【正文】 ： 分離交易可轉債是一種附認股權證的公司債，可分離為純債和認股權證兩部分。 ? 買斷式回購：債券買斷式回購是指債券持有人（正回購方）將債券賣給債券購買方（逆回購方）的同時，與買方約定在未來某一日期，由賣方再以約定價格從買方買回相等數(shù)量同種債券的交易行為。目前國內債券遠期合約成交較為活躍。 ? CDS： 信用違約互換（ Credit Default Swap,CDS)又稱為信貸違約掉期，也叫貸款違約保險，是目前全球交易最為廣泛的場外信用衍生品。 國債招標 ? 記賬式附息國債招標，一般采用混合式利率招標方式，每家承銷團成員設最低投標額和最低中標額。 ? 鐵道債和個別其他債券會采用招標的方式，均采用荷蘭式利率招標方式。 二級市場 ? 在前臺系統(tǒng)進行交易，后臺系統(tǒng)進行清算和結算 ? 現(xiàn)券： ? 回購： ? 債券類別 ? 債券市場 ?債券代碼 ? 監(jiān)管機構 ? 信息披露 債券銷售交易部 債券代碼規(guī)則 ?銀行間 ? 6位或者 7位，頭兩位代表年份，中間兩位代表券種或者發(fā)行人，末兩位或三位代表期數(shù) 債券代碼規(guī)則 ? 中間兩位的代碼規(guī)則： ? 附息國債： 00 ? 貼現(xiàn)國債： 99 ? 央行票據(jù)： 01 ? 國開行： 02 ? 進出口行： 03 ? 農發(fā)行： 04 ? 企業(yè)債： 80 ? 短融： 81 ? 中票： 82 債券代碼規(guī)則 ? 舉例 ? 090004 09附息國債 04 ? 099905 09貼現(xiàn)國債 05 ? 0801017 08央票 17 ? 100202 10國開 02 ? 0980116 09無錫交通債（企業(yè)債） ? 1081044 10鐵道 CP01（短融） ? 1082022 10兗礦 MTN1（中票） 債券代碼規(guī)則 ? 上交所 6位 ? 頭 3位代表債券類別 ? 019 附息國債 第 4位代表年份，最后兩位代表期數(shù) ? 020 貼現(xiàn)國債 第 4為目前均為 0（只有 09年發(fā)行過貼現(xiàn)國債），最后兩位代表期數(shù) ? 122 公司債（企業(yè)債） 第 4位為 0代表公司債，第 4位為 9代表企業(yè)債 ? 126 可分離債 債券代碼規(guī)則 ? 深交所 6位 ? 頭 2位或 3位代表債券類別 ? 10 國債 中間兩位為 80代表貼現(xiàn)國債，其他代表附息國債的年份，最后兩位代表期數(shù) ? 111 企業(yè)債 ? 112 公司債 ? 115 可分離債 ? 債券類別 ? 債券市場 ? 債券代碼 ?監(jiān)管機構 ? 信息披露 債券銷售交易部 一級市場 ? 企業(yè)債 由發(fā)改委核準發(fā)行 ? 公司債、可分離交易債 由證監(jiān)會核準發(fā)行 ? 中期票據(jù)、短期融資券 發(fā)行注冊制，由交易商協(xié)會負責受理短融和中票的發(fā)行注冊 二級市場 ? 銀行間 ? 銀行間的交易主要由央行監(jiān)控。 （ 2）交易員收集市場變化情況，及時反映至投資經理 以便其把握市場變化趨勢，調整投資策略。 凈價 是扣除應計未付利息后的價格。 （三）交易系統(tǒng) （ DWS) （三）交易系統(tǒng) （ DWS) （三）交易系統(tǒng) （ DWS） （ 1）交易類別 資金融入方（正回購方）在將債券出質給資金融出方（逆回購方）融入資金的同時，雙方約定在將來某一日期由正回購方向逆回購方返還本金及按約定回購利率計算的利息，逆回購方同時解凍原出質債券。二是信用風險成本，交易對手信用風險越大、利率水平越高。 詢價交易方式：交易雙方通過詢價的方式完成交易要素的確認和成交。 （三）交易系統(tǒng) （三）交易系統(tǒng) 對話報價詢價 （三）交易系統(tǒng) 對話報價交談 （三）交易系統(tǒng) （ DWS ） （ 2）交易方式 B. 點擊成交交易方式 分為做市商報價和普通點擊成交報價。 中后臺可讓機構中后臺系統(tǒng)管理員創(chuàng)建本機構首席用戶和普通用戶、實時監(jiān)控前臺交易和市場行情、跟蹤本方交易的清算結算狀態(tài)，并可讓中后臺用戶執(zhí)行一系列查詢。 2. 中央債券綜合業(yè)務系統(tǒng)（后臺交易系統(tǒng)） （ 1）中央債券簿記系統(tǒng) （三）交易系統(tǒng) （三）交易系統(tǒng) 2. 中央債券綜合業(yè)務系統(tǒng)（后臺交易系統(tǒng)） （ 1）中央債券簿記系統(tǒng) ：是托管機構應結算成員要求為其開立的電子簿記賬戶，用以記載其所持有的債券品種、債券數(shù)量以及結算情況等。 交易員向資金崗報備頭寸，尤其是買入大額債券時，需事先確定有充足資金頭寸。上海證券交易所的債券交易場所分為競價系統(tǒng)（普通的股票交易系統(tǒng)）、固定收益證券電子交易平臺（做市商報價）、大宗交易平臺；深圳證券交易所的債券交易場所分為競價系統(tǒng)和綜合電子協(xié)議交易平臺（包含了報價和大宗交易功能）。 債券銷售交易部 市場產品（續(xù)） 品種 代碼規(guī)則 交易特點 國債 上交所 記帳式 07年 7月后 019開頭 ， 07年 7月前 010開頭 1. 交易所國債存量很小 ， 只有個別的券種在交易所成交較為活躍 ， 單只成交量日均在 5000萬左右 。 公司債做市，買賣價差 20BP，每支買賣報價各100萬。 債券銷售交易部 市場結構 ——交易所交易費用 品種 交易費用 滬市 僅在競價系統(tǒng)的國債 、 轉債 、可分離債債 、 轉債 、 企業(yè)債 成交金額 *（ 證管費 %） 固定收益平臺上市的國債 無費用 回購費用 1天回購：成交金額 *（ 經手費 %） 7天回購：成交金額 *（ 經手費 %） 深市 國債 成交金額在 100萬元以下 ， 每筆收 ；成交金額在 100萬元以上 ， 每筆收 10元 企業(yè)債 、 公司債 （ 1） 成交金額在 100萬元以下 ， 每筆收 ；成交金額在 100萬元以上 ， 每筆收 10元 （ 2） 成交金額 *（ 證管費 %） 可轉債 成交金額 *（ 經手費 %+證管費 %） 回購費用 成交金額在 100萬元以下 ， 每筆收 ；成交金額在 100萬元以上 ， 每筆收 10元 其它 轉托管費用 % 內轉費用 每筆 200元 債券銷售交易部 信息來源 上交所網站債券公告地址： （上交所上市和發(fā)行的各類債券公告、標準券折算比例） 深交所網站債券公告地址：（深交所上市和發(fā)行的各類債券公告） 其它專業(yè)網站：（如和訊、新浪等） 債券銷售交易部 交易流程 投資經理下達投資指令 交易員在系統(tǒng)中進行操作 交易員監(jiān)督成交和結算情況，及時向投資精力反饋 投資經理確定交易價格、數(shù)量，負責核算資金頭寸并進行風控審查 交易員負責執(zhí)行交易，確保交易成功；負責在固定收益平臺進行做市報價，及時反饋市場信息 執(zhí)行交易 負責固定收益平臺報價 盯市，反饋市場信息 撰寫日報、周報 統(tǒng)計市場發(fā)行、成交信息 撰寫發(fā)行定價報告 跟蹤主要投資主體情況 債券銷售介紹 債券銷售交易部 債券銷售交易部 目 錄 一、債券銷售的主要職能 二、債券銷售的主要品種 三、近年銷售的情況介紹 四、債券銷售的客戶分析 五、債券銷售的主要流程 債券銷售交易部 1 一、債券銷售的主要職能 （一）確保公司承銷債券順利銷售 ? 常規(guī)項目 — 國債、政策性銀行金融債：確保每期國債、金融債在發(fā)行前，公司承銷的銷售責任都得以落實，基本承銷責任順利完成 ? 公司主承信用債 — 金融機構債券、企業(yè)債、公司債等：在立項階段對項目提出立項意見（包括項目風險、項目條款設計的建議等）；項目進行過程中及時反饋市場情況，并據(jù)此把握項目進展；項目最后銷售階段實施項目最終的銷售發(fā)行和上市工作 債券銷售交易部 1 一、債券銷售的主要職能 （二）建設、維護、開拓客戶網絡 ? 大客戶：國有銀行、大型股份制銀行和大保險 ? 中小客戶：中小股份制銀行、城商行、農信社、中小保險、基金公司、財務公司等 債券銷售交易部 1 一、債券銷售的主要職能 （三）了解客戶和市場情況，為投研提供市場信息 ? 重要的法規(guī)政策、市場規(guī)則等信息 ? 市場成員對市場的看法、投資需求等 ? 債券供求信息 債券銷售交易部 1 二、債券銷售主要品種 債券銷售交易部 1 （一）國債、政策性銀行金融債的銷售 ? 財政部國債：國債承銷團乙類成員，力爭券商類排名前十 ? 政策性銀行金融債： ? 國開行政策性金融債甲類承銷團成員 ? 農發(fā)行政策性銀行金融債承銷團成員 ? 進出口行政策性銀行金融債承銷團成員 力爭券商排名前十和成為優(yōu)秀承銷團成員 二、債券銷售主要品種 債券銷售交易部 1 （二）公司主承信用債的銷售 ?主承金融債：包括商業(yè)銀行金融債、商業(yè)銀行次級債、財務公司金融債、財務公司次級債等 ?主承企業(yè)債 ?主承公司債 二、債券銷售主要品種 債券銷售交易部 1 （三）參團信用債的銷售 ?參團的中票、短融的銷售 目前只有承銷資格，沒有主承資格 ?參團的金融債、企業(yè)債、公司債 三、近年銷售的情況介紹 債券銷售交易部 1 國債政策性銀行金融債短融 中票商業(yè)銀行金融債承銷企業(yè)債主承企業(yè)債參團2022 年 7 1 . 7 0 1 1 6 . 9 0 3 2 . 3 1 0 . 0 0 0 . 0 0 6 6 . 5 7 1 1 . 0 0 2022 年 5 4 . 4 0 1 1 6 . 7 0 2 2 . 7 1 7 . 8 0 7 5 . 1 5 8 9 . 3 6 4 7 . 6 2 2022 年 1 3 2 . 7 0 2 3 7 . 9 0 4 2 . 4 0 1 5 . 4 0 1 3 . 8 0 2 1 0 . 4 8 9 5 . 9 9 0 . 0 0 5 0 . 0 0 1 0 0 . 0 0 1 5 0 . 0 0 2 0 0 . 0 0 2 5 0 . 0 0 2022 2022 各類債券承銷情況（一）銷售總量不斷增長 三、近年銷售的情況介紹 債券銷售交易部 1 （二）金融債銷售排名不斷上升 2022年國開行金融債優(yōu)秀承銷 2022年農發(fā)行金融債優(yōu)秀承銷商 排名 國開行 農發(fā)行 進出口行 全市場 14 17 15 同業(yè) （券商） 7 6 4 三、近年銷售的情況介紹 債券銷售交易部 1 （三）主承信用債銷售量的增長 （四）參團信用債銷售量和銷售收入的增長 四、債券銷售的客戶分析（ 1） 債券銷售交易部 1 （一）債券市場主要投資者及其投資偏好 銀行 保險 基金 券商 財務公司 個人 四、債券銷售的客戶分析（ 2） 債券銷售交易部 1 銀行 投資者類型 投資市場 可投資品種 主要投資約束 投資品種偏好 投資期限偏好 國有 大型商業(yè)銀行 銀行間債券市場 銀行間上市國債 政策性銀行金融債 金融機構發(fā)行