè) ? 36 時(shí)間 允許你現(xiàn)在有機(jī)會(huì)延遲消費(fèi)和 獲取利息 . 時(shí)間的作用 ? 在你的決策中 ,為什么 時(shí)間 是非常重要的因素 ? 37 利息的形式 ?復(fù)利 不僅借 (貸 )的本金需要支付利息 ,而且前期的 利息在本期也要計(jì)。 (第 3步的 本金償付額 ) 5. 重復(fù)第 2步驟。計(jì)算公式為 NCFt NPV=C0∑ ————— （ t=1， 2， 3， n） （ 1+r） t 362 內(nèi)部收益率（ internal rate of return， IRR） ? IRR就是投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為 0的貼現(xiàn)率，計(jì)算公式為 NCFt ∑ ————— 投資成本 =0 （ t=1， 2， 3， n） （ 1+IRR） t ?IRR的計(jì)算方法 查年金現(xiàn)值系數(shù)表，有必要可以使用插值法求出 IRR。 市場(chǎng)貼現(xiàn)率為 10%。 由圖可知：貼現(xiàn)率 ＜ IRR時(shí)， NPV＞ 0； 貼現(xiàn)率 ＞ IRR時(shí)， NPV＜ 0； 貼現(xiàn)率＝ IRR時(shí)， NPV ＝ 0。 計(jì)算步驟：①計(jì)算換算系數(shù) 復(fù)利終值系數(shù)、復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) 年金終值系數(shù)、年金現(xiàn)值系數(shù) ②根據(jù)換算系數(shù)和相關(guān)的系數(shù)表求利息率或貼現(xiàn)率。 ?先付年金 : 收付款項(xiàng)發(fā)生在每個(gè) 期初 。31 貨幣時(shí)間價(jià)值與折現(xiàn) 32 演講人簡(jiǎn)介 : 楊雪松先生 ? 擔(dān)任亞太中匯會(huì)計(jì)師事務(wù)所有限公司業(yè)務(wù)發(fā)展部總監(jiān)、審計(jì)與稅務(wù)咨詢業(yè)務(wù)高級(jí)經(jīng)理 ? 擔(dān)任有成律師事務(wù)所發(fā)起人律師 ? 擔(dān)任注冊(cè)會(huì)計(jì)師、會(huì)計(jì)師中級(jí)職稱－－會(huì)計(jì)科目的主講教師 1. 1999年 10月 律師資格一次合格 2. 2023年 9月 注冊(cè)會(huì)計(jì)師一次全科合格 3. 2023年 9月 特許證券審計(jì)資格一次合格 4. 2023年 6月 注冊(cè)稅務(wù)師一次全科合格 5. 2023年 5月 會(huì)計(jì)師一次全科合格 6. 2023年 12月 ACCA―― 英國(guó)特許公認(rèn)會(huì)計(jì)師（國(guó)際會(huì)
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