創(chuàng)業(yè)板投資分析報告(存儲版)
【正文】 析師張小嘎所言： A股沒有與華誼兄弟有可比性的公司，雖然不乏影視制作公司，但一般在主營業(yè)務(wù)中占比都很小，從知名度、收入等方面與華誼兄弟沒法比。8 / 8。文化強盛是綜合國力重要體現(xiàn)，華誼兄弟將成為“文化強國”的重要推動者和受益者。該公司享受的所得稅免稅稅收優(yōu)惠已于2007年12月到期，時代經(jīng)紀享受的所得稅免稅優(yōu)惠已于2008年12月31日到期，浙江天意享受的所得稅免稅優(yōu)惠將于2009年12月31日到期。公司本次募集資金補充電視劇制作業(yè)務(wù)運營資金后，將達到年產(chǎn)600 集以上的產(chǎn)能，按照此生產(chǎn)能力及現(xiàn)有電視劇市場總產(chǎn)量計算，公司電視劇業(yè)務(wù)的總體市場份額達到約4%，黃金時段的市場份額約為8%，市場份額仍然較低且有待提高，后續(xù)產(chǎn)能增長的空間仍然較大。電視劇市場需求分析：2001 年至今，國內(nèi)電視劇產(chǎn)量平穩(wěn)增長。以2008 年為例，這8 部國產(chǎn)大片（其中華誼傳媒出品2 部）累計實現(xiàn)票房收入150,200 萬元，占2008 年全年國產(chǎn)電影票房總收入的57%。同時我們注意到電視劇已經(jīng)成為公司穩(wěn)定的收入來源，0608年公司電視劇收入復(fù)合增長率高達111%，精品電視劇的推出直接提升公司盈利水平，為公司未來進行大成本商業(yè)電影的攝制提供保證。但同時，藝人經(jīng)紀公司之間水平參差不齊，只有少數(shù)藝人經(jīng)紀公司能夠擁有數(shù)量較多的知名簽約藝人從而具備一定的業(yè)務(wù)規(guī)模，其余大多數(shù)藝人經(jīng)紀公司和個體經(jīng)紀人還處在作坊生產(chǎn)階段。藝人經(jīng)紀及相關(guān)服務(wù)業(yè)發(fā)展趨勢：擁有較強的影視制作資源和一流服務(wù)水平的藝人經(jīng)紀公司才具有核心競爭力，才能培養(yǎng)和吸引一流的演藝人才，影視制作業(yè)務(wù)和藝人經(jīng)紀業(yè)務(wù)的有機結(jié)合代表著藝人經(jīng)紀服務(wù)業(yè)的發(fā)展方向。中國電影票房從2003 年的約9 億元增長到2009 年的62 億元，位居全球電影票房市場的前十名。近年來電視劇市場一直處于整體供大于求、精品劇供不應(yīng)求的局面。公司目前已經(jīng)培養(yǎng)和聚集了一批優(yōu)秀的影視業(yè)人才，打造了較為完善的集影視業(yè)及藝人經(jīng)紀業(yè)為一體的產(chǎn)業(yè)鏈，建立了一套行之有效的運營管理機制，積累了一批長期穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作伙伴，從而確立了公司在產(chǎn)業(yè)鏈完整性、運營機制完善性、企業(yè)品牌、專業(yè)人才的培養(yǎng)和儲備以及合作伙伴資源豐富性等方面的全方位競爭優(yōu)勢。公司在國產(chǎn)商業(yè)大片領(lǐng)域的市場份額較高且持續(xù)攀升。在公司與藝人簽署的經(jīng)紀服務(wù)協(xié)議中，公司與藝人的合作事項通常包括：（1）電影、電視及舞臺的演出和拍攝制作；（2）在電視、報紙、電臺、互聯(lián)網(wǎng)等媒體上的廣告宣傳；（3）出席參加各類商務(wù)及公關(guān)活動；（4）涉及藝人個人形象、肖像權(quán)、名譽權(quán)、著作權(quán)在內(nèi)的事務(wù)活動。電視劇業(yè)務(wù)主要產(chǎn)品公司電視劇業(yè)務(wù)所形成的主要產(chǎn)品就是電視劇作品。在公司所從事的主營業(yè)務(wù)中，電影和電視劇業(yè)務(wù)分屬電影電視產(chǎn)業(yè)中的兩個子行業(yè)，藝人經(jīng)紀及相關(guān)服務(wù)業(yè)務(wù)屬于商務(wù)服務(wù)業(yè)的子行業(yè)。2006 年 6 月 28 日，浙江華誼的注冊資本由 500 萬元增至 5,000 萬元，實收資本為 1,500萬元。經(jīng)過一學(xué)期的學(xué)習(xí)，了解了原來我對股市的了解是那么的膚淺。加之其投資的主要方向是二三線城市，更具成長價值。首先從大環(huán)境看，整個股市在跌到谷底后必然性的回調(diào)反彈，加之政府宏觀調(diào)控，四萬億刺激經(jīng)濟計劃，大盤回漲，投資者信心增加，個股隨之受益。幾乎每天看看它的價格。可當(dāng)時實在是缺乏投資理念和知識，出于該股票（600537 海通集團）的名字和我家人就職的公司名稱相同，就給予了很多關(guān)注。這個學(xué)期跟著王老師學(xué)了這么多節(jié)課后，學(xué)會了從各個方面去分析一只股票，所以在看它的走勢便有了更清晰的認識。之所以選這只股，因為覺得他是個有潛力的公司，其領(lǐng)導(dǎo)層都是高學(xué)歷人士，其中好幾位都是浙大管理學(xué)院等的教授，讓人眼前一亮。但是現(xiàn)在看來，我的投資心態(tài)是多么不成熟。 2004 年 11 月 19 日，浙江華誼兄弟影視文化有限公司成立，注冊資本 500 萬元。公司主營業(yè)務(wù)：公司的主營業(yè)務(wù)包括：電影的制作、發(fā)行及衍生業(yè)務(wù)；電視劇的制作、發(fā)行及衍生業(yè)務(wù)；藝人經(jīng)紀及相關(guān)服務(wù)業(yè)務(wù)。公司目前所經(jīng)營的主要電影衍生產(chǎn)品包括：（1）產(chǎn)品植入性廣告：如在電影中植入某些產(chǎn)品或企業(yè)品牌，達到宣傳產(chǎn)品及企業(yè)的目的；（2）貼片廣告：在電影片頭插播的廣告片，也稱為跟片廣告，通常為10條廣告，每條30 秒；（3）公關(guān)活動廣告：如商家贊助電影首映式和專場放映等。藝人代理服務(wù)是指公司依托自身豐富的影視資源和專業(yè)管理經(jīng)驗為影視演藝人才提供專業(yè)化的經(jīng)紀代理服務(wù)。因此，按照年度國產(chǎn)電影票房前十名這一統(tǒng)計口徑能夠更為準確的衡量公司電影業(yè)務(wù)在國產(chǎn)商業(yè)大片領(lǐng)域的市場地位和市場份額。在華誼兄弟品牌的平臺上，他們?nèi)谌雮€人的能力、經(jīng)驗、口碑和影視、文化資源，以海納百川的開源精神廣泛開展合作，憑借著多年一貫的優(yōu)秀市場表現(xiàn)，樹立了華誼兄弟的知名品牌。 電視劇行業(yè)的競爭格局：電視劇行業(yè)準入門檻較低，企業(yè)數(shù)量眾多，市場集中度較低，競爭比較充分。二、發(fā)展趨勢電影行業(yè)的發(fā)展趨勢：隨著國民經(jīng)濟的持續(xù)快速增長，居民對文化娛樂產(chǎn)品的消費欲望和消費能力均得到了快速提升。但電視劇行業(yè)仍將面臨一系列阻礙行業(yè)發(fā)展的不利因素，包括盜版沖擊，國際市場競爭沖擊，電視劇
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