中財并購課件6第六講反并購-免費閱讀
【正文】 :35:0417:35:04March 27, 2023 1意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 3月 下午 5時 35分 :35March 27, 2023 1少年十五二十時，步行奪得胡馬騎。 2023年 3月 27日星期一 5時 35分 4秒 17:35:0427 March 2023 1做前，能夠環(huán)視四周；做時，你只能或者最好沿著以腳為起點的射線向前。 ? 目標公司提起訴訟的理由主要有： 四、我國常用反并購策略 靜夜四無鄰，荒居舊業(yè)貧。 (驅鯊劑） (1)董事會輪選制（分期分批改選制）： 董事會輪選制使公司每年只能改選很小比例的董事。 ?“?？ㄓ媱潯眹樑芰藵撛诘氖召徴?，使得公司股價無法最大化。 “皇冠上的珍珠” 虛胖戰(zhàn)術 虛胖戰(zhàn)術的做法有多種，或者是購臵大量與經營無關或盈利能力差的資產，令目標企業(yè)包袱沉重，資產質量下降；或者是故意投資一些長時間才能見效的項目，使目標企業(yè)在短期內資產收益率大減。 甲骨文收購仁科 是一種購股權計劃，這種購股權通常發(fā)行給老股東，并且只有在某種事件發(fā)生時才能行使。 結局 經過 7個多月的努力，中鋼集團（下稱“中鋼”）最終贏得澳大利亞礦業(yè)公司中西部公司控股權，這是中國企業(yè)在對外資實施敵意收購戰(zhàn)中取得的首個勝利。 6月 3日哈賓格基金公司已持有中西部公司約 %的股份。 5月 26日 ,默奇森對中西部公司提出大約 元的換股收購方案，以默奇森每股股票換取中西部公司 。由于彼時中鋼已持有中西部公司 %的股份 ,尚需再獲 %的股東接受。 白衣騎士現(xiàn)身 注重海外發(fā)展的中鋼 ,中西部公司的邀請顯然符合自己的戰(zhàn)略方向，雖然存在著一定的風險，但還是接受了“白衣騎士”的身份，攜財務顧問摩根大通，于 2023年 12月 5日 ,向中西部公司董事會正式遞交收購意向函，表達了以每股 的股份的意向。 第 六講 反并購 主要內容 ?敵意并購案例 ?反并購策略 指目標公司面臨被并購的潛在危險或現(xiàn)實進攻時，采取各種積極有效的防御性措施，抵制來自其他公司的敵意并購的行為。并分別于 1月 24日和 25日通過公開市場大量買入中西部公司股份 ,成為中西部公司第一大股東。 該項收購要約于 4月 14日正式開放 ,截止日期定于 5月 15日。此換股方案將中西部公司股票的潛在估值提升至 /股，這比中西部公司前 5個交易日均價溢價 %，比之前中鋼提出的每股 元報價亦高出 %。對于哈賓格基金公司是否還會增持中西部公司的股票，中鋼公司無法判斷。 二、 反并購的動機 （一）爭奪控制權 ? 目標公司管理層維護自身的利益 ? 避免短期行為 ? 維護公司獨立性，保持公司戰(zhàn)略穩(wěn)定 ? 維護公司相關利益關系體的權益 （二）目標公司價值被低估 （三）讓股東獲得最高的收購溢價 （四）其他 管理手段 市場手段 法律手段 股份回購 白衣騎士 帕克曼防御 反壟斷 信息披露不充分
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