關(guān)于中小企業(yè)人融資的外文翻譯---香港創(chuàng)業(yè)板市場前景-企業(yè)融資(存儲版)
【正文】 香 港創(chuàng)業(yè)板或者主板上市，它必須讓聯(lián)交所滿意其成立地的股東保護標(biāo)準至少同香港的相關(guān)準則相近。如果香港要保持其作為中國內(nèi)地企業(yè)重要本土市場的地位，其增長型公司市場需要提升至可同 AIM 媲美：僅認為香港和中國內(nèi)地企業(yè)更樂意在本地或者靠 近本地的地方上市無助于香港增長型公司市場安全發(fā)展。在 2020 年，從主板市場轉(zhuǎn)到了 AIM 的公司共有 40 家，而只有兩家公司從 AIM 轉(zhuǎn)到主板市場；而在 2020 年頭三個月，有 8 家公司從主板市場轉(zhuǎn)到了 AIM，而沒有一家從 AIM轉(zhuǎn)到主板市場。 (用 外文寫 ) 附件 1：外文資料翻譯譯文 香港創(chuàng)業(yè)板市場前景 簡介 香港在嘗試建立一個成功的成長型公司市場時所面臨的問題與英國差不多相同 ——倫敦證券交易所是在經(jīng)歷了非上市證券市場和所謂的規(guī)則第 條市場的失敗后，才推出了以輕度監(jiān)管，披露為 主及買方注意承擔(dān)風(fēng)險為概念的 AIM。如討論文件所述，創(chuàng)業(yè)板初始的打算，即成為一獨立于主板市場，并以披露為主及輕度監(jiān)管市場的方針已經(jīng)中止。 總的而言，聯(lián)交所應(yīng)為中小企業(yè)建立一個清楚明確的政策，如果聯(lián)交所不希望為該等行業(yè)服務(wù)，香港證券期貨委員會應(yīng)另設(shè)一單獨交易場所為該等行業(yè)服務(wù)。雖然，海外公司實際上可以通過在香港、百慕達或者開曼群島設(shè)立控股公司方式進行重組以解決上述問題，但是仍會有海外 公司基于稅賦或者其他原因不希望在香港或者其他避稅港進行重組。所有關(guān)于該特定申請人的風(fēng)險應(yīng)以披露的方式處理。對于 AIM 來說，要成功就必須有相當(dāng)?shù)耐顿Y者對有潛在高回報的小型增長型公司有興趣，以抵銷其較大風(fēng)險。 關(guān)于申請成本問題，現(xiàn)行創(chuàng)業(yè)板上市申請人的批核程序，已加上了相對其商業(yè)運作的規(guī)模及其集資的金額而言相當(dāng)重大的開支，而且延誤了申請人接觸該市場的時間。另一方面 ，小企業(yè)經(jīng)常在非正規(guī)部門，既不納稅，也不繳納社會保障款。地方商業(yè)銀行也往往偏向于有相當(dāng)大的資產(chǎn)的大公司借款人的。同時 ，該基金通過迅速增加中小企業(yè)的收入，生產(chǎn)率和就業(yè)增長來實現(xiàn)其發(fā)展目標(biāo)。 中小企業(yè)援助基金會認為，他們的投資水平和投資后的努力允許它投資在相對具有吸引力的倍數(shù)。此外，投資本地中小型企業(yè)也往往涉及與對企業(yè)融資，商業(yè)做法，英語不太熟悉的企業(yè)家合作。中小企業(yè)援助基金會的 CEO Bert van der Vaart 寫道中小企業(yè)需要的并不是沒有機會獲得資 本，而是在一個包含 早期階段股權(quán)投資 加強技術(shù)援助的模型上前進 .這個以美國和荷蘭為基礎(chǔ)的非政府組織管理著 14 個商業(yè)化投資基金，在全球范圍內(nèi)具有 億美元總資產(chǎn)，并制定了獨特的 “股權(quán)加援助 ”對中小型企業(yè)投資的方式。 如果把增長型市場定位為針對機構(gòu)投資者的市場，則可要求上市通過配售方式完成，這會使投資者通過各自的經(jīng)紀進行投資。創(chuàng)業(yè)板上個別公司的失敗不意味著整個創(chuàng)業(yè)板的失敗，也不應(yīng)影響整體香港市場的 聲譽。因此聯(lián)交所應(yīng)努力做到對任何上市申請人，不管其設(shè)立地于何處，均為一視同仁。如果香港要成為真正的國際金融中心，為海外公司提供更簡捷的上市服務(wù)是必要的。倫敦證交所稱 AIM（已有 247 家國際上市公司）目標(biāo)為在未來 10 年內(nèi)成為國際增長型公司市場。此外，受到倫敦證券交易所主板不斷增加的規(guī)管壓力所影響，從主板轉(zhuǎn)到 AIM 上的公司數(shù)量大大超過了從 AIM 轉(zhuǎn)到主板的公司數(shù)量。如討論文件中所述， AIM在多方面均為世界領(lǐng)先的增長型公司市場。誠然，隨著創(chuàng)業(yè)板市場采取更為嚴格的監(jiān)管措施（創(chuàng)業(yè)板與主板的上市規(guī) 則日益趨同）以及通常冗長而高成本的申請手續(xù)，意味著 AIM 已成為不少香港及中國公司的增長型市場選擇。鑒于中小企業(yè)從長期來看很可能成為市場 最活躍的行業(yè)，如果放棄，香港將會失去一個發(fā)展機會。假如他們可以在香港實現(xiàn)二次上市或者同步首次上市，重組就會變得完全沒有必要了。此外 ，英國 AIM 指定投資顧問保證申請人適宜上市的角色，在某程度上是由保薦人取代。但是值得注意的是，根據(jù)討論文件，于 2020 年 1 月至 2020 年 6 月這兩年半間， FTSE AIM 的指 數(shù)回報比起同期的 FTSE 100 較高，而其風(fēng)險較低。因此應(yīng)當(dāng)采用一個較簡單及流暢的上市申請程序以供小型增長型公司能更快捷及低成本地接觸到公眾資金。 然而，如果中小型企業(yè)掌握了增長和發(fā)展的臨界尺
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