17第十七章外匯市場工具(存儲版)
【正文】 nt〕 的限制 ?布雷頓森林體系的內(nèi)容 – 建立了 IMF，確定了以美元為中心的國際貨幣制度 – 各國為解決暫時的逆差，可以通過 IMF進(jìn)行融資 – 只有根本性失衡時，才可以經(jīng)批準(zhǔn)后改變匯率平價 – 布雷頓森林體系具有可調(diào)整釘住匯率制度的特點(diǎn) ? 布雷頓森林體系的垮臺 （ 1973） – 1950年，美國開始逆差，但很小，從 1958年起，逆差迅速增長，每年超過 30億美元。 國際貨幣制度與匯率波動的幅度（ 4） 匯率變動的影響 ? 匯率變動與對外貿(mào)易 – 匯率升值，增加進(jìn)口，減少出口 – 匯率貶值，減少出口，增加進(jìn)口 ? 匯率變動與資本流動 – 匯率升值，有利于向國外的投資 – 匯率貶值，有利于外國的投資 （也有相反的因素） 五、匯率變動的影響 六、外匯市場與匯率計(jì)算 ? 即期外匯市場 – 最常見的交易形式，（ T+2）。 ? 套匯的策略應(yīng)該是紐約市場賣出法郎買進(jìn)美元；在香港市場上賣出美元買進(jìn)港元 ， 再在巴黎市場上賣出港元買進(jìn)法郎 。貼水率稍微高一點(diǎn) 。 ? 市場公布掉期價 ， 這是一種只報 “ 點(diǎn)數(shù) ” 的表達(dá)方式 。 存在套利機(jī)會嗎 ？ ? 遠(yuǎn)期理論匯價： ? F(B/A)=S(B/A) (1+ib n/12)/(1+ia n/12) ? S() ( 3/12)/( 3/12)=S() ? 市場遠(yuǎn)期匯價比理論遠(yuǎn)期匯價高 ， 存在拋補(bǔ)套利的機(jī)會 。 ? 3． 國際貨幣制度的不同導(dǎo)致了不同的匯率波動幅度 。外匯套利包括無拋補(bǔ)套利和抵補(bǔ)套利。 ? 2． 在短期 ， 決定匯率的主要因素是一國對外幣的供求狀況 ， 長期匯率由購買力平價決定 。 ? 判斷： 假定 3月期美元利率 %， 3月期日元利率 %。 銀行在現(xiàn)貨交易同時 3月遠(yuǎn)期 。遠(yuǎn)期匯率為 1英鎊 = ? 英鎊兌美元遠(yuǎn)期有貼水 ， 貼水額為 1英鎊 。套匯者在東京用 1億日元買 ，再在倫敦用 英鎊買 ，獲 70萬日元利潤。 2022年成員國貨幣退出流通，實(shí)行單一貨幣制度。影響供求的是一國的國際收支狀況。第十七章 外匯市場工具 一、外匯 ?定義： 指以可自由兌換的 外幣 表示的用以進(jìn)行國際間結(jié)算的支付手段，包括 外幣 、以其表示的各種有價證券、支付憑證和其他外匯資金。 ?買入價 (bid rate)和 賣出價 (offer rate) ? 直接標(biāo)價法： 以一定單位的外幣為標(biāo)準(zhǔn)，標(biāo)出可兌換若干單位的本幣，大多數(shù)國家采用 ?間接標(biāo)價法： 以一定單位本幣為標(biāo)準(zhǔn)，紐約和倫敦外匯市場采用
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