【正文】 0 萬元。 A．始發(fā)股 B．新股 C．普通股 D．優(yōu)先股 E．法人股 四、簡答題（每小題 5 分，共 10 分） 長期籌資的動機 有哪些？ （ 1） 擴張性籌資動機 ： 擴張性籌資動機是企業(yè)因擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)?；蛟黾訉ν馔顿Y的需要而產(chǎn)生的追加籌資動機。 財務(wù)杠桿 ： 亦稱籌資杠桿，是指企業(yè)在籌資活動中對資本成本固定的債務(wù)資本的利用。 A．經(jīng)營杠桿效應(yīng) B．財務(wù)杠桿效應(yīng) C．復(fù)合杠桿效應(yīng) D．風(fēng)險杠桿效應(yīng) 一般來說，在企業(yè)的各種資金來源中，資本成本最高的是（ B ）。 要求：計算 該股票的資本成本率 。 解：（ 1） 計算甲、乙、丙各公司的財務(wù)杠桿系數(shù) ； （ 2） EBIT 增長 20%時，計算各公司的 EPS。 內(nèi)含報 酬率 ：使凈現(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率。 A．購置固定資產(chǎn)付出大量現(xiàn)金時不計入成本 B．將固定資產(chǎn)的價值以折舊或折耗的形 式計入成本時，不需要付出現(xiàn)金 C．現(xiàn)金流量一般來說大于利潤 D．計算利潤時不考慮墊支的流動資產(chǎn)的數(shù)量和回收的時間 E．只要銷售行為已經(jīng)確定，就應(yīng)計入當期的銷售收入 四、簡答題（每小題 5 分，共 10 分） 企業(yè)投資管理的基本原則有哪些？ （ 1） 認真進行市場調(diào)查，及時捕捉投資機會 （ 2） 建立科學(xué)的投資決策程序，認真進行投資項目的可行性分析 （ 3） 及時足額地籌集資金，保證投資項目的資金供應(yīng) （ 4） 認真分析風(fēng)險和收益的關(guān)系，適當控制企業(yè)的投資風(fēng)險 （萬元）而定。 教材 P273練習(xí)題 4 答： NPV＝－ 20200 1+ 6000 PVIF10%,1+ 7000 PVIF10%,2 + 8000 PVIF10%,3 + 9000 PVIF10%,4 ＝ （千元） 因 NPV＞ 0，該項目可行。 （ 5）如果我是公司債權(quán)人，將希望經(jīng)理選擇項目 A。 信用條件是指企業(yè)要求顧客支付賒銷款項的條件，包括（ ABC ）。 短期融資券 ： 又稱商業(yè)票據(jù)、短期債券，是由大型工商企業(yè)或金融企業(yè)發(fā)行的短期無擔保本票，是一種新興的短期資金籌集方式。 （ 2）缺點 ： 商業(yè)信用的時間一般較短 。 A．現(xiàn)金股利 B．股票股利 C．財產(chǎn)股利 D．負債股利 E．資產(chǎn)股利 公司常用的股利政策類型包括（ ABCDE ）。 第三，固定股利政策有利于股票價格的穩(wěn)定。 固定股利支付率股利政策不會給公司造成較大財務(wù)負擔，但是，公司的股利水平可能變動較大、忽高忽低，這樣可能給投資者傳遞該公司經(jīng)營不穩(wěn)定的信息，容易使股票價格產(chǎn)生較大波動，不利于樹立良好的公司形象。 固定股利政策的優(yōu)點： 第一，固定股利政策可以向投資者傳遞公司經(jīng)營狀況穩(wěn)定的信息。 股票回購 ： 是股份公司出資購回本公司發(fā)行在外的股票 ，將其作為庫藏股或進行注銷的行為。②成本低。 自然性融資 ： 是指公司正常生產(chǎn)經(jīng)營過程中產(chǎn)生的、由于結(jié)算程序的原因自然形成的短期負債。 A．占用時 間長、周轉(zhuǎn)快、易變現(xiàn) B．占用時間短、周轉(zhuǎn)慢、易變現(xiàn) C．占用時間短、周轉(zhuǎn)快、易變現(xiàn) D．占用時間長、周轉(zhuǎn)快、不易變現(xiàn) 下列各項中，屬于應(yīng)收賬款機會成本的是（ D ）。即使項目 B 失敗，股東也不會有更多的損失。 五、計算題（每小題 10 分，共 40 分） 教材 P273練習(xí)題 2 答： NPVA=－ 160000+80000 PVIFA16%,3 =160000+80000 =19680（元） NPVB=－ 210000+64000PVIFA16%,6 =210000+64000 =25840（元） 由于項目 A， B 的使用壽命不同，需要采用最小公倍數(shù)法。 A．投資報酬率小于零，不可行 B．為虧損項目，不可行 C．投資報酬率不一定小于零，因此也有可能是可行方案 D．投資報酬率沒有達到預(yù)定 的貼現(xiàn)率，不可行 三、多項選擇題（每小題 2 分，共 10 分） 對于同一投資方案，下列說法正確的是（ ACD ）。 發(fā)行公司債券情況下公司應(yīng)負擔的利息費用為： 4000 10%+2020 12%=640(萬元 ) 增發(fā)普通股情況下公司應(yīng)負擔的利息費用為： 4000 10%=400（萬元） 則有 (EBIT－ 400)(1－ 40%)（ 240+80） =(EBIT－ 640)(1－ 40%)240 EBIT=1360(萬元 ) 無差別點下的每股收益為：（ 1360－ 640）（ 1－ 40%） 240=(元 /股 ) （ 2）發(fā)行債券下公司的每股收益為：（ 2020－ 640）（ 1－ 40%） 240=(元 /股 ) 發(fā)行普通股下公司的每股收益為：（ 2020－ 400）（ 1－ 40%）（ 240+80） =3 (元 /股 ) 由于發(fā)行債券條件下公司的每股收益較高，因此應(yīng)選擇發(fā)行債券作為追加投資方案。 要求：計算 財務(wù)杠桿系數(shù) 。要求：計算其資本成本率。它應(yīng)作為企業(yè)的目標資本結(jié)構(gòu)。也叫隨籌資額增加而提高的加權(quán)平均資本成本。 A．流動資產(chǎn) B．固定資產(chǎn) C．現(xiàn)金 D．無形資產(chǎn) 三、多項選擇題（每小題 2 分，共 10 分） 我國《公司法》中關(guān)于股份有限公司注冊資本的規(guī)定包括（ ABCDE ）。 （ 3）防御型財務(wù)戰(zhàn)略 ： 一般表現(xiàn)為保持現(xiàn)有投資規(guī)模和投資收益水平，保持或適當調(diào)整現(xiàn)有 資產(chǎn)負債率和資本結(jié)構(gòu)水平，維持現(xiàn)行的股利政策。 A． SO 組合 B． WO 組合 C． ST 組合 D． WT 組合 一般而言，采用非現(xiàn)金股利政策是在 企業(yè)發(fā)展的（ A ）階段。 ： 公司財務(wù)狀況基本正常，主 要的問題是負債過多，償債能力比較弱。 （ 2） 比 較 分析法 ： 是將同一企業(yè)不同時期財務(wù)狀況或不同企業(yè)之間的財務(wù)狀況進行比較，從而揭示企業(yè)財務(wù)狀況存在差異的 分析方法。 資產(chǎn)負債率 ： 也叫負債比率或舉債經(jīng)營比率 ， 是負債總額與資產(chǎn)總額的比值 。 B先生于每年末應(yīng)付給銀行多少錢？（假定銀行在第一年初提供按揭） 預(yù)付年金終值 ? ? ? ?萬元解答： %6 1%61751)1( 44 ??????????? iiAFVA n? ? ? ?萬元解答： 150%4%)41(150111)1(333???????????iiFVAAiiAFVAnn? ? ? ? ? ?萬元解答： %10 %10116511 44 ??????????? ??i iAPVA n（元）解答： 0 0 0 0 0)1(11)1()1(11)1(nn?????????????nnnniiiPVAAiiiAPVA某企業(yè)從第一年至第四年初每年存入銀行 60000 元，銀行存款的年利率為 5%，每年計一次復(fù)利，該存款于第四年末一次取出，計算第四年取出的本利和為多少。 五、計算題（每小題 10 分，共 40 分） 復(fù)利 終 值 ： 某企業(yè)于 2020 年 1 月 1 日從銀行獲得貸款 50 萬元，貸款年利率為 9%，按年計算復(fù)利，該貸款滿三年一次還本付息。 二、單項選擇題（每小題 1 分，共 10 分） 將 100 元錢存入銀行，利息率為 10%，計算 5 年后的終值應(yīng)用（ A ）來計算。 A．普通合伙企業(yè) B．獨資企業(yè) C．公司制企業(yè) D．有限合伙企業(yè) 三、多項選擇題（每小題 2 分，共 10 分） 企業(yè)的財務(wù)活動包括（ ABCD ）財務(wù)活動。 A．總產(chǎn)值最大化 B．利潤最大化 C．收入最大化 D．股東財富最大化 （ C ）企業(yè)組織形式最具優(yōu)勢，成為企業(yè)普遍采用的組 織形式。 風(fēng)險：風(fēng)險是指能夠影響目標實現(xiàn)的不確定性。 （ 2） 缺點：剩余求償權(quán)，風(fēng)險大 ； 普通股的價格受眾多因素影響，很不穩(wěn)定 ； 普通股的收入不穩(wěn)定 。 （ 2） B先生需購 買一套住房，住房總價款為 50 萬元，因一次無法支付，首付 20%后，其余由銀行按揭，按揭利率為 5%，按揭期限為 10 年。 第三章 一、名詞解釋（每小題 3 分，共 15 分） 償債能力 ： 是指企業(yè)償還到期債務(wù)的能力 ,也叫支付能力或變現(xiàn)能力 。 主要有 構(gòu)成比率 、 效率比率 和 相關(guān)比率 。但是，公司的凈資產(chǎn)收益率過高可能是由于公司負債過高導(dǎo)致的，這顯然增加了公司的財務(wù)風(fēng)險，加上 2020 年不再享受稅收優(yōu)惠會降低公司的凈利潤這一因素的影響，公司的盈利將會有所降低。 二、單項選擇題（每小題 1 分，共 10 分） 在 SWOT 分析法中，最理想的組合是（ A ）。 （ 2）穩(wěn)增型財務(wù)戰(zhàn)略 ： 一般表現(xiàn)為長期內(nèi)穩(wěn)定增長的投資規(guī)模，保留部分利潤，內(nèi)部留利與外部籌資結(jié)合。 A．現(xiàn)金 B．流動資產(chǎn) C．固定資產(chǎn) D．無形資產(chǎn) 籌集投入資本時，各國法規(guī)大都對（ C ）的出資形式規(guī)定了最低比例。 邊際資本成本率 ： 是指企業(yè)追加籌資的資本成本率，即企業(yè)新增 1 元資本所需負