中央銀行與貨幣政策(2)(存儲版)
【正文】 ① 穩(wěn)定物價 。 第二節(jié) 貨幣政策目標(biāo) ? 貨幣政策中介指標(biāo) (中介目標(biāo) ) ⒈ 中介指標(biāo)的含義 指中央銀行設(shè)置的可供觀測、調(diào)整的中間性操作指標(biāo)。② 超額準(zhǔn)備金 。 ① +② → 經(jīng)濟運行 。 ? 托賓的 q理論 以托賓為首的經(jīng)濟學(xué)家沿著一般均衡分析的思路 ， 把資本市場和資本市場上的資產(chǎn)價格 ， 特別是股票價格納入傳導(dǎo)機制 。 若中央銀行的貨幣政策操作影響貸款的供給 ， 則能通過影響銀行貸款的增減變化影響總支出 。 ? 1． D＜ S, 則實行擴張性貨幣政策 。 （構(gòu)成） : 時滯由內(nèi)部時滯（認(rèn)識時滯、決策時滯）和外部時滯構(gòu)成。 ? 1． 完全實現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)且無副作用 —— 最有效 ? 2． 部分實現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)且有一定副作用 —— 較有效 —— 無效 第五節(jié) 貨幣政策效應(yīng) ?貨幣政策與財政政策的配合 ? 配合的必要性： ? 單一的宏觀政策難以達到最佳調(diào)控效果 ， 應(yīng)組合使用 ， 既可增效 ， 又可緩解副作用 。 ? 其他經(jīng)濟政治因素 第五節(jié) 貨幣政策效應(yīng) ? 貨幣政策效應(yīng)的評價 通常 ， 評價標(biāo)準(zhǔn)有： ① 貨幣政策發(fā)揮效力大?。?② 效力發(fā)揮的快慢； ③ 消極作用 （ 副作用 ） 。④ 貨幣流通速度 。 傳導(dǎo)機制（浮動匯率制度）： ? M→ r→ Re→ Nx→ Y 其中， Re匯率； Nx凈出口。 ? 該理論強調(diào)信貸傳導(dǎo)的獨立性 ， 不能由類如利率傳導(dǎo) 、 貨幣數(shù)量傳導(dǎo)分析所替代 。 第四節(jié) 貨幣政策的傳導(dǎo)機制 ? 貨幣學(xué)派的傳導(dǎo)機制理論 基本思路 ： M→ E→ I→ Y 該理論認(rèn)為：利率在貨幣政策傳導(dǎo)機制中不起重要作用 ， 強調(diào)貨幣供應(yīng)量在整個傳導(dǎo)機制上的直接效果 。 ㈡ 特點 ① 操作簡便； ② 效果快且猛烈 ㈢ 局限： ① 易引起經(jīng)濟震蕩； ② 缺乏彈性 ， 慎用 ！ 第三節(jié) 貨幣政策工具 二、再貼現(xiàn)率 ㈠傳導(dǎo)機制 ① 再貼現(xiàn)率波動 → 商業(yè)銀行融資成本波動 → 向央行借款量、貸款利率變化 → 貸款量、企業(yè)借款需求變動 → 信用規(guī)模波動。⑤ 良好適應(yīng)性 — 與經(jīng)濟、金融體制相適應(yīng)。 根據(jù) 《 中華人民共和國中國人民銀行法 》 ， 我國的貨幣政策目標(biāo)是 :保持貨幣幣值的穩(wěn)定 ， 并以此促進經(jīng)濟增
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