第一部分全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀與展望(存儲(chǔ)版)
【正文】 間的國(guó)際收支、經(jīng)常項(xiàng)目收支和貿(mào)易收支狀況的嚴(yán)重失衡，高額赤字和盈余并存，巨額財(cái)政赤字和債務(wù)與巨額外匯儲(chǔ)備并存，儲(chǔ)蓄、投資嚴(yán)重不足與儲(chǔ)蓄過剩、投資過度并存，消費(fèi)過度與消費(fèi)不足并存等。 世界范圍內(nèi)的收入轉(zhuǎn)移集中到三大高儲(chǔ)蓄群體：亞洲的高儲(chǔ)蓄人群、企業(yè)利潤(rùn)的所有者及石油輸出國(guó)。 10 日益嚴(yán)重的貿(mào)易保護(hù)主義傾向使國(guó)際貿(mào)易環(huán)境惡化 全球經(jīng)濟(jì)的失衡，以及發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)來自中國(guó)、印度等新興市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的擔(dān)憂不斷加深，是貿(mào)易保護(hù) 主義日益嚴(yán)重的主要原因。有關(guān)各方尤其是發(fā)達(dá)國(guó)家必須做出實(shí)質(zhì)性的讓步，才可能彌合各方分歧，達(dá)成協(xié)議。因此，從美歐的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況來看， 2020 年全球經(jīng)濟(jì)仍存在通脹壓力。而日本則預(yù)計(jì)會(huì)在明年結(jié)束其零利率時(shí)代。此外，提高石油市場(chǎng)數(shù)據(jù)的質(zhì)量和透明度，加強(qiáng)數(shù)據(jù)的使用者和提供者的合作也有助于降低市場(chǎng)波動(dòng)，抑制石油市場(chǎng)的過度投機(jī)。隨著產(chǎn)出的回升，加上其高額的公共養(yǎng)老金債務(wù)，財(cái)政政策應(yīng)適度收縮。 (本文作者 :浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 宋玉華 方建春 ) 本期責(zé)任編輯：何紅波 地址：杭州市環(huán)城西路新 5 號(hào) 503 室 電話 /傳真：（ 0571） 85117984 Email: 郵編： 310006 15 注釋： [1] 所謂中性匯率就是既不刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也不抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的利率，在美國(guó)，一般認(rèn)為中性利率在 － 5％ 。 全球經(jīng)濟(jì)已形成“一榮俱榮，一損俱損”的格局，當(dāng)前的全球性失衡一旦失控，必將危及各國(guó)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行，只有通過實(shí)施政策合作才能降低調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，擴(kuò)大收 益。 日本和歐元區(qū)需要進(jìn)一步采取結(jié)構(gòu)性改革，包括勞動(dòng)力市場(chǎng)、金融體制和公司改革。主要工業(yè)化國(guó)家需要采取措施降低財(cái)政赤字，并提高過低的投資率。據(jù) IMF 12 月份發(fā)布的《金融市場(chǎng)更新》（ Financial Market Update），由于颶風(fēng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)影響有限，美國(guó)投資者預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將于 2020年上半年將利率上調(diào)至 %。盡管如此， 12月 13日美聯(lián)儲(chǔ)第 13次提息表明其對(duì)今后的通脹壓力仍保持高度警惕。 多哈回合 前景不確定以及多邊貿(mào)易體制面臨困境 作為多哈回合談判核心的農(nóng)業(yè)談判進(jìn)展緩慢，由于主要相關(guān)成員在降低農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易壁壘方面分歧嚴(yán)重，談判多次擱淺。但從長(zhǎng)期看，如美國(guó)“雙赤字”持續(xù)擴(kuò)大，必將導(dǎo)致對(duì)美元的信任危機(jī)，進(jìn)而危及全球經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。 日、德以及亞洲新興國(guó)家（中國(guó)除外）投資低迷，這主要是東南亞、拉美經(jīng)濟(jì)危機(jī)的后遺癥。而世行 11月份則預(yù)測(cè)， 2020到 2020年每桶油價(jià)分別為 、 和 美元。這為發(fā)展中國(guó)家改變對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)高度依賴格局創(chuàng)造了條件，并促使發(fā)展中國(guó)家實(shí)施漸進(jìn)的市場(chǎng)化改革，自主地實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)。鑒于東亞和南亞發(fā)展中國(guó)家的人口已超過 33 億，是當(dāng)今高收入國(guó)家的 3 倍多，在當(dāng)今全球化的兩大驅(qū)動(dòng)力 —— 通訊成本大幅下降和全球市場(chǎng)開放的作用下，東南亞人口對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響將出現(xiàn)可觀的乘數(shù)效應(yīng)。其中歐美是并購(gòu)的主戰(zhàn)場(chǎng)，美國(guó)全年并購(gòu)交易額可望超過 1 萬(wàn)億美元。由于各種力量對(duì)比的逐步變化，美國(guó)的單邊主義受到一定程度的遏制，世界政治格局的多極化在不斷發(fā)展，這為世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展創(chuàng)造了有利的條件。 2020年國(guó)際貿(mào)易、國(guó)際投資以及國(guó)際并購(gòu)將伴隨著全球經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)。從總體上看， 2020年全球經(jīng)濟(jì)整體前景依然看好，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張和新興經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)引擎的拉動(dòng)，將使世界經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期有望延長(zhǎng)。 展望 2020 年，鑒于歐洲經(jīng)濟(jì)形勢(shì)逐步好轉(zhuǎn)，日本經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍保持較強(qiáng)增長(zhǎng)勢(shì)頭，中國(guó)、印度等新興國(guó)家經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，加之世界經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)并持續(xù)發(fā)展的眾多亮點(diǎn)，2020 年全年經(jīng)濟(jì) 增長(zhǎng)前景仍將樂觀。 IMF基于 PPP（購(gòu)買力平價(jià)）的預(yù)測(cè)， 2020及 2020年全球產(chǎn)出的年度增長(zhǎng)率將達(dá)到 %[2]。 2020 年全 球外國(guó)直接投資形勢(shì)良好，預(yù)計(jì) 2020 年的全球外 4 國(guó)直接投資流量將會(huì)進(jìn)一步增加。新一輪的區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化的范圍和規(guī)模不斷擴(kuò)大，跨洲、越洋的 RTAs，超越了原有的地域限制，合作形式和機(jī)制更為靈活多樣，眾多的 RTAs 覆蓋了貨物貿(mào)易以外的許多領(lǐng)域，包括對(duì)一些敏感領(lǐng)域的突
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