化工行業(yè)06年分析與07下半年展望(存儲(chǔ)版)
【正文】 致?！ 《鸦び捎诎l(fā)行了短期融資券，%，；華星化工因項(xiàng)目建設(shè)需要向銀行借款增加，%。而一旦出口受阻，那些產(chǎn)能過剩的產(chǎn)品將面臨巨大的銷售壓力，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營將極為困難?！ 」咀畲蟮牧咙c(diǎn)是大股東攀鋼集團(tuán)的資產(chǎn)注入。%；，%。由于煉油業(yè)務(wù)在上半年的大幅盈利，公司預(yù)計(jì)2007年上半年業(yè)績同比增幅在50%以上?！ ?007年國家開始禁用5種有機(jī)磷類高毒農(nóng)藥，后期將逐步全面禁用高毒農(nóng)藥，公司產(chǎn)品主要為中低毒品種，將是高毒禁用受益者?！ √炜乒煞?600378)： 作為集團(tuán)公司下屬的唯一在A股上市的中化國際，在央企做大做強(qiáng)的背景下，公司有望成為中化集團(tuán)融資的大平臺(tái)，因而整體上市極有可能?！ 〖瘓F(tuán)公司中蒙藥、化工業(yè)務(wù)大部分都在上市公司，值得重點(diǎn)關(guān)注的是，集團(tuán)公司依托煤炭、電力等資源優(yōu)勢(行情論壇)，正在新建100萬噸/年P(guān)VC和燒堿項(xiàng)目(一期40萬噸PVC和燒堿項(xiàng)目將于2007年上半年建成投產(chǎn))，該項(xiàng)目是內(nèi)蒙古“十一五”重點(diǎn)化工項(xiàng)目，項(xiàng)目產(chǎn)能規(guī)模和盈利規(guī)模都非?？捎^。集團(tuán)公司注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)到上市公司只是時(shí)間問題，而且集團(tuán)整體上市的可能性存在。目前集團(tuán)形成中蒙藥、化工、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)三大業(yè)務(wù)。目前集團(tuán)公司擁有一家A股上市公司中化國際(600500)和一家香港上市公司中化化肥()?！ 」敬蠊蓶|中國中化集團(tuán)是中國最早進(jìn)入福布斯《財(cái)富》全球500強(qiáng)排行榜的企業(yè)集團(tuán)之一，2006年第16次入圍，名列第304位。2006年因大量計(jì)提?！ ∮捎趽碛屑夹g(shù)優(yōu)勢加渠道優(yōu)勢，公司是農(nóng)藥行業(yè)中最有可能成為巨頭的企業(yè)，因此建議高度關(guān)注該公司。主要原因是公司產(chǎn)品毛利率進(jìn)一步下滑，%，但從目前情況看，原油價(jià)格2007年均價(jià)預(yù)計(jì)低于2006年，這有利于公司緩解原料成本壓力，提升產(chǎn)品毛利率。2007年一季度業(yè)績同比出現(xiàn)較大幅度增長。 黑貓股份(002068)：但由于原材料成本的大幅漲價(jià)，公司產(chǎn)品贏利能力一般，2007年隨著鈦白粉行業(yè)競爭的進(jìn)一步加劇，公司目前所擁有的資產(chǎn)的盈利能力將會(huì)進(jìn)一步下降?！ ∥覀兝^續(xù)維持2007年化工行業(yè)投資策略報(bào)告中的觀點(diǎn)，認(rèn)為重點(diǎn)應(yīng)關(guān)注以下細(xì)分行業(yè)： 三是成本問題。歐盟針對其他國家向其出口商品而出臺(tái)的REACH法規(guī)將于2007年6月1日開始全面實(shí)施，其中涉及到我國石油和化工行業(yè)的產(chǎn)品多達(dá)1200多種。 一季度國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍然保持快速增長，%?！ 馁Y產(chǎn)負(fù)債率變動(dòng)數(shù)據(jù)看，德美化工和黑貓股份由于2006年成功上市融資，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)得到較大改善，%%，%的極低水平?！ 膽?yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率看，顯示出化工行業(yè)重點(diǎn)公司產(chǎn)品產(chǎn)銷兩旺。 從收入增長情況看，黑貓股份是重點(diǎn)公司中增速最快的公司，%，但從凈利潤增速看，山西三維增速最快，%?！ ?007年1月1日高毒農(nóng)藥在國內(nèi)開始禁用，這將會(huì)對農(nóng)藥行業(yè)產(chǎn)生較大沖擊?！ 南卤頂?shù)據(jù)可以看出，2006年純堿行業(yè)大部分上市公司業(yè)績表現(xiàn)較為理想，%，%?！ ∮捎诋a(chǎn)品定位日趨明晰，在消費(fèi)升級(jí)的市場背景下，日用化工行業(yè)上市公司2006年整體業(yè)績同比增幅較快；農(nóng)藥行業(yè)凈利潤同比增長快的主要原因統(tǒng)計(jì)樣本公司中權(quán)重較大的幾家公司業(yè)績增速較快；化學(xué)纖維行業(yè)主要是受到粘膠纖維底部回升的帶動(dòng)；鉀肥行業(yè)高景氣度繼續(xù)維持，產(chǎn)品價(jià)格保持增長，行業(yè)毛利率維持高位?！ 。糠中袠I(yè)和地區(qū)投資增長過快 由于價(jià)格繼續(xù)上漲，產(chǎn)品盈利能力較強(qiáng)，鉀肥制造業(yè)和化學(xué)礦采選業(yè)盈利能力繼續(xù)維持高位，重點(diǎn)跟蹤的65種大宗產(chǎn)品，產(chǎn)量同比增長的有61種，%，其中增幅在10%以上的達(dá)44種，%。 2006年1～12月份，%，；，%，；，%，；，%?！ ☆A(yù)計(jì)2007年化工行業(yè)保持10%15%的增長速度，油氣開采景氣度下降，原油加工業(yè)隨著油價(jià)的回落及新的成品油定價(jià)機(jī)制出臺(tái)效益將大幅改善，全行業(yè)毛利率水平有所回升，效益總體繼續(xù)保持穩(wěn)定增長。 全行業(yè)2006年呈現(xiàn)出產(chǎn)量繼續(xù)快速增加、產(chǎn)品價(jià)格受成本推動(dòng)保持上漲、毛利率水平持續(xù)下滑、進(jìn)出口貿(mào)易活躍以及固定資產(chǎn)投資增速仍然較快等特點(diǎn)?！ 。鏊倩芈洹 ±麧櫾鲩L較快的子行業(yè)主要是炸藥及火工產(chǎn)品制造業(yè)(%)、化學(xué)礦采選業(yè)(%)、鉀肥制造業(yè)(%)、涂料制造業(yè)(%)、化學(xué)農(nóng)藥制造業(yè)(%)、無機(jī)鹽制造業(yè)(%)。%%的增速。%。 從銷售毛利率數(shù)據(jù)看，同比增加較大的是天科股份(%)、澄星股份(%)和三友化工(%)；同比下降幅度較大的是億利科技(%)、久聯(lián)發(fā)展(行情論壇)(
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