互換和利率衍生產(chǎn)品概述-免費(fèi)閱讀
【正文】 ? 歐洲美元期貨的價值。 ? FRA通常在指定的未來某個時期的開始時刻用現(xiàn)金進(jìn)行結(jié)算 ? 假設(shè)兩家公司商定， 6個月以后開始的一年期定期存款利率為 7%，如果界時利率不是 7%，一家公司就要將由利率變動引起的未來利息現(xiàn)金流的變動值貼現(xiàn)，付給另一家公司。 二、利率遠(yuǎn)期和利率互換 ? 遠(yuǎn)期對遠(yuǎn)期、利率協(xié)議和歐洲美元期貨都允許公司鎖定將來存貸的利率水平。 ? 實(shí)際上互換市場的急劇增長顯示出信用風(fēng)險差異因素仍然會繼續(xù)存在。 ? 貨幣互換不是一筆貸款，所以不作為負(fù)債出現(xiàn)在資產(chǎn)負(fù)債表上。 ? 本質(zhì)上說： 利率互換在不同類型，不同貨幣之間依交易結(jié)構(gòu)的變化可轉(zhuǎn)換為債務(wù)發(fā)行、資產(chǎn)、負(fù)債或任何現(xiàn)金流的互換問題。 ：指雙方達(dá)成的一項(xiàng)協(xié)議 ， 在一個特定償還期內(nèi) ， 按雙方約定的名義金額 ， 交換利息的支付 。 ? 指當(dāng)兩個籌款人各自借取的貨幣不同，但金額等值、期限相同時，按照約定的條件，互相償付對方到期應(yīng)償付的本息。 ?雙方固定利率或浮動利率市場 5年期債券成本如下 借款人 固定利率 浮動利率 A:BBB級 % 6個月 LIBOR+% B:AAA級 % 6個月 LIBOR 差異 % % 觀察上表，按常規(guī)，不同資信等級的借款人在兩個市場上借款成本上的差異應(yīng)是相同的，但上表卻出現(xiàn)了不同的差異，于是，通過 100基點(diǎn)（ 1%）的利差，產(chǎn)生了互換的機(jī)會。 ?仍以上例，假設(shè) A公司打算選擇使用浮動利率的歐元貸款，而 B公司仍使用固定利率美元貸款。 ?（ 2）將本金 N借出，為期 9個月。 ? ?073 360182360182500 0 ???????利息支付 ? （三）歐洲美元期貨（ Eurodollar future)：是一種短期利率期貨合約。 ?契約貸款利率為 LIBOR3+1%，現(xiàn)行 LIBOR3為% ?當(dāng)前美元期貨的交易價格為 ?公司賣出一份 9月份的歐洲美元期貨 ?通過該筆交易 ,公司確保 9月 16日開始的 3個月期的借款利率為 %(%+1) ? 期貨合約的初始價值 ? 假設(shè)利率上漲 ,到期的 LIBOR3為 %,當(dāng)前期貨交易按 ? 對沖其頭寸（買入一份期貨），利潤為 萬美元 ? 現(xiàn)貨貸款則損失： ? 1000 (－ ) 247。 ?A公司從 B銀行按 LIBOR=%購買一份“ 2 6”的 FRA，名義本金為 5000萬美元。假設(shè)該公司可以按 LIBOR水平借貸。
公司管理相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1