aaj風險管理與選擇權(quán)簡介(存儲版)
【正文】 8:45~下午 1:45 契約價值 ● 臺灣 50期貨指數(shù)乘上新臺幣 500元 契約到期交割月份 ● 自交易當月起連續(xù)二個月份，另加上三月、六月、九月、十二月中三個接續(xù)的季月，總共有五個月份的契約在市場交易 每日結(jié)算價 ● 每日結(jié)算價原則上為當日收盤時段之成交價，若收盤時段無成交價，則依本公司「 臺灣證券交易所臺灣50指數(shù)期貨契約交易規(guī)則 」訂定之 每日漲跌幅 ● 最大漲跌幅限制為前一營業(yè)日結(jié)算價上下 7% 升降單位 ● 指數(shù) 1點（相當於新臺幣 500元） 2022/2/5 45 最後交易日 ● 各契約的最後交易日為各該契約交割月份第三個星期三，其次一營業(yè)日為新契約的開始交易日 最後結(jié)算日 ● 最後交易日之次一營業(yè)日 最後結(jié)算價 ● 以最後結(jié)算日依臺灣證券交易所本指數(shù)各成分股當日交易時間開始後十五分鐘內(nèi)之平均價計算之指數(shù)訂之。 2022/2/5 51 ?本章結(jié)束 ?謝謝 。當市價為 100元或小於 100元，履約價值為 0 設存在權(quán)利金 c＝ 10 元 買權(quán)損益兩平點＝ k + c 2022/2/5 38 ?履約價值 ? 0 100 ? ? 10 110 2022/2/5 39 賣權(quán)損益分析 ?賣權(quán)履約價值＝ k – s , s＜ k ＝ 0 , s＞＝ k 賣權(quán)損益兩平點＝ k p 80 （買方） 2022/2/5 40 賣權(quán)履約價值與到期日的損益關(guān)係 ?履約價值（賣方） ? 8 72 ? 80 2022/2/5 41 ?選擇權(quán)距離到期日愈長，履約價值大於零的機率愈高。 契約存續(xù)期間，除到期日前五個營業(yè)日外，遇到下列情形時，即推出新履約價格契約： (1)當標的指數(shù)收盤指數(shù)達已上市近月契約之第五高或第五低履約價格時，於次一營業(yè)日即依履約價格間距依序推出新履約價格契約，至履約價格高於低於前一營業(yè)日標的指數(shù)收盤指數(shù)之契約達五個為止。在不考慮其他成本下，其損益為： 200 ( 5750 5700 ) 1 =10,000(元 ) 。 ? 結(jié)算部主要權(quán)責包括： ? ? 1. ? 訂定交易商品保證金標準與結(jié)算會員財務標準。 （四） 期貨交易之全權(quán)委託。 ? 七、期貨交易輔助人 ? 期貨交易輔助人業(yè)務係協(xié)助期貨經(jīng)紀商招攬客戶，並接受客戶下單，再轉(zhuǎn)單給期貨經(jīng)紀商，惟不得經(jīng)手保證金業(yè)務。結(jié)算機構(gòu)的主要功能有：負責期貨交易契約之結(jié)算、保證期貨交易契約之履行、監(jiān)督管理結(jié)算會員及對市場整體之財務完整性提供保障。 2022/2/5 12 ?實物交割與現(xiàn)金交割 ?現(xiàn)金交割：最後交易日之期貨結(jié)算價格與最後結(jié)算價之差額，以淨額進行現(xiàn)金交付或收受 2022/2/5 13 ? 期貨市場組成架構(gòu)，區(qū)分為數(shù)個不同機構(gòu)及群體，而唯有瞭解期貨市場整個基本架構(gòu)，才能進一步認識其組織概況。以最後交易日次一營業(yè)日臺灣證券交易所提供本指數(shù)各成分股當日開盤價計算之指數(shù)訂之。1 2022/2/5 Finance Management 風險管理與選擇權(quán)簡介 主講：鄭華清 June,16,2022 2022/2/5 2 一、期貨契約 ?期貨契約（ Futures contract）是由交易雙方約定在未來的特定時點，以約訂價格來購買一訂數(shù)量特訂商品的契約。前項開盤價係採當日第一筆成交價，惟當日市場交易時間開始後十五分鐘內(nèi)仍無成交價者，則以當日市價升降幅度之基準價替代之 交割方式 現(xiàn)金結(jié)算。 ?在每日結(jié)算作業(yè)中，共有結(jié)算所，結(jié)算會員，與結(jié)算銀行。 2022/2/5 14 ? 四、 期貨結(jié)算機構(gòu) ? 期貨結(jié)算機構(gòu)是期貨交易市場中最重要的一環(huán)，其設立目的係為促進期貨交易順利完成及市場整體風險控管，我國期貨結(jié)算機構(gòu)目前由臺灣期貨交易所股份有限公司兼營。 ? （二） 期貨自營商：係自行買賣期貨、選擇權(quán)契約之期貨商依據(jù)主管機關(guān)行政命令，期貨經(jīng)紀商最低實收資本額或指撥營運資金為新臺幣二億元，期貨自營商為新臺幣四億元，而對證券商僅兼營國內(nèi)股價指數(shù)期貨經(jīng)紀業(yè)務者為新臺幣五千萬元，分支機構(gòu)為新臺幣一千五百萬元。 （三） 期貨交易之買賣分析或內(nèi)部稽核。 ? 除對所有經(jīng)本公司交易完成，並於盤後核對無誤之交易負結(jié)算並保證交易之履行外，結(jié)算部尚有風險管理與財務稽核兩項功能，主要係提供安全之市場，並對不健全之財務狀況發(fā)出預警訊息，目的在保護所有市場參與者不受市場違約之影響。 04/03 賣出一口張 4月臺灣加權(quán)指數(shù)期貨契約，成交價格為 5750點。 2022/2/5 29 臺指選擇權(quán)契約規(guī)格 項目 內(nèi)容 交易標的 臺灣證券交易所發(fā)行量加權(quán)股價指數(shù) 中文簡稱 臺指選擇權(quán) (臺指買權(quán)、臺指賣權(quán) ) 英文代碼 TXO 履約型態(tài) 歐式 (僅能於到期日行使權(quán)利 ) 契約乘數(shù) 指數(shù)每點新臺幣 50元 到期月份
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