現(xiàn)代金融經濟學課件(陸家騮)第9章線性定價模型-免費閱讀
【正文】 ?為實現(xiàn)這樣的目標，將對風險證券收益率之間的結構作出一些其它的假設條件。 ?同時在單因子模型中，定價因子恰好是一支證券組合的收益率。 ?投資者偏好于高的預期收益率。這個特定的證券組合由兩個固定的共同基金組成，并且與所考察的可行證券組合有相同的預期收益率。 r~ ?推論一：只要證券市場中兩基金分離存在，整個證券組合前沿就可以由任意的兩個不同的前沿證券組合生成。 資本資產定價模型（ CAPM） ? 前提假設： ?此模型以均值 — 方差的形式表達，其前提為經濟行為主體的偏好是二次型的預期效用函數(shù)或者證券市場上的證券收益率分布為多元正態(tài)分布。從而對任意可行的證券投資組合有 () () ? ? ? ?? ? ? ? ? ?? ?? ?? ? ? ?? ? 0~~~~~~?????mzcmmzcmqmmzcqrErErErErErE且? 資本資產定價模型的傳統(tǒng)形式 (加入無風險證券 ) ? 假定最小方差證券組合的預期收益率大于無風險證券收益率即 ， e為均值 — 方差平面中的切點證券組合，則可將任何可行的證券組合 q的收益率表示為 ? 存在無風險證券的證券市場上證券收益率集合 滿足兩基金分離的充分必要條件為 () CArf /?? ??
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