批發(fā)零售業(yè)的研究報(bào)告書(存儲(chǔ)版)
【正文】 滬市38家，滬市比深市上市公司的家數(shù)高出1倍多。業(yè)績逐年下滑從1992年2002年，全市場上市公司的盈利水平一直處在一個(gè)逐漸下降的過程中，在2002002年降到最低點(diǎn)，如果2003年所有公司的盈利狀況能保持第一季度的水平，則2003年全市場的加權(quán)平均每股收益和加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率要比2002年提高30%以上。隨著新興業(yè)態(tài)從中心城市向次級城市的不斷發(fā)展，將面臨激烈競爭，投資建設(shè)新瑪特購物廣場風(fēng)險(xiǎn)較大，如果要持續(xù)發(fā)展，公司將有進(jìn)一步融資的要求。王府井（600859）在成都、廣州、武漢等城市開店，力圖建立全國性百貨連鎖，但是門店分散，無法實(shí)現(xiàn)資源共享。到2005年，華聯(lián)超市的經(jīng)營網(wǎng)點(diǎn)將達(dá)到5000家。但公司經(jīng)營管理存在問題，管理費(fèi)用過高帶來風(fēng)險(xiǎn)。2003年初，華聯(lián)超市全國各地五家大賣場相繼開業(yè)。在百聯(lián)集團(tuán)的重組過程中，如果能將虧損最多的子公司一百交家電公司剝離，并注入目前上海市經(jīng)營狀況最好的東方商廈的資產(chǎn)，成為百聯(lián)集團(tuán)旗下高檔百貨上市公司，則具有很好的投資機(jī)會(huì)。綜合股價(jià)與業(yè)績判斷，該行業(yè)是目前值得重點(diǎn)關(guān)注的行業(yè)，蘊(yùn)含一定的投資機(jī)會(huì)。 多數(shù)為中小盤股 商業(yè)零售業(yè)上市公司平均流通股本為10702萬股，小于平均流通股本的上市公司有27家，占54％。但近年來由于業(yè)績下滑等因素，零售業(yè)在市場中的地位和影響呈下降趨勢。 公司名稱在世界零售業(yè)排名現(xiàn)有店數(shù)2002年銷售額（億元）擴(kuò)展目標(biāo)（2005年店數(shù)）擴(kuò)展目標(biāo)（2005年銷售額）家樂福236120100300沃樂瑪1266080300麥德龍31760＞30100歐尚202821 711便利店1326300萬客隆61610伊藤洋華堂3176未來幾年，如外資零售的拓展不遭遇政策限制，零售業(yè)的市場格局將會(huì)有大變動(dòng)，一些外資零售巨頭將在市場中的某些業(yè)態(tài)占據(jù)主導(dǎo)地位。 連鎖企業(yè)對高層管理人員的要求越來越高。通過兼并重組，走聯(lián)合經(jīng)營的道路，發(fā)揮群體優(yōu)勢是一條捷徑。在我國，近年來連鎖百強(qiáng)的銷售增幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于社會(huì)消費(fèi)品零售總額的增長幅度，占社會(huì)消費(fèi)品零售總額的比例逐年加大。此外，中國連鎖經(jīng)營協(xié)會(huì)公布的22家外資企業(yè)銷售總額估計(jì)為1009億元，店鋪總數(shù)2285個(gè)，銷售額相當(dāng)于連鎖百強(qiáng)的41%。因此，完善業(yè)態(tài)功能對于發(fā)展連鎖業(yè)，特別是連鎖超市和連鎖便利店顯得尤為重要。據(jù)調(diào)查，在現(xiàn)有連鎖經(jīng)營企業(yè)中，店鋪數(shù)量在10個(gè)以下的占一半以上，按國際慣例不能稱其為標(biāo)準(zhǔn)的連鎖企業(yè)。從6月份情況看，本地居民的消費(fèi)反彈較快，郊區(qū)及周邊旅游在迅速升溫，但長途旅游特別是國際旅游回升較慢，各類公務(wù)、商務(wù)、會(huì)展活動(dòng)也還沒有恢復(fù)到正常水平，因此，從總體看對消費(fèi)品市場還有一定制約。 2003年上半年消費(fèi)品市場運(yùn)行的主要特點(diǎn)是：“非典”制約消費(fèi)，但疫情過后恢復(fù)較快在今年第一季度，由于2002年我國經(jīng)濟(jì)快速增長，消費(fèi)者購買能力增強(qiáng)，消費(fèi)熱點(diǎn)持續(xù)發(fā)展，市場銷售保持了較快的增長。2003年，預(yù)計(jì)聯(lián)華超市將在全國新開店鋪1000家，實(shí)現(xiàn)銷售總額達(dá)到250億元，%，凈利潤同比將增長38%左右。2003年全年，華聯(lián)超市計(jì)劃新增門店1000家，其中新開大賣場20家，要在國內(nèi)20個(gè)省市布點(diǎn)，并把省會(huì)城市列為“核心目標(biāo)”加以主攻。日本711便利店目前在廣東省開店60家，2002年獲準(zhǔn)在廣州開店300家，未來5年內(nèi)計(jì)劃在北京開店500家。上海市政府?dāng)M將上海物資(集團(tuán))總公司、上海一百(集團(tuán))有限公司、華聯(lián)(集團(tuán))有限公司、上海友誼(集團(tuán))有限公司等四家企業(yè)合并創(chuàng)建一家銷售額超過700億元的大型零售集團(tuán)——百聯(lián)集團(tuán),以迎接日益逼近的外資零售巨頭帶來的挑戰(zhàn)。 萬人增長了24%。如果按照10個(gè)門店以上才可稱為連鎖企業(yè)的國際慣例，截至2001年9月末，我國共有連鎖企業(yè)519家，從業(yè)人數(shù)55萬人。另一方面，新興業(yè)態(tài)公司經(jīng)營的商品多為“必需品”，該類商品的收入彈性小，相對于百貨業(yè)來說，新興業(yè)態(tài)具有一定的“抗周期性”。目前我國百貨業(yè)正處在調(diào)整發(fā)展的過程中。在2002年世界500強(qiáng)中，零售企業(yè)占到10%的比例，成為僅次于銀行業(yè)的第二大行業(yè)。 零售業(yè)上市公司數(shù)量眾多、各地區(qū)、各公司之間差距較大，整體表現(xiàn)落后于市場。 連鎖經(jīng)營發(fā)展迅速，成為我國零售業(yè)發(fā)展的重要趨勢。正因?yàn)榱闶蹣I(yè)具有如此滲透力，它已經(jīng)成為全世界財(cái)富聚集最快的行業(yè)。而美國2000年商業(yè)各業(yè)態(tài)的比例中，最多的是超市（％），其次是折扣店（％），第三是專賣店（％），％，與家居中心并列第五。但是經(jīng)營連鎖百貨比經(jīng)營連鎖超市的難度更大，主要是因?yàn)榘儇洏I(yè)經(jīng)營的都是個(gè)性化的商品，難以做到單品管理，到目前為止，即便是業(yè)內(nèi)認(rèn)為比較成功的華聯(lián)商廈、大商股份等也基本處在一種聯(lián)而不鎖的狀態(tài)。據(jù)中國連鎖經(jīng)營協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2001年9月末，我國擁有兩個(gè)以上門店的連鎖企業(yè)為1146個(gè)。營業(yè)總面積達(dá)1334萬平方米，比上年的836萬平方米增長59%。2003年4月，我國目前最大的零售業(yè)并購案例發(fā)生在上海。荷蘭萬客隆目前在廣州、北京已開店5 家，計(jì)劃2010年前在中國開店30家。2003 年初，華聯(lián)超市先后在山東滕州、江蘇如皋、上海浦東、江蘇泰興和北京團(tuán)結(jié)湖的五家大賣場相繼開業(yè)。統(tǒng)計(jì)資料顯示，在1996年開始的過去7年中，%，%，%。分銷售行業(yè)看，批發(fā)零售貿(mào)易業(yè)零售額17741億元，%；餐飲業(yè)零售額2650億元，%；其他行業(yè)零售額1166億元，%。公務(wù)、商務(wù)活動(dòng)初步恢復(fù)，但對消費(fèi)品市場仍有較大影響餐飲市場的全面恢復(fù)有賴于旅游市場的回升和各類公務(wù)、商務(wù)活動(dòng)的正常開展。大多數(shù)連鎖企業(yè)還沒有形成一個(gè)完善的、規(guī)范化運(yùn)作的經(jīng)營管理體制，嚴(yán)重阻礙了我國連鎖經(jīng)營的發(fā)展。商品積壓或缺貨現(xiàn)象嚴(yán)重，特別是生鮮食品不能滿足居民的日常消費(fèi)，經(jīng)營管理不善造成公司虧損。 2002年連鎖百強(qiáng)當(dāng)中，有8家中外合資企業(yè)， 8家企業(yè)的銷售額為290億元，占百強(qiáng)的12%。由于大多數(shù)零售業(yè)態(tài)都可以以連鎖經(jīng)營的形式存在，因此連鎖業(yè)的空前發(fā)展使其成為零售業(yè)新的發(fā)展趨勢。我國零售業(yè)的規(guī)模遠(yuǎn)不及西方國家，在這方面要走的路還很長。以上海為例，開設(shè)一家500平方米的中等規(guī)模的超市，最低的資金投入是250萬元，而要達(dá)到產(chǎn)生規(guī)模效益的連鎖門店數(shù)最低限度是15家左右，投入資金總量達(dá)3700多萬元。外資和港澳臺(tái)企業(yè)則已經(jīng)在中國全面
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