金融法論文論銀行不良資產(chǎn)證劵化(存儲版)
【正文】 在目前我國的市場條件下，資產(chǎn) 證券化產(chǎn)品良好的交易結(jié)構(gòu)設(shè)計對增加產(chǎn)品的可交易性、降低產(chǎn)品的流動性 溢價、提高產(chǎn)品的競爭力顯得尤其重要。推定即使在轉(zhuǎn)讓破產(chǎn)或清算時，轉(zhuǎn)讓方和其債權(quán)人也不能破及已出讓的資產(chǎn)； 2 資產(chǎn)受讓方享有將此資產(chǎn)出質(zhì)或在轉(zhuǎn)讓的權(quán)利，并不受任何限制，或者當(dāng)資產(chǎn)受讓方是合格的 SPV的時候，其收益權(quán)益的持有者享有將資產(chǎn)出質(zhì)或再轉(zhuǎn)讓的權(quán)利，并不受限制條件的約 束：（ 1）簽訂回購協(xié)議，約定資產(chǎn)出售方有權(quán)或者有義務(wù)在到期之前回購該資產(chǎn)；（ 2）簽訂回購協(xié)議，約定資產(chǎn)出售方在尚未取得轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的情況下將未來轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)回購。對這種特殊的實體，中國法律還沒有專門的規(guī)定，并且根據(jù)現(xiàn)行的《公司法》，它屬于限制的對象。只有從資產(chǎn)證 券化交易有關(guān)當(dāng)事人的成本和效益角度考慮，才能真正促成有關(guān)當(dāng)事人積極投身不良資產(chǎn)證券化，進(jìn)而充分發(fā)揮證券化在解決不良資產(chǎn)問題中的作用。 、市場限制 一種金融工具能否順利推銷，需求一 個決定性因素。 。這將造成資產(chǎn)證券化的稅務(wù)成本過高而使資產(chǎn)證券化難以開展。 中國應(yīng)加快與資產(chǎn)證券化有關(guān)的立法建設(shè)。主要體現(xiàn)在：特設(shè)交易載體（ SPV）作為證券化交易的中介，是資產(chǎn)證券化的特別之處。 (2)B 級信托收益權(quán)的轉(zhuǎn)讓實屬表內(nèi)業(yè)務(wù)，并非真實出售 “真實出售”是資產(chǎn)證劵化的關(guān)鍵。經(jīng)市場調(diào)查發(fā)現(xiàn)，如果 A， B 級受益權(quán)的年收益率提高 %。 中國工商銀行仍然承受著較大的風(fēng)險，真實出售額僅為 A 級受益權(quán)的 4 億元。 評級結(jié)果 最初方案 最終方案 規(guī)模（億元） 期限（年） 規(guī)模（億元） 期限（年） 定價（ %） 規(guī)模（億元） 期限（年） 定價（ %） A 級 3 2 3 6 2 1 B 級 2 3 4 3 5 4 3 案例分析 1 在資產(chǎn)選擇上， 寧波分行充分考慮了以下幾點關(guān)鍵因素： （ 1） 單項資產(chǎn)分散化的要求：當(dāng)時該分行不良貸款率約為 7%，該資產(chǎn)包涉及 20 個行 業(yè)， 233 家貸款單位； （ 2） 信用級別較高：貸款筆數(shù) 864 筆，其中抵押貸款 為 262 筆，有擔(dān)保的貸款為 602 筆，均有抵押和擔(dān)保，盡管屬于不良資產(chǎn)類 別，但相對而言，比無擔(dān)保 、無抵押的信用貸款具有更高的變現(xiàn)能力，也更 有利于現(xiàn)金流的評估，從而有利于資產(chǎn)的證券化操作。因為沒有回購承諾是資產(chǎn)證券化交 易結(jié)構(gòu)很重要的特征，所以真正的實現(xiàn)了風(fēng)險轉(zhuǎn)移。工行寧波分行（委托人）將合法擁有的賬面價值 億元的資產(chǎn)委托給中誠信托（受托人），設(shè)立財產(chǎn)信托。這不僅會使銀行現(xiàn)有的資金來源變得不穩(wěn)定，嚴(yán)重的可能導(dǎo)致儲戶擠兌現(xiàn)象，發(fā)生流動性危機(jī)，從而使銀行在外部進(jìn)行融資時不得不承當(dāng)更高的融資成本和風(fēng)險溢價。即便銀行的總體資產(chǎn)規(guī)模不變，如果信貸資產(chǎn)的狀況不斷惡化，銀行會不得不面臨現(xiàn)有資本金水平過低，資本充足率不 斷下降的情況，從而需要不斷向外部進(jìn)行資本金的融資。證券化通 過把若干資產(chǎn)進(jìn)行有機(jī)組合，在一定程度上降低了資產(chǎn)的風(fēng)險。雖然單筆資產(chǎn)的質(zhì)量是整個資產(chǎn)池質(zhì)量的基礎(chǔ)，但是整個資產(chǎn)池的質(zhì)量不是單個資產(chǎn)質(zhì)量的簡單相加。將高風(fēng)險權(quán)重的不良資產(chǎn)，變?yōu)轱L(fēng)險權(quán)重相對較低的證券，一定程度上能夠減少風(fēng)險資產(chǎn)的比例。如果通過證券化將優(yōu)良資產(chǎn)變現(xiàn)后，又無好的貸款項目，則實施證券化不但不會增加商業(yè)銀行的總收益，反而會減少其絕對收入。 不良資產(chǎn)證券化的必要性分析。指銀行以自身的財力來負(fù)擔(dān)不良資產(chǎn)造成的損失。由于我國的資本市場并不十分成熟，目前主要采用的是資產(chǎn)管理公司集中處置模式，但迄今為止，像國際上大 多數(shù)國家一樣，在兩種模式的交叉運行中采用的處置方法主要有以下幾種：資產(chǎn)出售是指將不良資產(chǎn)按照資產(chǎn)的規(guī)模、質(zhì)量、類型、期限、地區(qū)分布等指標(biāo)進(jìn)行打包，然后一次性出售的處置方式。 我國商業(yè)銀行不良資產(chǎn)成因分析。一是在 1998 年以前，各銀行業(yè)按財政部 1988 年在金融保險企業(yè)財務(wù)制度中的規(guī)定，即“四級分類”，俗稱“一逾兩呆”，也就是“逾期”、“呆 滯”、“呆賬”。筆者試圖從資產(chǎn)證券化出發(fā)，探討在我國市場環(huán)境下如何推動我國銀行不良資產(chǎn)證券化，為我國銀行不良資產(chǎn)的處理找到一條光明的出路。要推進(jìn)國有銀行的改革進(jìn)程就必 須優(yōu)先解決商業(yè)銀行的不良貸款問題。 一 、 我國商業(yè)銀行不良資產(chǎn)現(xiàn)狀與成因 我國銀行對不良資產(chǎn)的劃分可分為兩個階段。前三季度商業(yè)銀行不良率由年初的1． 1%降至三季度末的 0． 9%，余額從 4336 億元減至 4078 億元，但四季度不良率和不良余額均小幅反彈，分別為 1%和 4279 億元。其中集中處置模式包括常見的資產(chǎn)清理托管公司模式、共同收購機(jī)構(gòu)模式、好銀行 +壞銀行模式；分散處置模式包括如：損失自擔(dān)及壞帳準(zhǔn)備金核銷、銀行自行處置等等。 損失自擔(dān)及壞帳準(zhǔn)備金核銷。 三、商業(yè)銀行不良資產(chǎn)證券化的基本分析 資產(chǎn)證券化的概念：不良資產(chǎn)證券化指的是商業(yè)銀行將持有的流動性較差但具有未來現(xiàn)金收入流的不良貸款、應(yīng)收賬款等不良資產(chǎn) 集中起來（主要是不良貸款），形成一個資產(chǎn)池，從而轉(zhuǎn)換為在金融市場上流動的證券的一項技術(shù)和過程資產(chǎn)證券化是一個漸進(jìn)化的創(chuàng)新過程，需要
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