【正文】 花、玉米、白糖、大豆倫敦國際石油交易所 IPE 煤油、布倫特原油、天然氣悉尼期貨交易所 SFE 羊毛、牛Copyright 169。 單 位：每 張 期 貨 合 約 代表的期 貨 商品的數(shù)量。 續(xù)費 ：期 貨 交易所按成交金 額 或成交 張 數(shù)收取一定比例的 費 用。 2023 PrenticeHall, Inc. 合 約標(biāo) 準(zhǔn)化： 除價格之外，合 約標(biāo) 的物其他條款都是 標(biāo) 準(zhǔn)化的。 2023 PrenticeHall, Inc. 期 貨 交易、 遠(yuǎn) 期交易、 現(xiàn)貨 交易及期 權(quán) 交易的比 較（ 1）期 貨 交易與 現(xiàn)貨 交易、 遠(yuǎn) 期交易的的比 較 比較項目 現(xiàn)貨交易 遠(yuǎn)期交易 期貨交易交易對象 實物商品 實務(wù)商品或非標(biāo)準(zhǔn)化合約標(biāo)準(zhǔn)化合約商品范圍 無限制（一切商品）無限制（一切商品）有限制（上市品種）交割時間 無限制 雙方協(xié)商 固定交割時間交易目的 獲得實物 回避價格風(fēng)險或投機(jī)獲利回避價格風(fēng)險或投機(jī)獲利交易場所 無限制 無限制 期貨商品交易所交易方式 雙方磋商 雙方磋商 公開競價付款方式 全額付款 全額付款 保證金交易結(jié)算方式 雙方直接結(jié)算 雙方直接結(jié)算 每日無負(fù)債結(jié)算履約方式 實物交割 實物交割 合約對沖，少數(shù)實物交割交割方式 雙方約定 雙方約定 固定交割方式信用風(fēng)險 需買賣雙方誠信，風(fēng)險大需買賣雙方誠信，風(fēng)險大雙方自信交易所負(fù)責(zé)，風(fēng)險小Copyright 169。 Copyright 169。 Copyright 169。 正向市 場 ： 在正常情況下，期 貨 價格高于 現(xiàn)貨 價格。 收 盤 價：當(dāng)天某商品最后一筆成交價。 成交價：指某一期 貨 合 約 的最新一筆交易定價。 期貨合約在孫先生買入后 10天大幅上漲，表現(xiàn)為期貨升水。孫手大豆合約，現(xiàn)價格上漲已經(jīng)獲利，由于生產(chǎn)需要資金，于是將合約平倉賣出。 2023 PrenticeHall, Inc. 貨 交易的方法 根據(jù)期 貨 交易目的的不同，可以交期 貨 交易 行 為 分 為 三 類 ： 套期保 值 交易 投機(jī)交易 套利交易Copyright 169。 作用： 投機(jī)交易增 強(qiáng) 了市 場 的流 動 性，承擔(dān)了套期保 值 交易 轉(zhuǎn)移的 風(fēng)險 ，是期 貨 市 場 正常運 營 的保 證 。 2023 PrenticeHall, Inc.套期保 值 交易、投機(jī)交易、套利交易之 間 的關(guān)系相同點： （ 1）都是期 貨 市 場 的重要 組 成部分， 對 期 貨 市 場 的作用相 輔 相成； （ 2）都必 須 依據(jù) 對 市 場 走 時 的判斷來確定交易的方向； （ 3）三者 選擇買賣時 機(jī)的的方法及操作手法基本相同。 2023 PrenticeHall, Inc.價格 發(fā)現(xiàn) 功能： （ 1）價格 發(fā)現(xiàn) 的 產(chǎn) 生： 價格信號是企 業(yè)經(jīng)營 決策的依據(jù)； 現(xiàn)貨 市 場 中價格信號 時 分散的、短 暫 的，不利于企 業(yè) 決策。 2023 PrenticeHall, Inc. 例： 我國為何要推出玉米期貨？Copyright 169。 1故人江海 別 ，幾度隔山川。 一月 218:31 下午 一月 2120:31January 25, 2023167。 20:31:2920:31:2920:311/25/2023 8:31:29 PM167。 25 一月 20238:31:29 下午 20:31:29一月 21167。 楊 柳散和 風(fēng) ，青山澹吾 慮 。 1知人者智，自知者明。 2023/1/25 20:31:2920:31:2925 January 2023167。 一月 218:31 下午 一月 2120:31January 25, 2023167。 1越是無能的人，越喜 歡 挑剔 別 人的 錯 兒。 1空山新雨后，天氣晚來秋。 一月 21一月 2120:31:2920:31:29January 25, 2023167。 一月 21一月 21Monday, January 25, 2023167。 1比不了得就不比，得不到的就不要。 1以我獨沈久，愧君相 見頻 。 2023 PrenticeHall, Inc. 微 觀經(jīng)濟(jì) 中的作用： 第六，幫助企 業(yè)鎖 定生 產(chǎn) 成本， 實現(xiàn)預(yù) 期利 潤 ； 第七，利用期 貨 市 場 價格信號， 組織 安排生 產(chǎn) ； 第八，減少企 業(yè)經(jīng)營 成本和 資 金占用； 第九，幫助企 業(yè) 拓展 現(xiàn)貨銷 售和采 購 渠道； 第十，促使企 業(yè) 關(guān)注 產(chǎn) 品 質(zhì) 量 問題 。 2023 PrenticeHall, Inc.規(guī) 避 風(fēng)險 功能： （ 1）套期保 值 是 實現(xiàn)規(guī) 避 風(fēng)險 功能的基本方式 （ 2）通 過 套期保 值規(guī) 避 風(fēng)險 的原理： 期 貨 與 現(xiàn)貨 的價格走 勢 是一致的； 隨著期 貨 合 約 的 臨 近交割， 現(xiàn)貨 價格與期 貨 價格 趨 于 一致。 作用： 套利的作用一是幫助扭曲的市 場 價格回復(fù)的正常水平，二是增 強(qiáng) 市 場 流 動 性。 2023 PrenticeHall, Inc.投機(jī)交易： 涵 義 ： 在期 貨 市 場 上以 獲 取差價收益 為 目的的期 貨 交易行 為 。量保持不變。孫先生的交易很快達(dá)成，他的成交對手是一家糧食企業(yè)，該企業(yè)在半月前買入合約。這之間持有 20手大豆合約，屬于持倉。 最新價：當(dāng)天某商品當(dāng)前最新成交價。 開 盤 價：當(dāng)天某商品的第一筆成交價。 2023 PrenticeHall, Inc.期 貨 交易相關(guān)的 專業(yè)術(shù)語 期 貨 升水： 遠(yuǎn) 期期 貨 價格高于近期期 貨 價格。未平倉 合 約 的 買 方和 賣 方是相等的，國內(nèi)的持 倉 量 計 算的是 買 方和 賣 方合 計 的數(shù)量。 平 倉 （ 對 沖）：交易者 為 了 結(jié) 手中的期 貨 合 約進(jìn) 行反向交易的行 為 。Copyright 169。 一句 話 定 義 ：在期 貨 交易所內(nèi) 買賣 期 貨 合 約 的交易。 ：合 約標(biāo) 的物 進(jìn) 行所有 權(quán)轉(zhuǎn) 移的日期。 2023 PrenticeHall, Inc. 期 貨 合 約 的內(nèi)容： 碼 ： 為 方便起 見 ，每種期 貨 商品都有代 碼 表示。 期 貨 合 約 的種 類 ： 按照合 約標(biāo) 的物的不同可分 為 商品期 貨 合 約 與 金融期 貨 合 約 。 2023年 中國金融期 貨 交易所 在上海成立，同年啟 動 滬深 300指數(shù)仿真交易。 2023 PrenticeHall, Inc. 盲目 發(fā) 展 階 段（ 19931994） 1994年全國大 約 有 40家期 貨 交易所， 500家左右期 貨經(jīng)紀(jì) 公司。 2023 PrenticeHall, Inc.改革開放后的期 貨 市 場 （ 1988至今） 發(fā) 展探索 階 段（ 19881993） 1988年 《 政府工作 報 告 》 中提出 “探索期 貨 交易 ”。 1920年上海 證 券物品交易所正式成立。同 時 ， 統(tǒng) 一的 結(jié) 算機(jī)構(gòu)芝加哥 商 業(yè) 交易所 結(jié) 算公司成立 Copyright 169。 1851年 CBOT引入 遠(yuǎn) 期合 約 交易。 由期 貨 交易所 統(tǒng) 一制定的、 規(guī) 定在將來某一特定的 時間 和地點交割一定數(shù)量和 質(zhì) 量 標(biāo) 的物 （如棉花、大豆、石油等及金融 資產(chǎn) 如股票、 債券等 為標(biāo) 的） 的 標(biāo) 準(zhǔn)化合 約 。 損 的方法 怎 樣 將 損 失控制在可以承受的范 圍 內(nèi)167。 貨 的概念 什么是期 貨167。 2023 PrenticeHall, Inc.學(xué) 習(xí) 目的及內(nèi)容167。 2023 PrenticeHall, Inc.學(xué) 習(xí) 的