金融風(fēng)險(xiǎn)管理第8章表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和管理-免費(fèi)閱讀
【正文】 對(duì)于基金運(yùn)做狀況揭示得不充分，給了西純以不可思議的自由，正如紐約大學(xué)斯登學(xué)院財(cái)務(wù)學(xué)教授，擔(dān)任多個(gè)政府顧問的羅伯特 德克薩斯州前助理副司庫琳達(dá) 74 曹源芳 原因分析 ?一、金融衍生產(chǎn)品“可載舟亦能覆舟” ?由華爾街推出的金融衍生產(chǎn)品，旨在為大公司減少金融風(fēng)險(xiǎn)，即規(guī)避因匯率、利率、股票價(jià)格以及商品價(jià)格變動(dòng)而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。 ?為抑制通貨膨脹率上升， 1994年美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì) 6次提高短期利率，將短期貸款利率從年初的 3%推至年末的 %。 ?根據(jù)合同，這種債券的利率第一年固定為 6%，以后每 6個(gè)月調(diào)整一次，計(jì)算方法是用當(dāng)時(shí)的 10年期財(cái)政部國庫券利率減去 6月期的倫敦同業(yè)拆放利率，再加上 %。 ?組合證券的定價(jià)比較復(fù)雜。實(shí)際上，該投資基金的資產(chǎn)組合包括兩大組成部分。 ?近 60年來，美國的縣級(jí)破產(chǎn)案將近 500件，但與以往不同的是，奧蘭治縣破產(chǎn)涉及金額較之以前破產(chǎn)的縣涉及的金額大得多，虧損額高達(dá) ，是美國有史以來金額最大的 縣級(jí)地方政府 破產(chǎn)案。 ?（二）表外業(yè)務(wù)各項(xiàng)目應(yīng)在資產(chǎn)負(fù)債表的正面，合計(jì)金額的下端用附注形式反映出來。 53 曹源芳 信息披露原則 ?中國金融監(jiān)管當(dāng)局越來越重視表外業(yè)務(wù)的信息披露，制訂了一系列相關(guān)的法規(guī)。 49 曹源芳 ?銀行計(jì)算替代成本的步驟： ?始利率或價(jià)格 。 ?次貸危機(jī) ?對(duì)于無追索權(quán)的貸款出售，銀行往往出于信譽(yù)的考慮，在借款者違約時(shí)也會(huì)買回貸款。 ?（二）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) —— 若票據(jù)未能如期出售，則金融機(jī)構(gòu)就必須承擔(dān)用其自有資金購入未出售票據(jù)的義務(wù)。 34 曹源芳 金融衍生工具的主要風(fēng)險(xiǎn) ?（五）基差風(fēng)險(xiǎn) ?這里的基差是指在現(xiàn)貨市場(chǎng)上和在期貨市場(chǎng)上的利率差或價(jià)格差 ?；Q主要有兩種類型，即貨幣互換和利率互換 。 26 曹源芳 備用信用證（ SLC） ?備用信用證比貸款本身的風(fēng)險(xiǎn)低得多，而且資產(chǎn)負(fù)債表外的備用信用證也可提高金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)整體的多元化程度。 ?商業(yè)信用證是銀行獲取收益的一條重要途徑，同時(shí)，進(jìn)口商所繳納的押金在減小 信用證風(fēng)險(xiǎn) 的同時(shí)也為銀行提供了一定的 流動(dòng)資金 。同時(shí)，在困難的信貸條件下，當(dāng)眾多的金融機(jī)構(gòu)爭(zhēng)奪資金以滿足客戶對(duì)貸款承諾的行使時(shí)，總承諾支取效應(yīng)會(huì)使資金成本高于正常水平。 16 曹源芳 貸款承諾對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn) ?在貸款承諾下，銀行將面臨以下四種主要的風(fēng)險(xiǎn)： ? ? ? ? ?以上四種或有風(fēng)險(xiǎn)表明，貸款承諾增加了金融機(jī)構(gòu)的清償力風(fēng)險(xiǎn)。 ?銀行通過資產(chǎn)證券化，利用貸款出售，發(fā)行備用信用證，安排票據(jù)發(fā)行便利等方式，或使其資金運(yùn)用轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y金來源，或以銀行自身的信用與信用評(píng)估能力滿足客戶的貸款需求。 ? 提供多樣化的 服務(wù)。 ?3 從 定價(jià)角度 來看，表外資產(chǎn)和表外負(fù)債可能產(chǎn)生 正的或負(fù) 的 未來 現(xiàn)金流。 6 曹源芳 表外業(yè)務(wù)與金融機(jī)構(gòu)：雙刃劍 ?在金融創(chuàng)新層出不窮的環(huán)境下，金融機(jī)構(gòu)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)份額正在不斷受到侵蝕，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的利差在縮小?！?金融風(fēng)險(xiǎn)管理》 Financial Risk Management 曹源芳 南京審計(jì)學(xué)院 金融學(xué)院 2023年 曹源芳 第八章 表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和管理 2 曹源芳 主要內(nèi)容 ? 表外業(yè)務(wù)概述 ? 主要的表外業(yè)務(wù) ? 表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管 ? 案例分析： 美國奧蘭治縣破產(chǎn) 3 曹源芳 I 表外業(yè)務(wù)概述 4 曹源芳 ?20世紀(jì) 80年代以來，西方國家商業(yè)銀行不斷擴(kuò)大表外業(yè)務(wù)，許多大銀行的表外業(yè)務(wù)量已經(jīng)大大超過表內(nèi)業(yè)務(wù)量。 ?金融機(jī)構(gòu)除了改善傳統(tǒng)業(yè)務(wù)外，不斷擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表外業(yè)務(wù)的經(jīng)營種類。 ?金融機(jī)構(gòu)的真實(shí)凈值不僅僅是表內(nèi)資產(chǎn)和負(fù)債的市場(chǎng)價(jià)值的差額，而且還應(yīng)反映表外或有資產(chǎn)和或有負(fù)債的當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)值的差額。發(fā)展表外業(yè)務(wù)，正是為客戶提供一種多元化服務(wù)的思路體現(xiàn)，表外業(yè)務(wù)經(jīng)營比較靈活，只要交易雙方同意，便可達(dá)成交易協(xié)議。借助于表外業(yè)務(wù)，銀行大大地彌補(bǔ)了其資金缺口，信用規(guī)模擴(kuò)大了。 17 曹源芳 貸款承諾對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn) ?（一）利率風(fēng)險(xiǎn) ?利率風(fēng)險(xiǎn)是由于銀行預(yù)先承諾在一定時(shí)期內(nèi)以固定利率或浮動(dòng)利率為借款者提供貸款而產(chǎn)生 的或有 風(fēng)險(xiǎn)。 21 曹源芳 商業(yè)信用證和備用信用證 ?二、商業(yè)信用證和備用信用證 ? 或有 負(fù)債。 ?信用證手續(xù)費(fèi)收入應(yīng)該超過信用證的 預(yù)期違約風(fēng)險(xiǎn) ，它等于違約的概率乘以信用證的預(yù)期凈支出，凈支出是考慮了對(duì)違約進(jìn)口商資產(chǎn)的追回和監(jiān)督成本的凈支出。因此，一般說來，備用信用證如果應(yīng)用得當(dāng)可以降低金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。 29 曹源芳 金融衍生工具的主要風(fēng)險(xiǎn) ?金融衍生工具的主要風(fēng)險(xiǎn)有： ?（一）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) ?（二）信用風(fēng)險(xiǎn) ?（三）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) ?（四）操作風(fēng)險(xiǎn) ?（五）基差風(fēng)險(xiǎn) ?（六）法律風(fēng)險(xiǎn) ?教父管金生的榮耀與凄慘生活 30 曹源芳 金融衍生工具的主要風(fēng)險(xiǎn) ?（一）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) ?定義：由 基礎(chǔ)資產(chǎn)的價(jià)格變動(dòng) 導(dǎo)致衍生產(chǎn)品價(jià)格或價(jià)值變動(dòng)而引起的風(fēng)險(xiǎn)稱為金融衍生產(chǎn)品的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。 ?基差風(fēng)險(xiǎn)就是指在交易中由于基差變化而產(chǎn)生損失的可能性。在金融機(jī)構(gòu)自身可用頭寸不足的情況下，就會(huì)產(chǎn)生嚴(yán)重的流動(dòng)性問題 。 41 曹源芳 表外業(yè)務(wù)的特點(diǎn) ?靈活性強(qiáng) ?品種豐富，形式自由，約束較少 ?透明度低 ?場(chǎng)外交易，附注信息披露 ?高杠桿作用 ?股指期貨 ?交易高度集中 ?金額巨大，主要集中于大型金融機(jī)構(gòu) ?案例：奧巴馬與 AIG（信用違約互換， CDS） 42 曹源芳 III 國際通行的表外業(yè)務(wù)監(jiān)管原則及中國的現(xiàn)狀 43 曹源芳 ?對(duì)表外業(yè)務(wù)的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和原則基本上可以分成 四 大類： ?資本充足率原則 ?信息披露原則 ?審慎會(huì)計(jì)制度原則 ?內(nèi)部控制原則 44 曹源芳 資本充足率原則 ?一、資本充足率原則 ?采用“ 信用轉(zhuǎn)換系數(shù) ”把表外業(yè)務(wù)額先轉(zhuǎn)換為相應(yīng)的表內(nèi)業(yè)務(wù)額，然后根據(jù)交易對(duì)方或資產(chǎn)的性質(zhì)來確定轉(zhuǎn)換后資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)數(shù) ，其 風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)值 就是表外業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)額。 ?的現(xiàn)金流 。 ?國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)在披露表外業(yè)務(wù)方面可遵循的業(yè)務(wù)規(guī)范相對(duì)較多 , 主
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