【正文】 約證券交易所編制的股票價(jià)格指數(shù)。 日經(jīng)道1975年5月1日，日本經(jīng)濟(jì)新聞社向道其所選樣本均為在東京證券交易所第一市場上市的股票，樣本選定后原則上不再更改。 《金融時(shí)報(bào)》股票價(jià)格指數(shù)的全稱是“倫敦《金融時(shí)報(bào)》工商業(yè)普通股股票價(jià)格指數(shù)”，是由英國《金融時(shí)報(bào)》公布發(fā)表的。 其計(jì)算方法是將33種股票按每天的收盤價(jià)乘以各自的發(fā)行股數(shù)為計(jì)算日的市值，再與基期的市值相比較，乘以100就得出當(dāng)天的股票價(jià)格指數(shù)。 我國的股票指數(shù) 在前些年，由于深圳證交所的股票交投不如上海證交所那么活躍，深圳證券交易所現(xiàn)已改變了股票指數(shù)的編制方法，采用成分股指數(shù)，其中只有40 只股票入選并于1995年5月開始發(fā)布。 在一個(gè)經(jīng)營財(cái)會年度結(jié)束以后，當(dāng)上市公司有所盈利時(shí)，才能進(jìn)行分紅與派息。 在上市公司的稅后利潤中，其分配順序如下： 提取公益金。 2．分紅派息必須執(zhí)行上市公司已定的股息政策。 二、股息紅利的發(fā)放方式負(fù)債股利是上市公司通過建立一種負(fù)債，用債券或應(yīng)付票據(jù)作為股利分派給股東。股票紅利使股東手中的股票在名義上增加了，但與此同時(shí)，公司的注冊資本增大了，股票的凈資產(chǎn)含量減少了。 滬市上市公司對紅股的處理方式與深市一致，但現(xiàn)金紅利需要股民到券商處履行相關(guān)的手續(xù)，即股民在規(guī)定的期限內(nèi)到柜臺中將紅利以現(xiàn)金紅利權(quán)賣出，其紅利款項(xiàng)由券商劃入資金帳戶中。 當(dāng)一定上市公司宣布上年度有利潤可供分配并準(zhǔn)備予以實(shí)施時(shí)，則該只股票就稱為含權(quán)股，因?yàn)槌钟性撝还善本拖碛蟹旨t派息的權(quán)利。 進(jìn)行股權(quán)登記后，股票將要除權(quán)除息，也就是將股票中含有的分紅權(quán)利予以解除。 因?yàn)樵谑毡P前擁有股票是含權(quán)的，而收盤后的次日其交易的股票將不再參加利潤分配，所以除權(quán)除息價(jià)實(shí)際上是將股權(quán)登記日的收盤價(jià)予以變換。 若股票在分紅時(shí)即有現(xiàn)金紅利又有紅股，則除權(quán)除息價(jià)為： 如某只股票在股權(quán)登記日的收盤價(jià)為15元，擬定的分配方案分別為①每股派息0．8 元；②每股送股0．8股；③每股送0．5股派息0．3元；④每股送0．5股派0．3元配0．4 股，配股價(jià)5元，分別計(jì)算除息、除權(quán)價(jià)。 除權(quán)價(jià)＝（股權(quán)登記日的收盤價(jià)－每股應(yīng)分的現(xiàn)金紅利）/ （1＋每股送股率） 其實(shí)對上市公司來說，在給股東分紅時(shí)采取送紅股的方式，與完全不分紅、將利潤滾存至下一年度等方式并沒有什么區(qū)別。但在送紅股時(shí)，因?yàn)樯鲜泄镜墓杀景l(fā)生了變化，一方面上市公司需到當(dāng)?shù)氐墓ど坦芾頇C(jī)構(gòu)進(jìn)行重新注冊登記，另外還需對外發(fā)布股本變動的公告。其根據(jù)如下： 若將上一年度的利潤滾存至本年度，則股民在本年度應(yīng)繳納的稅額為（2H—i）20％。 這樣送紅股就不如現(xiàn)金紅利，因?yàn)楣擅袢〉矛F(xiàn)金后可選擇投資其他利潤率較高的股票或投資工具。 分紅是上市公司對股東投資的回報(bào)，它的特征為：上市分司是付出者，股東是收獲者，且股東收獲的是上市公司的經(jīng)營利潤，所以分紅是建立在上市公司經(jīng)營盈利的基礎(chǔ)之上的，沒有利潤就沒有紅利可分?，F(xiàn)代中國股市創(chuàng)立的時(shí)間較短，正處在發(fā)展和成熟過程之中，股市的規(guī)模較小，股票嚴(yán)重短缺，只要買到股票就能賺錢。 老股東是否選擇配股以追加對上市公司的投資，可根據(jù)上市公司的經(jīng)營業(yè)績、配股資金的投向及效益的高低等來進(jìn)行判斷。這種舉措實(shí)際上是對中小股東權(quán)益的一種侵犯。當(dāng)然我國上市公司的配股之風(fēng)盛行也有其他一些原因，如在國民經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控期間資金較為緊張、貸款實(shí)行規(guī)?？刂?，上市公司也難以從金融機(jī)構(gòu)取得貸款。22 / 22。而經(jīng)營不善的公司就不得不向老股東伸手要錢以渡難關(guān)。 五、配股利弊配股不是分紅 但送股這種回報(bào)方式又有其不確定性，因?yàn)閷⒂D(zhuǎn)為股本而投入再生產(chǎn)是一種再投資行為，它同樣面臨著風(fēng)險(xiǎn)。 當(dāng)上市公司在本年度不分配利潤或?qū)⒗麧櫇L存至下一年時(shí)，下一年度的紅利數(shù)額就勢必增大，股民就減少了一次享受稅收減免的優(yōu)惠。 而對于股東來說，采取送紅股的形式分配利潤將優(yōu)于不分配利潤。 當(dāng)上市公司不給股東分紅或?qū)⒗麧櫇L存至下一年時(shí)，這部分利潤就以資本公積金的形式記錄在資產(chǎn)負(fù)債表中。 ＝15—0．8＝14．2（元） ②每股送0．8股，計(jì)算除權(quán)價(jià)。 除權(quán)價(jià)＝ （股權(quán)登記日的收盤價(jià)－每股應(yīng)分的現(xiàn)金紅利＋配股率配股價(jià)）/ （1＋每股送股率＋每股配股率） 除權(quán)價(jià)＝股權(quán)登記日的收盤價(jià)/（1＋每股送股率） 在滬深股市，股票的分紅派息都由證券交易所及登記公司協(xié)助進(jìn)行。相應(yīng)地向股東分派兩次股利，以便及時(shí)回報(bào)股東，吸引投資者。 財(cái)產(chǎn)股利是上市公司用現(xiàn)金以外的其他資產(chǎn)向股東分派的股息和紅利。 公司董事會的自行限制。 如滬深股市的一些上市公司在分紅派息時(shí)，給個(gè)人股或職工內(nèi)部股送紅股，而給法人股或國家股派發(fā)現(xiàn)金紅利。 支付優(yōu)先股股息。 上市公司在實(shí)施分紅派息時(shí)，它必須符合法律規(guī)定且不得違反公司的章程，這些規(guī)定在一定程度上也影響著股息紅利的發(fā)放數(shù)量。如果公司的股息政策是傾向于公司的長遠(yuǎn)發(fā)展，則就有可能少分紅派息或不分紅而將利潤轉(zhuǎn)為資本公積金。 在分配股息紅利時(shí)，首先是優(yōu)先股股東按規(guī)定的股息率行使收益分配，然后普通股股東根據(jù)余下的利潤分取股息，其股息率則不一定是固定的。 股息是股東定期按一定的比率從上市公司分取的盈利，紅利則是在上市公司分派股息之后按持股比例向股東分配的剩余利潤。該股票指數(shù)的計(jì)算方法基本與上證指數(shù)相同，其樣本為所有在深圳證券交易所掛牌上市的股票，權(quán)數(shù)為股票的總股本。 該股票指數(shù)的權(quán)數(shù)為上市公司的總股本。 自1969年恒生股票價(jià)格指數(shù)發(fā)表以來，已經(jīng)過多次調(diào)整。 香港恒生指數(shù)是香港股票市場上歷史最久、影響最大的股票價(jià)格指數(shù)，由香港恒生銀行于1969年11月24日開始發(fā)表。 《金融時(shí)報(bào)》股票價(jià)格指數(shù) 紐約證券交易所每半個(gè)小時(shí)公布一次指數(shù)的變動情況。 到1957年，這一股票價(jià)格指數(shù)的范圍擴(kuò)大到500種股票，分成95種組合。普爾股票價(jià)格指數(shù) 瓊斯股票價(jià)格平均指數(shù)所選用的股票都是有代表性，這些股票的發(fā)行公司都是本行業(yè)具有重要影響的著名公司，其股票行情為世界股票市場所矚目，各國投資者都極為重視。第四組是平均價(jià)格綜合指數(shù)。瓊斯股票價(jià)格平均指數(shù)共分四組，第一組是工業(yè)股票價(jià)格平均指數(shù)。 瓊斯股票價(jià)格平均指數(shù)又增加了公用事業(yè)類股票，使其所包含的股票達(dá)到65種，并一直延續(xù)至今。瓊斯股票價(jià)格平均指數(shù)是根據(jù)11種具有代表性的鐵路公司的股票，采用算術(shù)平均法進(jìn)行計(jì)算編制而成，發(fā)表在查理斯瓊斯股票指數(shù) 如我國上市公司現(xiàn)在大概有70％以上的國家股或法人股未上市流通，一些人士卻經(jīng)常以股票的市場價(jià)格來計(jì)算國有資產(chǎn)的價(jià)值，股價(jià)上漲以后就認(rèn)為國有資產(chǎn)增值了。 對于西方一些較為成熟的股市，因?yàn)槠淠険Q手率一般只有30％左右，其交易成本一般可忽略不計(jì)。但高價(jià)配股或購買新股后，其資金就流向了上市公司，一級市場的這種套牢對股民這個(gè)整體就是巨大損失。 1．如果一個(gè)牛市是可逆轉(zhuǎn)的，股民只賠不賺。 加權(quán)股票指數(shù)是根據(jù)各期樣本股票的相對重要性予以加權(quán)，其權(quán)數(shù)可以是成交股數(shù)、股票發(fā)行量等。 綜合法是先將樣本股票的基期和報(bào)告期價(jià)格分別加總，然后相比求出股票指數(shù)。 股票指數(shù)的計(jì)算方法有三種：一是相對法，二是綜合法，三是加權(quán)法。 二是當(dāng)樣本股票發(fā)生股票分割派發(fā)紅股、增資等情況時(shí)，股價(jià)平均數(shù)會產(chǎn)生斷層而失去連續(xù)性，使時(shí)間序列前后的比較發(fā)生困難。 由于股票指數(shù)是一個(gè)相對指標(biāo)，因此就一個(gè)較長的時(shí)期來說，股票指數(shù)比股價(jià)平均數(shù)能更為精確地衡量股價(jià)的變動。用以表示整個(gè)市場的股票價(jià)格總趨勢及漲跌幅度。投資者根據(jù)指數(shù)的升降，可以判斷出股票價(jià)格的變動趨勢。對于具體某一種股票的價(jià)格變化，投資者容易了解，而對于多種股票的價(jià)格變化，要逐一了解，既不容易，也不勝其煩。 2．非流通股在上市公司的股票中，非流通股股票主要是指暫時(shí)不能上市流通的國家股和法人股，其中國家股是在股份公司改制時(shí)由國有資產(chǎn)折成的股份，而法人股一部分是成立股份公司之初由公司的發(fā)起人出資認(rèn)購的股份，另一部分是在股份有限公司向社會公開募集股份時(shí)專門向其他法人機(jī)構(gòu)募集而成的。 即使如此，一般的投資者都不愿意接受，所以后配股股票一般都是無償?shù)叵蚬景l(fā)起人或參與公司經(jīng)營的股東管理人贈送，故后配股股票也稱為發(fā)行人股或管理人股。 除了普通股股票和優(yōu)先股股票外，根據(jù)股票持有者對股份公司經(jīng)營決策的表決權(quán)，股票又可分為表決權(quán)股股票和無表決權(quán)股股票；根據(jù)股票的票面是否記載有票面價(jià)值，股票又可分為有額面股股票和無額面股股票；根據(jù)股票的票面是否記載有股東姓名，股票可分為記名股票和不記名股票；除此之外，還有庫藏股票、償還股股票、職工內(nèi)部股票和儲蓄股股票等。 如果將優(yōu)先股股票細(xì)分，它還有：①累積優(yōu)先股股票和非累積優(yōu)先股股票。 如我國的上市公司在配股時(shí)，都是按比例先配給現(xiàn)有的普通股股東。 1．通過參加股東大會來參與股份公司的重大經(jīng)營決策。 3．普通股股票是風(fēng)險(xiǎn)最大的股票。 由于股票包含的權(quán)益不同，股票的形式也就多種多樣。在公司解散或破產(chǎn)時(shí)，股東需向公司承擔(dān)有限責(zé)任，股東要按其所持有的股份比例對債權(quán)人承擔(dān)清償債務(wù)的有限責(zé)任。而股票的價(jià)格除了受制于企業(yè)的經(jīng)營狀況之外，還受經(jīng)濟(jì)的、政治的、社會的甚至人為的等諸多因素的影響，處于不斷變化的狀態(tài)中，大起大落的現(xiàn)象也時(shí)有發(fā)生。但在法律上，上市掛牌的股票都必須具備上述這些內(nèi)容。 6．股票發(fā)行公司的董事長或董事簽章，主管機(jī)關(guān)或核定發(fā)行登記機(jī)構(gòu)的簽章。 另外，股票在制作程序、記載的內(nèi)容和記載方式上都必須規(guī)范化并符合有關(guān)的法律規(guī)定和公司章程的規(guī)定。其四是他人贈與或依法繼承而獲得的股票。 股票的用途有三點(diǎn)。 其三是在二級流通市場上通過出資的方式受讓他人手中持有的股票，這種股票一般稱為二手股票，這種形式也是我國股民獲取股票的最普遍形式。在我國，現(xiàn)在所有股票的發(fā)行都必須征得中國證券監(jiān)督管理委員會的審核批準(zhǔn)。 由于現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，我國滬深股市股票的發(fā)行和交易都借助電子計(jì)算機(jī)及高科技通訊系統(tǒng)進(jìn)行，上市的股票已實(shí)現(xiàn)了無紙化，所以現(xiàn)在的股票僅僅只是計(jì)算機(jī)系統(tǒng)內(nèi)的一竄符號而已。股票投資者能否獲得預(yù)期的回報(bào)，首先取決于企業(yè)的盈利情況，利大多分，利小少分，公司破產(chǎn)時(shí)則可能血本無歸；其次，股票作為交易對象，就如同商品一樣，有著自己的價(jià)格。股東可憑其持有的股份向股份公司領(lǐng)取股息和索償權(quán)和責(zé)任權(quán)。 普通股股票的主要特點(diǎn)如下： 當(dāng)股份公司為增加公司資本而決定增資擴(kuò)股時(shí)，普通股股東都有權(quán)按持股比例優(yōu)先認(rèn)購新股，以保證普通股股東在股份有限公司中的控股比例不變。一般來說，優(yōu)先股的優(yōu)先權(quán)有以下四點(diǎn)： 3．優(yōu)先股股東一般不享有公司經(jīng)營參與權(quán)，即優(yōu)先股股票不包含表決權(quán)，優(yōu)先股股東無權(quán)過問公司的經(jīng)營管理，但在涉及到優(yōu)先股股票所保障的股東權(quán)益時(shí)，優(yōu)先股股東可發(fā)表意見并享有相應(yīng)的表決權(quán)。 后配股股票的收益極不穩(wěn)定且沒有保障，其股東地位要強(qiáng)于優(yōu)先股股東。 我國股票的分類 由于股票價(jià)格起伏無常，投資者必然面臨市場價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。編制股票指數(shù)，通常以某年某月為基礎(chǔ)，以這個(gè)基期的股票價(jià)格作為100， 用以后各時(shí)期的股票價(jià)格和基期價(jià)格比較，計(jì)算出升除的百分比，就是該時(shí)期的股