專注于研究的價值投資者(存儲版)
【正文】 ： 經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，低通脹。 3. 公司所處行業(yè)雖平平，但由于競爭力突出，業(yè)績?nèi)阅鎰菰鲩L的上市公司。 ? 創(chuàng)新及產(chǎn)業(yè)升級：看好節(jié)能環(huán)保、先進(jìn)制造業(yè)、新材料研發(fā)與深加工、航天軍工、二板風(fēng)險投資類等。 早晨的新鮮空氣環(huán)境：異常寬松的政策和流動性保證 —— 良好的晨練環(huán)境； 早晨的適合鍛煉狀況：經(jīng)濟(jì)和企業(yè)盈利見底并即將出現(xiàn)向上拐點(diǎn)的前夕，絕大部分人還在恐懼中沉睡；歷史性合力已經(jīng)使市場整體股價深幅調(diào)整 —— 投資布局的最安全時期，一年之計(jì)在于春； 早晨的適合鍛煉項(xiàng)目：選擇經(jīng)濟(jì)運(yùn)行最好的經(jīng)濟(jì)體和該經(jīng)濟(jì)體中最有優(yōu)勢的先導(dǎo)性行業(yè)和企業(yè)進(jìn)行投資 —— 良好的晨練內(nèi)容 早晨的低溫與倒春寒：世界性經(jīng)濟(jì)危機(jī)的不斷深化、復(fù)蘇進(jìn)度緩慢與企業(yè)盈利狀況的惡化，大小非減持的壓力 —— 需要晨練者有較好的身體素質(zhì)，適度保溫并控制好結(jié)構(gòu)性風(fēng)險。 ? 避開解禁壓力：最好選擇股東更愿意增持的資產(chǎn) ? 在平衡偏強(qiáng)波動市場中必須階段性運(yùn)用大類資產(chǎn)控制策略 ? 眾多相互影響錯綜復(fù)雜的投資配置因素要求資產(chǎn)管理者具備系統(tǒng)專業(yè)的投資管理方法和前瞻細(xì)致的研究跟蹤調(diào)整能力，綜合運(yùn)用能力的差異特別是研究能力的差異將決定 09年投資者的投資業(yè)績呈現(xiàn)巨大差異。包括資源類、地產(chǎn)類、金融服務(wù)類等 —— 經(jīng)濟(jì)波動內(nèi)生的中期投資邏輯 自下而上的研究型機(jī)會、行業(yè)性機(jī)會、主題性機(jī)會 ? 主題性投資機(jī)會包括并購重組、創(chuàng)新、區(qū)域經(jīng)濟(jì)機(jī)會。 ? 自下而上的研究型機(jī)會可能出現(xiàn)于： 1. 優(yōu)勢行業(yè)的優(yōu)秀公司 —— 09年投資的重中之重（太陽能與其他新能源行業(yè)）。 大量的限售解禁，抑制反彈空間。如果上證指數(shù)到 3500點(diǎn)，大小非減持的壓力就會非常大，并制約股指的空間。 盈利提前經(jīng)濟(jì)見底，前低后高 ? 市場很巧合地提前進(jìn)行了深幅調(diào)整，消除了經(jīng)濟(jì)及企業(yè)盈利破位見底的風(fēng)險 ? 市場和經(jīng)濟(jì)波動的不同步是常態(tài)，市場一般會提前反應(yīng)經(jīng)濟(jì)波動，所以在經(jīng)濟(jì)見底前進(jìn)行投資布局是杰出投資必須做的理所當(dāng)然的事情。 中國經(jīng)濟(jì) ? 但由于世界性產(chǎn)業(yè)布局變化、模仿學(xué)習(xí)帶來的技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)升級、人均資本的不斷積累、人口素質(zhì)的提高、城市化進(jìn)程、產(chǎn)業(yè)在東中西部間的梯度轉(zhuǎn)移，中國經(jīng)濟(jì)仍有望維持 8%的增速。 ? 出臺幾大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃和實(shí)施細(xì)則。 ? 理由： 國際大宗商品價格的回落，為中國輸入通縮 國際上基礎(chǔ)貨幣的投放雖然大幅增加，但由于存在滯后效應(yīng)及全球去杠桿化，廣義貨幣的供給增加不會馬上顯現(xiàn)，預(yù)計(jì) 09年底才會大幅增加 由于需求萎縮，國內(nèi)很多行業(yè)存在嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩，壓制產(chǎn)品價格 隨著供求關(guān)系的逐步改善，預(yù)計(jì) 09年底或 10年初，中國會走出通縮 中國經(jīng)濟(jì) ? 季度 GDP的可能走勢 中國經(jīng)濟(jì) ? 期待進(jìn)一步的貨幣政策：繼續(xù)降息 81個基點(diǎn)，一年期存款基準(zhǔn)利率降至 %，一年期貸款基準(zhǔn)利率降至 %(目前分別為 %、%)。 ? 中國經(jīng)濟(jì)的長期潛在增長率趨勢性下降，增長質(zhì)量提升
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