【正文】 。167。167。167。167。 金融系統(tǒng)的波動對于國民經(jīng)濟的穩(wěn)定與發(fā)展起著至關(guān)重要的作用，因此建立有效的金融監(jiān)管機制十分重要。167。 前者使市場更有效率，后者使市場更加完全。167。從微觀上，即從金融機構(gòu)內(nèi)部角度來看，金融工程則通過提高資產(chǎn)經(jīng)營的流動性與安全性，降低代理成本與交易成本等來創(chuàng)造價值。2） 安全性因素167。 風險管理技術(shù)的開發(fā)包括風險管理工具開發(fā)和風險管理策略設(shè)計兩個方面內(nèi)容。 167。 （四）、 金融工程的國內(nèi)外發(fā)展狀況1）金融工程的研究范圍2）金融工程的理論基礎(chǔ)、 實踐工具及方法論1） 金融工程的研究范圍 167。 風險管理1 公司理財方面167。 重要的是開發(fā)出具有套利性質(zhì)的交易工具和交易策略，例如地點套利，時間套利，金融工具間的套利，風險套利，法律司法權(quán)和稅率套利等等。 金融工程師開發(fā)出諸如高收益共同基金，貨幣市場基金，回購 /反向回購協(xié)議等投資方式。此外，風險暴露有時相互抵消，有時相互加強。 風險管理技術(shù)167。 金融工程是以經(jīng)濟學(xué)與金融學(xué)為基礎(chǔ)的應(yīng)用學(xué)科。 實際上，基于上述基本金融工具至少已產(chǎn)生了數(shù)以千計的各種 金融（衍生）產(chǎn)品 ，并且還產(chǎn)生了各種其它行之有效的新興衍生產(chǎn)品（例如，災(zāi)難期貨、死亡期貨、垃圾期貨、保障期權(quán)、復(fù)合期權(quán)、回顧期權(quán)、延遲約價期權(quán)、梯式期權(quán)、擇式期權(quán)、防范投標風險期權(quán)）。167。謝謝觀看 /歡迎下載BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH。統(tǒng)計學(xué)方法 : 概率論、隨機過程和其他隨機分析方面（例如布朗運動）的理論和方法，也為金融工程提供了有效的研究手段。最復(fù)雜的金融產(chǎn)品和工具，都可以分解成各種基本的金融工具，是各種基本工具的組合。 對機器動作 環(huán)境的研究金融工程 金融學(xué)機械工程 力學(xué) 作為金融工程學(xué)科的涵義，在于綜合地采用各種自然科學(xué)和工程技術(shù)的方法（如機械工程用到金屬材料與熱處理方面的技術(shù)，金融工程用到信息處理和人工智能方面的技術(shù)），創(chuàng)造出各種有價值的產(chǎn)品和服務(wù)，并創(chuàng)造出為設(shè)計、開發(fā)和實施這些產(chǎn)品和服務(wù)所需要的技術(shù)方法。金融工程具有更廣的研究范圍：167。 金融工程師仔細地分析公司所面臨的所有金融風險暴露。風險不對稱性和市場進入的不對稱性均創(chuàng)造了這種機會。僅 80年代 10年，就出售了價值數(shù)以千億計美元的垃圾債券來為這樣的交易融資。 金融工具（含根本和衍生工具）交易167。 綜上所述，多種外部環(huán)境因素和內(nèi)部因素共同促成了金融工程的產(chǎn)生與發(fā)展。4） 交易成本因素167。即通過降低風險和重新設(shè)計配置風險來創(chuàng)造價值。 設(shè)計價格與面值更接近的長期投資證券；167。金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的相互作用、相互促進，使金融系統(tǒng)更加安全、更有效率，從而更好地發(fā)揮其社會經(jīng)濟功能，服務(wù)于社會、服務(wù)于經(jīng)濟，同時也推動了金融工程的產(chǎn)生與發(fā)展。 八十年代以來，西方國家的金融監(jiān)管機關(guān)順應(yīng)金融創(chuàng)新和金融業(yè)的發(fā)展趨勢，逐漸放松和取消了原有法規(guī)中不適應(yīng)新情況的規(guī)定和限制，進入了一個 “ 放松金融管制的時期。 這些創(chuàng)新活動的結(jié)果，從其實質(zhì)來看，或是能以更低的成本達到其它方式能達到的經(jīng)營目標，或是能夠?qū)崿F(xiàn)已有的工具和技術(shù)無法實現(xiàn)的目標。167。金融工程也是金融業(yè)這一發(fā)展規(guī)律的必然產(chǎn)物。167。此外，各種新型技術(shù)與通訊技術(shù)已滲透在金融工具、金融手段和金融策略的開發(fā)、實施過程中，成為金融工程不可分割的組成部分。幾個方面應(yīng)用167。 科學(xué)技術(shù)成果為金融工程提供了物質(zhì)條件、研究手段，使金融工程的迅速發(fā)展成為可能。 我國稅收和避稅問題167。例如，公司 B稅率上升或者公司 A稅率下降，公司 A對公司 B的債務(wù)違約等等。那么公司 A是否會從公司 B以 10％的年利率借入公司 B的資金，然后把借到的貸款投資于公司 B收益率為 8％的優(yōu) 先股呢 ? 答案是肯定的。公司 A借了 1000萬美元并用它來購買公司 B收益率為 8％的優(yōu)先股。金融工程師并不是在幫助企業(yè)逃稅，逃稅是違法的。167。 七十年代，布雷頓森林會議所確定的固定匯體系和美元金本位地位崩潰，使得各主要工業(yè)化國家的貨幣互相浮動，匯率主要由外匯市場的供求關(guān)系來決定，外匯市場充滿了不確定性。1. 外部環(huán)境因素167。 ” 英國學(xué)者洛倫茲 信孚銀行保證 5年后如果股價下跌，補償?shù)鴥r部分 。 銀行家信托公司的建議 ：l 由化工公司出面保證員工持有的股票能在 4年內(nèi)獲得 25% 的收益率，l 其股權(quán)所代表的表決權(quán)不受影響l 員工可以獲得未來股票二級市場上價格上漲所帶來的資本利得的 2/3，另外 1/3作為該化工公司所提供保證收益率的補償一石多鳥的結(jié)果：167。 1983 Mark Garman Steven Kolkhagen 歐式外匯期權(quán)定價167。 1973 Black Scholes 期權(quán)定價 固定利率，無 紅利等完全市場 Merton 把兩個條件放寬 Thorpe 將 OPT發(fā)展到允許賣空的情況167。 1958 Modiglian和 Miller 資本結(jié)構(gòu)的 MM 1938 Macaulay 提出久期和利率免疫的概念 這兩個概念目前在資產(chǎn) /負債管理中得到了廣泛的應(yīng)用。 即時強關(guān)聯(lián)時代局部市場 → 全球市場 金融理論發(fā)展167。定 性 →→ 定 量188。 60年代～ 80年代 分析性金融階段 Markowitz、 證券組合理論、 CAPM等 空間上分散風險（線性）167。 收益 : 評價方法一般比較統(tǒng)一167。 對金融產(chǎn)品的需求脫離了人的基本需求，甚至與基本需求無關(guān)167。 第六章：有效市場理論和行為金融理論（ 12）主要介紹有效市場的基本概念和行為金融理論。 Economist167。 Journal of Financial Studies 167。 《期權(quán) .期貨和衍生證券》約翰 .赫爾著 張?zhí)諅プg　華夏出版社 1997 Options ,Futures, and Other Derivative Securities, John Prentice Hall Third Edition 1998167?，F(xiàn) 代 金 融 理 論主 講 吳 沖 鋒 教 授 目標 ：167。 《金融工程研究》 吳沖鋒、王海成、吳文鋒著 上海交通大學(xué)出版社 167。 Journal of Political Economy167。 Financial Analysis Journal 167。 第五章：證券組合和資產(chǎn)定價理論及應(yīng)用（ 12）主要介紹馬科維茨投資組合理論、資本資產(chǎn)定價模型、單指數(shù)模型和套利定價理論的發(fā)展與應(yīng)用。 個人信心、預(yù)期等存在巨大的不確定性， 影響個人需求行為167。兩個狀態(tài)如何？