對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)高級財務(wù)管理(存儲版)
【正文】 留存收益 1,000 長期貸款 長期資產(chǎn) 5,000 債券 長期投資 1,000 長期應(yīng)付票據(jù) 無形資產(chǎn) 融資租賃 固定資產(chǎn) 4,000 土地 設(shè)備廠房 中國上市公司的 股本結(jié)構(gòu) 二、財務(wù)管理在公司中的角色地位 總裁 生產(chǎn)技術(shù) 營銷副總 財務(wù)副總 人力資源 總務(wù)副總 副總 副總 會計長 財務(wù)長 財務(wù)副總裁 會計長 財務(wù)長 財 務(wù) 會計 簿 記 管 理 會 計 稅 務(wù) 會 計 數(shù) 據(jù) 處 理 現(xiàn) 金 管 理 短 期 投 資管理 應(yīng) 收 賬 款 和 存 貨 管 理 資 本 預(yù) 算 財 務(wù) 分 析 融 資 決 策 資 本 結(jié) 構(gòu) 管 理 股 利 政 策 與 外部 金 融 機(jī) 構(gòu) 的 關(guān) 系 三、 幾大關(guān)鍵概念 * 利潤最大化目標(biāo)存在的重大缺陷 * 現(xiàn)金流量預(yù)算管理的重要性 （案例１和蘭鋁） * 股東財富最大化 現(xiàn)值估價方法 普通股股利估價模型 ∞ Dt V0 ＝ Σ ────── t=1 (1+k)t 成長型股利估價模型 D1 V0= ──── (Ke g) Ke – g V0 每股股票價值 D1 來年每股現(xiàn)金股利 Ke 股東要求收益率 g 每股現(xiàn)金股利的年遞增率 3．代理問題、代理成本和解決方法 激勵方法 制約方法 ＃ 股票期權(quán) ＃ 大部分解決方法只能治標(biāo)而難以治本 ＃ 企業(yè)應(yīng)有高遠(yuǎn)的目標(biāo)和使命 *企業(yè)應(yīng)在推動社會前進(jìn)的過程中發(fā)展自己，員工應(yīng)在促進(jìn)企業(yè)進(jìn)步的同時提升自己 第二講 財務(wù)管理決策領(lǐng)域分析 1. 資本預(yù)算 /Capital Budgeting 2. 營運(yùn)資本管理 /Working Capital Management 3. 資金的來源 ,成本和風(fēng)險 /Sources, Costs and Risks of Funds 4. 資本結(jié)構(gòu)決策 /Capital Structure Decision 5. 股利政策 / dividend Policy 6. 風(fēng)險收益分析 /risk Return Analysis 、成本和風(fēng)險分析 資產(chǎn) /Assets ＝ 負(fù)債 /Liabilities ＋ 股東權(quán)益 /Owners39。 加回非現(xiàn)金費(fèi)用 減去營運(yùn)資本的凈增加額 機(jī)會成本原則 若新項目需要使用企業(yè)現(xiàn)有資源 ， 則在計算該項資源在新項目中的成本時 ， 應(yīng)以其機(jī)會成本計算 ， 而不能按其帳面價值計算； 如：一個倉庫 ， 原值 100,000 ， 帳面價值 10,000 , 市值 80,000， 稅率： 40％ 如果新項目上馬 ， 倉庫歸項目使用 ， 若新項目不上馬就賣掉 ， 則其稅后機(jī)會成本： 80,000－ （ 80,000－ 10,000） 40％ ＝52,000； 若新項目不上馬就閑置 ， 則其機(jī)會成本 =0； 考慮期間固定資產(chǎn)投資和 期末固定資產(chǎn)殘值 項目決策標(biāo)準(zhǔn)（五個） PB ： 回收期法 （ Pay Back Period ） ； NPV： 凈現(xiàn)值法 （ Net Present Value） ； n CFt NPV ＝ Σ ───── － I0 ， t=1 (1+k)t IRR： 內(nèi)部收益率法 （ Internal Rate of Return） ； 假設(shè)增量融資成本與再投資收益率均為內(nèi)部收益率 ， 此一假設(shè)未必合乎事實(shí) ． PI： 獲利能力指數(shù) （ Profitability Index） ； Accounting Yield： 會計收益率法； amp。銷售增加 1％，
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