補充風險管理與企業(yè)價值(存儲版)
【正文】 優(yōu)惠； ? 保險可以降低風險，使公司提高負債率，而債務利息支出可以享受稅收減免。投資者在對企業(yè)債券定價時會考慮本因素，購買保險等風險管理措施促使投資者愿意支付更高的價格購買企業(yè)債券，從而增加企業(yè)現(xiàn)金流。 三、風險管理與期望現(xiàn)金流 —— 以保險為例（續(xù)） ? 為新投資項目進行融資 ? 結(jié)論 ： （ 1） 因為發(fā)行新 證券的成本較高，以成本較低的內(nèi)部資金為新項目融資變得可取。 三、風險管理與期望現(xiàn)金流 —— 以保險為例 。該額外期望收益稱為風險報酬。 一、企業(yè)價值評估 1. 企業(yè)價值評估公式 ? 定義：企業(yè)價值就是公司期望凈現(xiàn)金流折現(xiàn)后的現(xiàn)值。 (2)不可分散風險 :不能通過分散化而消除的風險 (系統(tǒng)風險或市場風險 )。 三、風險管理與期望現(xiàn)金流 —— 以保險為例（續(xù)） 能性，從而可以增加企業(yè)期望現(xiàn)金流。（ 2）保險能夠確保公司有充足的內(nèi)部資金去實施具有正凈現(xiàn)值的項目，而不必承擔 發(fā)行新 證券的高成本。 本講結(jié)論 風險增加了交易成本，而通過規(guī)避或管理風險可以減少這些成本從而增加公司的價值。 （ 2）財務困境引發(fā)的其他成本 ?對其他當事人的影響會增加成本（例：公司供貨商及貸款人）； ?委托代理成本：
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