17第十七章外匯市場(chǎng)工具(存儲(chǔ)版)
【正文】 nt〕 的限制 ?布雷頓森林體系的內(nèi)容 – 建立了 IMF，確定了以美元為中心的國(guó)際貨幣制度 – 各國(guó)為解決暫時(shí)的逆差，可以通過 IMF進(jìn)行融資 – 只有根本性失衡時(shí)，才可以經(jīng)批準(zhǔn)后改變匯率平價(jià) – 布雷頓森林體系具有可調(diào)整釘住匯率制度的特點(diǎn) ? 布雷頓森林體系的垮臺(tái) （ 1973） – 1950年，美國(guó)開始逆差，但很小，從 1958年起，逆差迅速增長(zhǎng)，每年超過 30億美元。 國(guó)際貨幣制度與匯率波動(dòng)的幅度（ 4） 匯率變動(dòng)的影響 ? 匯率變動(dòng)與對(duì)外貿(mào)易 – 匯率升值，增加進(jìn)口，減少出口 – 匯率貶值，減少出口，增加進(jìn)口 ? 匯率變動(dòng)與資本流動(dòng) – 匯率升值，有利于向國(guó)外的投資 – 匯率貶值，有利于外國(guó)的投資 （也有相反的因素） 五、匯率變動(dòng)的影響 六、外匯市場(chǎng)與匯率計(jì)算 ? 即期外匯市場(chǎng) – 最常見的交易形式，（ T+2）。 ? 套匯的策略應(yīng)該是紐約市場(chǎng)賣出法郎買進(jìn)美元；在香港市場(chǎng)上賣出美元買進(jìn)港元 ， 再在巴黎市場(chǎng)上賣出港元買進(jìn)法郎 。貼水率稍微高一點(diǎn) 。 ? 市場(chǎng)公布掉期價(jià) ， 這是一種只報(bào) “ 點(diǎn)數(shù) ” 的表達(dá)方式 。 存在套利機(jī)會(huì)嗎 ？ ? 遠(yuǎn)期理論匯價(jià)： ? F(B/A)=S(B/A) (1+ib n/12)/(1+ia n/12) ? S() ( 3/12)/( 3/12)=S() ? 市場(chǎng)遠(yuǎn)期匯價(jià)比理論遠(yuǎn)期匯價(jià)高 ， 存在拋補(bǔ)套利的機(jī)會(huì) 。 ? 3． 國(guó)際貨幣制度的不同導(dǎo)致了不同的匯率波動(dòng)幅度 。外匯套利包括無拋補(bǔ)套利和抵補(bǔ)套利。 ? 2． 在短期 ， 決定匯率的主要因素是一國(guó)對(duì)外幣的供求狀況 ， 長(zhǎng)期匯率由購買力平價(jià)決定 。 ? 判斷： 假定 3月期美元利率 %， 3月期日元利率 %。 銀行在現(xiàn)貨交易同時(shí) 3月遠(yuǎn)期 。遠(yuǎn)期匯率為 1英鎊 = ? 英鎊兌美元遠(yuǎn)期有貼水 ， 貼水額為 1英鎊 。套匯者在東京用 1億日元買 ，再在倫敦用 英鎊買 ，獲 70萬日元利潤(rùn)。 2022年成員國(guó)貨幣退出流通，實(shí)行單一貨幣制度。影響供求的是一國(guó)的國(guó)際收支狀況。第十七章 外匯市場(chǎng)工具 一、外匯 ?定義： 指以可自由兌換的 外幣 表示的用以進(jìn)行國(guó)際間結(jié)算的支付手段，包括 外幣 、以其表示的各種有價(jià)證券、支付憑證和其他外匯資金。 ?買入價(jià) (bid rate)和 賣出價(jià) (offer rate) ? 直接標(biāo)價(jià)法： 以一定單位的外幣為標(biāo)準(zhǔn)，標(biāo)出可兌換若干單位的本幣，大多數(shù)國(guó)家采用 ?間接標(biāo)價(jià)法： 以一定單位本幣為標(biāo)準(zhǔn)，紐約和倫敦外匯市場(chǎng)采用
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