完善公司治理的要點(diǎn)探討60頁-公司治理(存儲版)
【正文】 缺乏足夠的力量去控制經(jīng)理人員和防止公司資源的濫用 ▲ 來自金融市場的壓力會導(dǎo)致經(jīng)理人員缺乏遠(yuǎn)見 中管網(wǎng)制造業(yè)頻道 12 o為什么要把企業(yè)目標(biāo)設(shè)定為利害相關(guān)者利益最大化 — John Kay ? 企業(yè)，尤其是股份有限公司，被看成是一種擁有社會責(zé)任與公共利益的社會組織。 ◎ 惠顧者只是企業(yè)的交易伙伴 — 市場合約關(guān)系 ◎ 惠顧者通過與企業(yè)的交易成為企業(yè)的所有者 — 所有權(quán)關(guān)系 ? 非惠顧者 也可以通過借款 、 購買生產(chǎn)資料 、 組織產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售而成為企業(yè)的所有者 ， 但最常見的企業(yè)所有者是企業(yè)的惠顧者 ， 尤其是出資者 。 ? 在那些 隱性契約 依然發(fā)揮重要作用的地方，具有國際競爭力的公司具有將大量精力用于發(fā)展與利害相關(guān)者建立信任關(guān)系的特點(diǎn)。 ? 保證有足夠的 時間和精力 履行其應(yīng)盡的職責(zé) 。 如何使代理人按委托人的意愿行事 ， 便成為處理委托－代理關(guān)系重點(diǎn)要解決的問題 中管網(wǎng)制造業(yè)頻道 47 ?委托－代理關(guān)系的 5大構(gòu)成要素 ◎ 代理人的類型 ◎ 代理人的行動 ◎ 隨機(jī)因素 ◎ 代理結(jié)果 ◎ 信息不對稱： 隱藏行動和隱藏信息是信息不 對稱的兩種情況 ?經(jīng)濟(jì)學(xué)委托－代理理論的分析路線 確定情況下的委托代理關(guān)系 不確定情況下的 委托代理關(guān)系 代理人發(fā)送 信號 委托人激勵計(jì)劃 租金制 雇傭制 全得全失 分成制 逆向選擇 道德風(fēng)險(xiǎn) 完全信息 完全理性 機(jī)會主義 信息 不 完全 信息 不 對稱 委托人 風(fēng)險(xiǎn) 中性 代理人 風(fēng)險(xiǎn) 規(guī)避 激勵計(jì)劃 租金制 雇傭制 全得全失 分成制 參與約束 激勵相容約束 中管網(wǎng)制造業(yè)頻道 49 ?激勵方案的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析 雇員選擇付出的勞動量為 x； 雇員付出勞動量 x創(chuàng)造的產(chǎn)出為 y， y=f(x)； 雇員得到的報(bào)酬為 s ， s ＝ s(y)＝ s(f(x))； 雇員付出勞動量 x所需的成本為 c(x)； 雇員因選擇付出勞動量 x所得到的效用為 u， u= s(y) c(x)= s(f(x)) c(x)； 雇員做出其他選擇得到的效用為 ū。 因此該方案不能實(shí)現(xiàn)有效激勵 。 ? 最優(yōu)激勵方案的構(gòu)成是固定工資加獎勵工資 ， 而獎勵工資來自產(chǎn)出分成 ， 可以設(shè)計(jì)為剩余分成 ，這實(shí)際上賦予了代理人剩余索取權(quán) ， 因此 ， 最優(yōu)激勵方案實(shí)質(zhì)上是通過 產(chǎn)權(quán)的重新安排 實(shí)現(xiàn)的 。 o 雇主的最大化問題可表述為 Max y c(y) – ū, 雇主的最優(yōu)產(chǎn)出選擇 y* 滿足條件 1= MC(y*)。 中管網(wǎng)制造業(yè)頻道 54 ?確定情況下的激勵計(jì)劃 ： 分成制 o 令雇員報(bào)酬份額為 a， a＜ 1，則 s(x)=af(x)+F 其中 F為一個常數(shù)， F≥0 o 雇員的追求是 max u = af(x)+F c(x) 最優(yōu)選擇 x’ 滿足條件 aMP(x’)= MC(x’) ▼ 這不是雇主所希望的 MP(x*)= MC(x*) ！ 中管網(wǎng)制造業(yè)頻道 55 ?不確定情況下的激勵計(jì)劃 o 不確定性來自信息不完全和信息不對稱 ， 會產(chǎn)生兩大問題： ◎ 逆向選擇 問題 導(dǎo)致事前的 (簽約前的 )機(jī)會主義 ◎ 道德風(fēng)險(xiǎn) 問題 導(dǎo)致事后的 (簽約后的 )機(jī)會主義 中管網(wǎng)制造業(yè)頻道 56 ?不確定情況下的激勵計(jì)劃 ： 租金 制 o 雇主的租金設(shè)定為： R = f(x*) c(x*) ū，雇員所得為 s(y)=y –R， 雇員承擔(dān)由隨機(jī)因素引起的全部風(fēng)險(xiǎn) 。 關(guān)于董事的義務(wù) 受托義務(wù) 注意義務(wù) 忠實(shí)義務(wù) 禁止自我交易 禁止競業(yè) 禁止收受賄賂 禁止侵占和擅自 處理公司財(cái)產(chǎn) 關(guān)于董事的責(zé)任 行政責(zé)任 刑事責(zé)任 民事責(zé)任 對公司的責(zé)任 對第三者的責(zé)任 違法 ………… 不執(zhí)行規(guī)定 … 競業(yè) ………… 重大過失 …… 故意 ………… 違法 ………… 不執(zhí)行規(guī)定 … 濫用職權(quán) …… 對公司破產(chǎn)負(fù)有責(zé)任 …… 董事的責(zé)任 中管網(wǎng)制造業(yè)頻道 26 ?董事會的議事規(guī)則和決策程序 ?會議召集：定期；臨時 ?會議議題 ?會議資料 ?會議記錄和簽名 ?集體決策與對董事長的授權(quán) 中管網(wǎng)制造業(yè)頻道 27 關(guān)于董事的越權(quán)行為 ?董事之權(quán)是一種混合之權(quán) 職權(quán)：執(zhí)行公司事務(wù)之權(quán) 權(quán)利：報(bào)酬請求權(quán)等
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