期權市場業(yè)務運作事項2(3)-免費閱讀
【正文】 儲備基金之款項主要來自參與者供款 ， 但保險保額及其他形式的保障亦會使用 。本講義所載之資料已力求精確及完整，惟香港交易所對此不作保證。香港交易所對其內容不負任何責任。 及 維持最低的速動資金水平 (有關水平以結算所的要求 與 「 財務資源 規(guī)則 」 ( FRR)下的速動資金要求 ， 較高 者為準 )。 客戶按金的計算方法 : 按金水平 、 收取最低按金及即 日買賣按金的措施 可接受的抵押品種類及其估值 於波動市況時收取客戶按金 追補按金安排及記錄 監(jiān)控集中持倉量 處理客戶失責措施 49 期權 風險管理措施 監(jiān)控其自營買賣 ， 包括交易策略的批核 、 限額設定 、 獨立評估及持倉監(jiān)控 設有用以計算風險的系統及軟件 設有市價計值 、 計值之頻密度等政策 設有用以管制及監(jiān)察風險之報告清單 監(jiān)控以確保符合申報持倉限額要求 ， 以及通知客戶有 關該等要求的程序 設有程序以評估綜合客戶戶口的財務狀況及其按金措 施 確保符合交易所及結算所之財務資源要求的管制及程 序 50 期權 – 風險管理措施 ? 參與者的 交易 /營運程序 接受買賣盤的方法 防止未獲授權而進入交易系統的監(jiān)控措施 設有合適的營運及會計系統和程序 ， 包括 : 發(fā)出交易文件及會計記錄 結算安排及監(jiān)控措施以符合結算的責任 確保內部記錄與第三者之單據脗合及監(jiān)控程序 儲存記錄的措施 。 169。布錦忠 香港交易所衍生產品市場發(fā)展及運作副總監(jiān) 2023年 7月 3日 期權市場 業(yè)務運作事項 本講義內容不能視為向任何人士推薦現貨及衍生產品買賣或提供投資意見。如有錯漏，亦不可作為任何申索或訴訟之根據。 參與者必須 : 指定一位職員以確保參與者符合交易所及結算所的規(guī) 則 監(jiān)控主要員工責任及工作的隔分 設有開戶程序 ， 如評估及批核客戶戶口及其交易限額 設有措施以監(jiān)控客戶交易活動及是否符合指定的交易 限額 48 期權 風險管理措施 設有 按金措施 及 監(jiān)控程序 ， 如以下 :。 參與者類別 速動資金要求 全面結算參與者 $20,000,000 直接結算參與者 $5,000,000 自行結算參與者 $3,000,000 26 期權 風險管理工具 ? 按金要求 結算所對一切在其系統作結算交收的產品定出最低按 金要求 ， 同時亦在客戶層面訂立最低按金要求 ， 但參 與者對客戶收取的按金水平可較結算所的最低要求嚴 格 按金必須是現金或結算所指定的其他抵押品 27 期權 風險管理工具 股票期權 按金計算 需繳付按金持倉 (Marginable Positions) 期權短倉適用 ， 已備兌 (covered)者除外 通常以相關正股之收市價計算所需按金 (Margin Requirement) 於市況波動時可能需要收取即市按金 (Intraday Margin) 28 期權 風險管理工具 股票期權 按金計算 以 PRiME (Portfolio Risk Margining System)方法計算按金 SPAN系統 (芝加哥商品交易所研發(fā) )兼容的按金計算系 統 為每一結算所 (SEOCH)參與者估計一系列假設之市場 情況 從中選取一個令該參與者可能蒙受最大損失的情況 於該情況下若將參與者所有持倉平倉後 ， 其所面對之 財務責任總值為總按金要求 29 期權 風險管理工具 股票期權 按金計算 總按金要求 (Total Margin Requirement) = 市價計值按金 (MarktoMarket Margin) + 風險按金 (Risk Margin) 30 期權 風險管理工具 股票期權 按金計算 市價計值按金 每天收市後 ， SEOCH會根據每期權系列之結 算 價作市計值 ， 從而釐定所需按金 31 股票期權 按金計算 按金間距 (Margin Interval) SEOCH會根據相關正股之歷史波幅，而從其在下一追收按金時段前可能出現的波幅，釐定風險排列 (risk array)的上下限 受最大虧損之風險排列時之按金會與市價計值按金比較，多出者是為風險按金 (Risk Margin)
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