4開放式基金的制度約束與創(chuàng)新淺思-免費(fèi)閱讀
【正文】 這種制度導(dǎo)向在開放式基金情 況下應(yīng)充分加以調(diào)整，不僅要考慮凈值水平，同時也要考慮基金取得凈值增長所承擔(dān)的風(fēng)險、基金最佳風(fēng)險收益比和基金所持有證券在證券市場變現(xiàn)的難易程度蕁。目前 .由于沒有做空機(jī)制的存在 .基金管理人就缺乏有救的規(guī)避市場風(fēng)險的手段。況且，在基金發(fā)起設(shè)立時，其投資目標(biāo)在其招股說明書中有明確規(guī)定的，有的是成長型基金 .有的是優(yōu)化指數(shù)型基金 .不同投資目標(biāo)的基金其運(yùn)作思路肯定會有很大的差異，而如果單一用凈值作為評價基金管理公司管理水平的硬性指標(biāo)的話 .明顯帶有不合理性，也易引發(fā) 第 6 頁 共 7 頁 基金管理公司間的惡性競爭。開放式基金的發(fā)展特別需要有做空機(jī)制 .而目前我國證券市場僅有做多機(jī)制。 （二）我國現(xiàn)在市場的發(fā)育程度較低，市場的廣度和深度均不利于開放式基金的發(fā)展首先從市場規(guī)模來看 .目前我國證券市場共有上市公司 l100 多家 .流通市值兩萬多億元封閉式基金規(guī) 第 4 頁 共 7 頁 模 boo 億元左右，在這種狀況下就已經(jīng)出現(xiàn)基金大規(guī)模交叉持股的現(xiàn)象 .那么如果再推出總額為 200— 300 億元左右的開放式基金 .在可供投資品種有限的情況下 .開放式基金問不交叉持股幾乎是不可能的 .這樣基金大規(guī)模的交叉持股勢必降低所持股票的流動性 .在開放式基金遇到基金持有人大規(guī)模贖回基金單位時，很易產(chǎn)生流動性危機(jī)。 第 1 頁 共 7 頁 開放式基金的制度約束與創(chuàng)新淺思 [論文關(guān)鍵詞 ]開放式基金制度約柬融資制度創(chuàng)新 [論文摘要 ]從我國開放式基金的運(yùn)作特點及現(xiàn)實證券市場的制度環(huán)境看，現(xiàn)階段我國推出的開敲式基金應(yīng)做以下三方面的翻度剖新：融資制度創(chuàng)新、金融衍生品創(chuàng)新和基金評級體系的創(chuàng)新。其次從市場結(jié)構(gòu)而言。任何一個投資者想?yún)⑴c中國證券市場，必須由最初買人股票開始 l 而實現(xiàn)最終盈利 .也只能由賣出股票結(jié)束加之我國證券市場屬于新 興市場的特點，使得事實上我國證券市場的系統(tǒng)性風(fēng)險是很大的
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