【正文】 方 經(jīng) 濟(jì) 學(xué) 貨幣的需求 ? 影響實(shí)際貨幣需求的因素： 1. 交易動機(jī)（ the transaction motive） 2. 預(yù)防動機(jī)（ the precautionary motive） 交易性、預(yù)防性貨幣需求為實(shí)際收入的函數(shù)： md1 = ky （ k：貨幣需求的收入系數(shù)） 3. 投機(jī)動機(jī)（ the speculative motive） 投機(jī)性貨幣需求為利率的函數(shù)： md2 = ? hr （ h：貨幣需求的利率系數(shù)） 上海金融學(xué)院 經(jīng)濟(jì)系 西 方 經(jīng) 濟(jì) 學(xué) 貨幣的需求 ? 流動性陷阱： – 當(dāng)利率降到某一不可能再低的低點(diǎn)時(shí)，投機(jī)性需求會變得無限大，即人們不管手邊有多少貨幣，都不肯去買債券。P。對利率變動越不敏感，越小，即貨幣交易需求）（曲線越平坦；對利率變動越敏感，越大，即貨幣投機(jī)需求）（斜率為：曲線：LMkLMhhkLMhMJYhkrLM21???上海金融學(xué)院 經(jīng)濟(jì)系 西 方 經(jīng) 濟(jì) 學(xué) 貨幣市場的均衡與 LM曲線 ? LM曲線的三個(gè)區(qū)域 r Y LM 古典區(qū)域 凱恩斯區(qū)域 中間區(qū)域 上海金融學(xué)院 經(jīng)濟(jì)系 西 方 經(jīng) 濟(jì) 學(xué) 貨幣市場的均衡與 LM曲線 ? LM曲線的移動 LMLLMPLMMPMMPMLMhMJLJLMhMJMMhMJLMhMJYhkrLM????????????????????????）（貨幣需求）（）（價(jià)格水平）（）（名義貨幣供給）（的變動。 – 稅收 Y↑=T↑=YD↓= C↓= Y↓（部分） – 政府轉(zhuǎn)移支付 Y↓=TP↑=YD↑= C↑= Y↑（部分） 上海金融學(xué)院 經(jīng)濟(jì)系 西 方 經(jīng) 濟(jì) 學(xué) 財(cái)政政策及其效果 ? 擠出效應(yīng)（ effectiveness of crowding out） 當(dāng)政府支出增加或稅收減少時(shí)，貨幣需求會增加，在貨幣供給既定情況下，利率會上升，私人部門的投資會受到抑制，從而產(chǎn)生政府支出擠出私人投資的現(xiàn)象。 上海金融學(xué)院 經(jīng)濟(jì)系 西 方 經(jīng) 濟(jì) 學(xué) 貨幣政策及其效果 ? 貨幣政策工具的比較與配合 – 再貼現(xiàn)率：并不經(jīng)常使用 ? 借款不能進(jìn)行超過一個(gè)較短時(shí)期；只是銀行的緊急求援手段；有時(shí)借款具剛性 – 公開市場業(yè)務(wù)：最主要手段 ? 操作靈活；具連續(xù)性效果；影響可準(zhǔn)確預(yù)測 – 法定準(zhǔn)備金率：不輕易變動 ? 有時(shí)滯；作用十分猛烈 – 道義勸告：無可靠法律地位 – 公開市場操作與再貼現(xiàn)率的配合 上海金融學(xué)院 經(jīng)濟(jì)系 西 方 經(jīng) 濟(jì) 學(xué) 貨幣政策及其效果 ? 貨幣政策效果的傳導(dǎo)過程： – 貨幣供給 ~ = 利率 ~ = 投資 ~ = 國民收入 ~ ? 貨幣政策效果分析 – 貨幣需求對利率變動反應(yīng)越不敏感，則貨幣供給變動對利率的影響就越大，貨幣政策效果就越強(qiáng) – 投資對利率變動反應(yīng)越敏感，貨幣政策效果就越強(qiáng) 上海金融學(xué)院 經(jīng)濟(jì)系 西 方 經(jīng) 濟(jì) 學(xué) 貨幣政策效果分析 貨幣政策及其效果 M r L r2 M1 M2 r1 I r I r1 r2 I1 I2 上海金融學(xué)院 經(jīng)濟(jì)系 西 方 經(jīng) 濟(jì) 學(xué) 貨幣政策及其效果 ? 貨幣政策的局限性 – 擴(kuò)張性貨幣政策對反衰退效果較弱（流動性陷阱，悲觀前景削弱投資意愿，銀行惜貸） – 緊縮性貨幣政策主要反需求拉上的通脹，對成本推進(jìn)的通脹無能為力 – 貨幣流通速度實(shí)際會受經(jīng)濟(jì)周期和貨幣供給影響（繁榮時(shí)流通速度加快，衰退時(shí)變慢） – 存在外部時(shí)滯 上海金融學(xué)院 經(jīng)濟(jì)系 西 方 經(jīng) 濟(jì) 學(xué) 第三節(jié) 財(cái)政政策和貨幣政策的混合 上海金融學(xué)院 經(jīng)濟(jì)系 西 方 經(jīng) 濟(jì) 學(xué) 財(cái)政政策和貨幣政策的混合 ? 政策選擇和需求結(jié)構(gòu) – 擴(kuò)張財(cái)政 = Y↑ ； i↑ ?私人投資（住宅投資） ↓ ，政府購買 ↑ ，消費(fèi)比重 ↑ – G↑ = 政府購買比重 ↑ ，消費(fèi)比重 ↑ ，私人投資 ↓ 187。 上海金融學(xué)院 經(jīng)濟(jì)系 西 方 經(jīng) 濟(jì) 學(xué) 總供給函數(shù) ? 總供給曲線的推導(dǎo) 社會總供給 = 社會總生產(chǎn)量 = 勞動總就業(yè)量 = 勞動需求 =勞動供給 = 實(shí)際工資 上海金融學(xué)院 經(jīng)濟(jì)系 西 方 經(jīng) 濟(jì) 學(xué) 總供給函數(shù) –總生產(chǎn)函數(shù) ),( KNFY ?O NYY = F ( N , K)總 生 產(chǎn) 函 數(shù)上海金融學(xué)院 經(jīng)濟(jì)系 西 方 經(jīng) 濟(jì) 學(xué) 總供給函數(shù) –勞動需求函數(shù) –勞動供給函數(shù) 勞動需求 =勞動供給 O NW /PENs= Ns( W /P )Nd= Nd( W /P )W 0N 0/P 0勞 動 市 場)/( PWNN dd ? )/( PWNN ss ? )/()/( PWNPWNsd ?上海金融學(xué)院 經(jīng)濟(jì)系 西 方 經(jīng) 濟(jì) 學(xué) 總供給函數(shù) –貨幣工資率 ? 名義工資一定時(shí)，價(jià)格下降，實(shí)際工資率上升 P 0 P0W 0 W1OW /PW 0W 0P 1PW 1P 1P 0貨 幣 工 資 率上海金融學(xué)院 經(jīng)濟(jì)系 西 方 經(jīng) 濟(jì) 學(xué) 總供給函數(shù) ? 古典總供給曲線（長期） – 形狀： ? 位于充分就業(yè)產(chǎn)量水平的垂線 – 含義： ? 在長期，實(shí)際產(chǎn)出量由潛在產(chǎn)出決定，價(jià)格水平只影響實(shí)際工資，對實(shí)際產(chǎn)出無影響。 上海金融學(xué)院 經(jīng)濟(jì)系 西 方 經(jīng) 濟(jì) 學(xué) 總需求函數(shù) 古典經(jīng)濟(jì)學(xué)： Md只有交易需求 L1(Y) =LM垂直（與 r 無關(guān)） = AD非常平緩 凱恩斯學(xué)派： 若處于流動性陷阱： L2(r)無窮大 ?收入、支出所受影響小 ?AD陡峭 上海金融學(xué)院 經(jīng)濟(jì)系 西 方 經(jīng) 濟(jì) 學(xué) 總需求函數(shù) Y r Y P LM IS1 P0 Y1 Y0 Y1 Y0 ? AD曲線的移動 – IS右移， AD右移 IS0 AD0 AD1 上海金融學(xué)院 經(jīng)濟(jì)系 西 方 經(jīng) 濟(jì) 學(xué) 總需求函數(shù) Y r Y P LM0 LM1 r1 P0 Y1 Y0 Y1 Y0 r0 IS ? AD曲線的移動 – LM右移， AD右移 AD0 AD1 上海金融學(xué)院 經(jīng)濟(jì)系 西 方 經(jīng) 濟(jì) 學(xué) 第二節(jié) 總供給函數(shù) 上海金融學(xué)院 經(jīng)濟(jì)系 西 方 經(jīng) 濟(jì) 學(xué) 總供給函數(shù) ? 總供給 – 經(jīng)濟(jì)社會在每一價(jià)格水平上提供的商品和勞務(wù)的總量。 再貼現(xiàn)率 ↑ ?商業(yè)銀行借款成本 ↑ ?商業(yè)銀行借款 ↓ ?商業(yè)銀行準(zhǔn)備金 ↓ ?貨幣供給 ↓ （乘數(shù)倍） 上海金融學(xué)院 經(jīng)濟(jì)系 西 方 經(jīng) 濟(jì) 學(xué) 貨幣政策及其效果 ? 貨幣政策工具（ 2） – 公開市場業(yè)務(wù) ? 中央銀行在金融市場上公開買賣政府證券以控制貨幣供給和利率的政策行為。 上海金融學(xué)院 經(jīng)濟(jì)系 西 方 經(jīng) 濟(jì) 學(xué) 產(chǎn)品貨幣市場同時(shí)均衡與 ISLM模型 產(chǎn)品市場、貨幣市場同時(shí)均衡 Y YE r LM IS rE E 上海金融學(xué)院 經(jīng)濟(jì)系 西 方 經(jīng) 濟(jì) 學(xué) r Y LM 產(chǎn)品貨幣市場同時(shí)均衡與 ISLM模型 IS ? 兩個(gè)市場的失衡 I S L M I S L M I S L M I S L M （ I） （ II） （ III） （ IV） 上海金融學(xué)院 經(jīng)濟(jì)系 西 方 經(jīng) 濟(jì) 學(xué) r Y LM 產(chǎn)品貨幣市場同時(shí)均衡與 ISLM模型 IS G ? 兩個(gè)市場失衡的調(diào)整 A 上海金融學(xué)院 經(jīng)濟(jì)系 西 方 經(jīng) 濟(jì) 學(xué) r Y LM 產(chǎn)品貨幣市場同時(shí)均衡與 ISLM模型 ? 均衡收入和均衡利率的變動 —IS移動 IS0 r0 Y0 E0 IS1 E1 r1 Y1 )(/2121部分?????????? ???????????YIrLLYISTGLLM上海金融學(xué)院 經(jīng)濟(jì)系 西 方 經(jīng) 濟(jì) 學(xué) r Y 產(chǎn)品貨幣市場同時(shí)均衡與 ISLM模型 ? 均衡收入和均衡利率的變動 —LM移動 IS0 r0 Y0 E0 LM1 E1 r1 Y1 LM0 ????????YIrLMM上海金融學(xué)院 經(jīng)濟(jì)系 西 方 經(jīng) 濟(jì) 學(xué) 產(chǎn)品貨幣市場同時(shí)均衡與 ISLM模型 ? 均衡收入和均衡利率的變動 —IS、 LM同時(shí)移動 – 黃敏助記圖的再運(yùn)用 ↘ ↘ ↘ ↗ ↗ ↗ IS ↘ ↗ LM △ ： r ▽ ： Y Y YE r LM IS rE E 上海金融學(xué)院 經(jīng)濟(jì)系 西 方 經(jīng) 濟(jì) 學(xué) 第十五章 財(cái)政政策和貨幣政策 黃敏 上海金融學(xué)院 經(jīng)濟(jì)系 西 方 經(jīng) 濟(jì) 學(xué) 第一節(jié) 財(cái)政政策及其效果 上海金融學(xué)院 經(jīng)濟(jì)系 西 方 經(jīng) 濟(jì) 學(xué) 財(cái)政政策及其效果 ? 財(cái)政政策 政府運(yùn)用支出和收入來調(diào)節(jié)總需求以控制失業(yè)和通貨膨脹并實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長和國際收支平衡的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。()(2121上海金融學(xué)院 經(jīng)濟(jì)系 西 方 經(jīng) 濟(jì) 學(xué) 貨幣市場的均衡與 LM曲線 ? LM曲線 r Y LM Y↑= L1↑= L2↓= r↑。X。 存款創(chuàng)造與貨幣供給 輪次 銀行存款 銀行貸款 存款準(zhǔn)備金 1 100 80 20 2 80 64 16 3 64 … … … … 合計(jì) 500 400 100 上海金融學(xué)院 經(jīng)濟(jì)系 西 方 經(jīng) 濟(jì) 學(xué) 貨幣和貨幣供給 存款創(chuàng)造與貨幣供給 ? ?5001100)(1)(1100... ])()()[(100...)()(100)(100100...6480100210?????????????????????????????????n最終存款存款創(chuàng)造的數(shù)學(xué)推導(dǎo)：上海金融學(xué)院 經(jīng)濟(jì)系 西 方 經(jīng) 濟(jì) 學(xué) ? 存款創(chuàng)造 = 基礎(chǔ)貨幣 貨幣乘數(shù) – 基礎(chǔ)貨幣（ Moary Base)：又稱高能貨幣 H ? 商業(yè)銀行的儲備總額（法定準(zhǔn)備金 RR + 超額準(zhǔn)備金 ER） + 非銀行部門持有的貨幣 Cu H = Cu + RR + ER – 貨幣乘數(shù) （ Money Multiplier） ? 貨幣供給與基礎(chǔ)貨幣間的倍數(shù)： M/H 。 上海金融學(xué)院 經(jīng)濟(jì)系 西 方 經(jīng) 濟(jì) 學(xué) AD Y O 45186。 C + I C + I’ Y’ E ?I 乘數(shù)原理 國民收入的變動 Y ?Y IYKI ???上海金融學(xué)院 經(jīng)濟(jì)系 西 方 經(jīng) 濟(jì) 學(xué) 第五節(jié) 三部門和四部門經(jīng)濟(jì)國民收入的決定 上海金融學(xué)院 經(jīng)濟(jì)系 西 方 經(jīng) 濟(jì) 學(xué) 三部門和四部門經(jīng)濟(jì)國民收入的決定 ? 政府的收入和支出