【正文】 賽 事天梭 美國戴 維 斯杯網(wǎng)球公開 賽2023年悉尼奧運會2023年 亞 運會中國 CBA籃 球 賽 等第二輪整合，制造為王，壟斷 “瑞士制造 ”除了在奢侈表領(lǐng)域跑馬圈地，斯沃琪集團(tuán)在手表配件制造上也逐漸收購壯大從 1993年到現(xiàn)在，陸續(xù)收購了 8家配件制造廠。ETA向市場供應(yīng) 30多種電子和機(jī)械機(jī)芯ETA機(jī)芯 產(chǎn) 品 供 應(yīng) 的廠商電 子機(jī)芯 Swatch機(jī)械機(jī)芯 高端品牌雅典（ Ulysse Nardin）中端品牌帝舵、豪雅、寶格 麗 、浪琴低端品牌天梭、美度、豪利 時 等廠商 收 購時間 地位 主要客 戶Prederic Piguet 1933年 瑞士最高端的機(jī)芯制造商寶珀、 愛 彼、寶 璣 、江 詩 丹 頓 、萬國、伯爵等主流奢侈品牌Nivarox FAR 2023年 幾乎 壟 斷了游 絲發(fā) 條的制造不 僅 向歐米茄、寶 璣 、寶珀等集 團(tuán)內(nèi)品牌供 貨 ，勞 力士、百達(dá)翡 麗 、 愛 彼等也是其客 戶斯沃琪集團(tuán)幾乎壟斷了鐘表制造上游如果斯沃琪集團(tuán)打一個噴嚏，全部瑞士鐘表業(yè)將感冒。斯沃琪的調(diào)整對百達(dá)翡麗的影響一方面減少對機(jī)芯等鐘表配件的使用，另一方面人為制造需求緊張，再配合于二級市場的直接競購舊表等策略，通過二級市場升值吸引收藏買家，同時提升新表的價格預(yù)期。斯沃琪集團(tuán)的調(diào)整對勞力士的影響部分獨立廠商很早就開始類似斯沃琪集團(tuán)的行業(yè)垂直整合，如勞力士先后收購表帶制造商 Gay Frres、表盤制造商 Beyeler Cie、齒輪制造商 Boninchi。幾個世紀(jì)來，瑞士鐘表界 “保證任何企業(yè)的鐘表配件需求 ”的行規(guī)保證了這種松散聯(lián)盟的延續(xù)絕大部分品牌向?qū)I(yè)機(jī)芯公司購買機(jī)芯裝置在自行設(shè)計的表殼內(nèi)專業(yè)化分工的生產(chǎn)模式可以大大降低生產(chǎn)成本這種松散的合作方式有一個致命的弱點，即 :如果上游機(jī)芯公司限制供應(yīng)，中小裝配廠商將面臨十分被動的局面通過連續(xù)收購配件制造廠，尤其是收購 ETA、 Prederic Piguet、 Nivarox FAR三家公司，斯沃琪集團(tuán)控制了瑞士機(jī)芯產(chǎn)量的 75%，并在某些關(guān)鍵配件上形成壟斷。斯沃琪集團(tuán)的其他中端品牌，如浪琴、天梭、美度等具有和歐米茄同樣的體育營銷策略借助集團(tuán)整體的體育營銷，相關(guān)品牌也獲得了優(yōu)異的市場表現(xiàn)。首先，作為世界重要游泳和田徑比賽的指定計時器，歐米茄的聲譽(yù)在所有手表品牌中獨樹一幟，成為奧運會合作伙伴本身就是卓越實力的象征。2023年 4月?一系列的運作之后，寶璣在奢侈表界重新抬頭，根據(jù)佳士得、?蘇富比和安帝古倫的拍賣數(shù)據(jù)，寶璣的身價（以最高拍賣價格衡量）?已經(jīng)超過勞力士、江詩丹頓、愛彼，僅次于拍賣明星百達(dá)翡麗。有了這些工藝和發(fā)明，寶璣席卷了整個歐洲，各國皇宮貴族均以擁有寶璣手表為榮，甚至法國王后瑪麗 而這時的國際鐘表界，石英表越來越普及，瑞士的機(jī)械機(jī)芯高端手表面臨停滯不前的局面堅信瑞士機(jī)械機(jī)芯所代表的高端手表將迎來鼎盛時光的哈耶克，開始帶領(lǐng)斯沃琪集團(tuán)大規(guī)模收購奢侈表品牌。由于商品總是迅速從專賣店流向折扣渠道，使其品牌形象大打折扣。 2023財年第一季度北美新開13家零售店3家折扣店旗下總數(shù)零售店 272家折扣店 96家兩者相加之和 368，恰與 LV在2023年年底的全球門店數(shù)量一致Coach避開奢侈品云集的歐洲市場持續(xù)發(fā)展本土市場在奢侈品消費的新興市場排兵布陣在全球范圍的布點上大眾 Vs奢侈，不可調(diào)和？奢侈品牌與平易近人的價格，大眾與精品，兩者之間本身似乎存在著固有的矛盾，這也是 Coach以及它所倡導(dǎo)的 “ 可以負(fù)擔(dān)的奢侈品 ” 所面臨的最大挑戰(zhàn)，如何在迎合消費者需求、擴(kuò)大市場份額的同時鞏固并繼續(xù)提高品牌在消費者心中的奢侈品牌形象，的確說易行難。不管是在美國本土，還是占據(jù)全球奢侈品消費 40%的日本， Coach都不斷挑戰(zhàn)著傳統(tǒng)奢侈品牌長久以來的地位。自 2023年售價 328美元的 Hamptons Flap Satchel面市以來，它已經(jīng)成為了 Coach最熱門的商品。折扣店離專賣店不小于 50英里的地方駕車時間不短于一個小時店里出售的通常是上一年的或是過季的商品消費者永遠(yuǎn)不會在店里發(fā)現(xiàn)當(dāng)季的潮流商品不定期地也會推出一些指定在這些店里出售的商品，通常折扣在 1050%之間。麥迪遜大街上營業(yè)面積達(dá) 836平方米的旗艦店是 Coach專賣店中最大的一家，而在不遠(yuǎn)的一個街區(qū)之外， LV專賣店的櫥窗里也總是擺放著當(dāng)季的最新貨款?！案叨诵蜗?、親民價格 ”不管是財務(wù)數(shù)據(jù)還是股價表現(xiàn)， Coach 近年來在奢侈品行業(yè)中的表現(xiàn)都可圈可點， “可以負(fù)擔(dān)的奢侈品 ” 的獨特定位既成就了 Coach，也在整個行業(yè)掀起了一股潮流。在他的帶領(lǐng)之下， Coach手袋采用新的材質(zhì)、推出新的設(shè)計，重新打造出 Coach時尚而又女性化的形象。Coach的劣勢出生于美國誕生于 1941年，只能算是個 “小字輩 ”有人對它 “奢侈 ”的名號不置可否，甚至更有人嗤之以鼻LV或愛馬仕等奢侈品牌動輒 100多年的歷史與其他歐洲品牌相比似乎缺少 “貴族血緣 ”的先天優(yōu)勢Coach的財務(wù)狀況非常好盡管在次級債危機(jī)的影響下，美國的零售行業(yè)整體呈下滑趨勢，但 2023財年一季度（ 2023年 7月 1日 9月 30日），Coach的銷售額也比去年同期提高了 28%。最終的交易價格是 94美元 /股（去除 7美元 /股的股息）Gucci集團(tuán)一步步實現(xiàn)集團(tuán)化經(jīng)營，也成就了 PPR全球第三大奢侈品集團(tuán)的地位2023在獲得 Gucci集團(tuán)股權(quán)的過程中 20231999PPR協(xié)助 Gucci集團(tuán)大力收購奢侈品牌圣羅蘭時裝公司圣羅蘭化妝品公司YSL梵克雅寶Oscar de la Renta芬迪及杰尼王等品牌香水系列專營權(quán)Gucci集團(tuán)購入意大利皮鞋公司Sergio Rossi塞喬 白武士可分為幾類。發(fā)行新股不會降低每股收益，不會影響資產(chǎn)負(fù)債表。持股比例超過 5%達(dá)到向美國和荷蘭證監(jiān)會備案的要求持股比例達(dá) %在短短的 20天時間里， LVMH總計耗資 14億美元大舉收購 Gucci集團(tuán)的股權(quán)。化妝品行業(yè)由于比其他部門大得多的營銷費用，營業(yè)利潤率一般在 414%之間，低者如資生堂僅為 %，高者如嬌韻詩為 %，但出于 “女性奢侈品消費一般始于化妝品 ”的規(guī)律，很多集團(tuán)均涉入這個行業(yè)服飾是比較特殊的行業(yè)服裝的時尚潮流更換較其他業(yè)務(wù)快得多，包括地域、氣候、時裝秀、出版物、電影等都會影響消費者口味，所以最能代表時尚潮流變化的服裝業(yè)必須遵循 “快速周轉(zhuǎn) ”的行業(yè)特性，盡量縮短前導(dǎo)時間，也即縮短從潮流到產(chǎn)品的時間是服裝企業(yè)的核心競爭力。2023年 2023年 11月2023年，歷峰還以 LMH成功收購 LMH的同一年，歷峰又收購了意大利老牌筆廠萬得佳（ Montegrappa）歷峰LMH積家 萬國 朗格60% 100% 90%LVMH作為競購 LMH的對手之一，為達(dá)成收購目標(biāo)共計出售了帝亞吉歐（ Diageo） 11億美元的股份歷峰旗下的鐘表品牌在世界十大名表中占據(jù)五席歷峰旗下的鐘表品牌在世界十大名表中占據(jù)五席，分別是：伯爵、積家、江詩丹頓、卡地亞和萬國。該階段歷峰通過充分挖掘香煙和奢侈品之間的關(guān)系，進(jìn)行香煙和奢侈品的滲透經(jīng)營，主營珠寶的卡地亞和主營男裝的登喜路同時也經(jīng)營煙草。歷峰的奢侈品綜合實力位居世界第二，僅次于 LVMH。在彩妝方面，嬌蘭通過塑造三種不同形象的彩妝系列，取得巨大成功。芬迪在歸依 LVMH之后銷售額也飛速提高LVMH在集團(tuán)層面打造明星產(chǎn)品提升全部品牌的形象LVMH2023年財報顯示，其品牌價值 +無形資產(chǎn) +商譽(yù)的總和高達(dá)，占總資產(chǎn)的近 50%。 納塔夫（ Thierry Nataf）擔(dān)任真利時的產(chǎn)品經(jīng)理，通過挖掘鐘表靈魂 — 機(jī)芯的價值，納塔夫重新設(shè)計真利時，采用鏤空表盤和手工表帶，凸顯真利是的高品質(zhì)瑞士機(jī)芯。Celine的銷售額不斷下滑虧損額達(dá) 1600萬美元在 LVMH接手前阿諾特任命 LV的二號人物讓 11”事件1987年，美國股災(zāi)導(dǎo)致美國股市的股票市值至少縮水 2萬億美元，眾多上市公司股價跌入低谷，直到克林頓上臺經(jīng)濟(jì)才漸漸好轉(zhuǎn)。 在 PPR專題中會詳細(xì)介紹奉行 “只要最高貴 ”的全球收購策略LVMH高層心目中有一張 “最高貴 ”的奢侈品地域分布圖譜，這些散落于世界各地的頂級品牌是他們夢寐以求的：有望發(fā)展成為頂級奢侈品奢侈品就是在傳承一種文化，而非銷售一種商品奢侈品的兩大特性是 “文化特性 ”和消費性文化特性消費性品牌的歷史厚重指奢侈品一般涉及人類的衣食住行玩，是人的生活用品。和 Samaritaine以及一家游艇零售公司 Cruise Line Holdings Co.傳媒方面 擁有 ： Connaissance des Arts和 Art Auction頂級轎車通過一系列的收購， LVMH成為涵蓋幾乎所有主要奢侈品細(xì)分行業(yè)的奢侈品巨頭?！　≤幠嵩姽觉偣綱euve Clicquot 路易威登控股公司于 1986年收購的法國第四大香檳制造商LVMH酒香水合并后的新公司 LVMH隨即重組了幾家公司的酒和香水部門，初步形成酒和香水部門的規(guī)?；?jīng)營原酩軒公司子公司迪奧香水原路易威登控股公司的子公司紀(jì)梵希香水嬌蘭香水 15%的股權(quán)整合完成后， LVMH在香檳、干邑白蘭地、香水等方面都居世界第一，LVMH的收購之路服飾Emilio Pucci（璞琪 ）紀(jì)梵希 高田賢三（ Kenzo） Celine賽琳 法國品牌西班牙品牌 Loewe英國襯衣品牌 Thomas Pink（湯瑪斯品克 ）美國服飾品牌 Donna Karan Marc Jacobs（馬克 Groupe Arnault通過 Christian Dior SA（簡稱 CDI）間接持有 %的股份，阿諾特長于并購的特點賦予 LVMH并購大王的性格。全球的頂級奢侈品牌無一不和皇族、王室和名流有著千絲萬縷的聯(lián)系品牌 王室用戶瑞士鐘表 歐洲皇室御用嬌蘭 歐也妮女皇維多利亞女皇西班牙依莎貝拉皇后奧地利女皇希茜一度成為所有歐洲國家宮廷特別雇傭的香水家軒尼詩 于 1815年即成為法國國會的主要供酒商Kelly包 頂級皮具商愛馬仕為摩洛哥王妃 Grace Kelly量身定做的歷史積淀不夠的美國品牌更多是走時尚精品路線，以營造新時代的新形象取勝。經(jīng)濟(jì)低迷 壓低了很多奢侈品牌的估值 極大地降低了LVMH的收購代價收購利益最大化：利用經(jīng)濟(jì)周期減小收購代價以 “LV整合法則 ”改善困境品牌經(jīng)營，提升收購利益。直到 2023 年初，阿諾特聘請 Chrisitian Lacroix對它進(jìn)行了重新設(shè)計，通過。保持各子公司的家族管理和獨立經(jīng)營，讓旗下獨立品牌充分自治，充分發(fā)揮創(chuàng)造力。LVMH創(chuàng)造性地實行集團(tuán)內(nèi)部崗位調(diào)動，所有的業(yè)務(wù)部門都要求管理人員有適應(yīng)于跨品牌經(jīng)營的能力，通過管理層跨品牌的人事調(diào)動將成功經(jīng)驗傳播。t233。開拓歐洲市場，在倫勃朗煙草公司下設(shè)立樂富門有限公司。 魯伯特正式接管公司后，馬上通過換股方式把奢侈品部門與香煙部門分開經(jīng)營原來的樂富門國際公司繼續(xù)經(jīng)營香煙業(yè)務(wù)，歷峰持股%。奢侈品 +現(xiàn)金流業(yè)務(wù)雙重業(yè)務(wù)模式架構(gòu)解決收購所需的龐大現(xiàn)金流奢侈品行業(yè)營業(yè)利潤率較高的有：皮具、手表、珠寶和酒（含香檳酒、蒸餾酒和葡萄酒）。 以高營業(yè)利潤率部門為核心，兼顧相對低營業(yè)利潤率但客戶群體廣泛的服飾服裝經(jīng)營的困難營運成本相對較高即使是可以為眾多品牌提供共用渠道的大集團(tuán)，由于服裝賣場地較鐘表、珠寶、酒要大得多，故服裝企業(yè)難以取得共用渠道的成本削減效應(yīng)。中止協(xié)議是指目標(biāo)公司與潛在收購者達(dá)成協(xié)議，收購者在一段時間內(nèi)不再增持目標(biāo)公司的股票，如需出售這些股票目標(biāo)公司有優(yōu)先購買權(quán)。LVMH的反擊14億美元的收購代價被稀釋的股權(quán)喪失表決權(quán)的股權(quán)無效的增持股份LVMH得不償失LVMH隨即將 Gucci集團(tuán)起訴至荷蘭阿姆斯特丹上訴法院LVMH訴稱：Gucci集團(tuán)用法律詭計代替了股東民主，其向 Stichting發(fā)行新股的行為實際上剝奪了任何股東的表決權(quán)，因為如果有股東反對管理層意見時，管理層均可以啟動優(yōu)先股發(fā)行機(jī)制Gucci集團(tuán)的法律地位非常特殊Gucci集團(tuán) 設(shè)立于避稅天堂荷蘭的空殼控股公司法律地位非常特殊阿姆斯特丹證券交易所 紐約證券交易所兩地上市兩地法律規(guī)定和證券交易所規(guī)則不同為這次收購戰(zhàn)平添了許多色彩。白武士可以提出更好的條件或價錢，以抬高收購價格，或擊退進(jìn)行惡意收購的公司。7月， Gucci集團(tuán)與法國時裝名牌巴黎世家（ Balenciaga .）達(dá)成協(xié)議，收購該品牌 91%的股權(quán)。長期財務(wù)狀況非常好在次債危機(jī)下，銷售額在依然提高在 Coach品牌本身高速成長的同時，以 Coach為代表的 “ 新奢侈主義 ” 正在一點點吞噬著以往宣揚(yáng) “ 貴族主義 ” 的 “ 老奢侈主義 ” 的地盤，令 “ 精品文化 ” 更廣泛地向大眾消費階層滲透。2023年， Coach從母公司中獨立出來，并于 10月在紐交所上市。最近， Coach更是把 1萬美元