【正文】 尤其是1992年鄧小平南巡講話以后，利用外資急劇增加，由1992年以前年平均增長約20億美元上升到200億美元左右。4非洲的發(fā)展中國家資本流動總量狹小。據(jù)預(yù)測，到2001年，這五國的資金流入將增加一倍，達到230億美元。據(jù)亞洲利拍公司統(tǒng)計，截至1999年10月底，全球最大的20家投資機構(gòu)在亞洲證券市場上的投資總額達990億美元。1999年8月14日，亞洲開發(fā)銀行發(fā)表的預(yù)測報告認(rèn)為，亞洲發(fā)展中國家國內(nèi)生產(chǎn)總值增長率從1998年第四季度的1%%，第二季度的增速繼續(xù)加快。表11: 70年代以來新興市場的國際資本流動 單位:10億美元年 份197019801985199019951996199719982003新興市場凈資本流動凈FDI凈證券投資其他凈投資凈管方資本流動儲備變動經(jīng)常賬戶余額...非洲凈資本流動凈FDI凈證券投資其他凈投資凈管方資本流動儲備變動經(jīng)常賬戶余額...亞洲凈資本流動凈FDI凈證券投資其他凈投資凈管方資本流動儲備變動經(jīng)常賬戶余額....中東和歐洲凈資本流動凈FDI凈證券投資其他凈投資凈管方資本流動儲備變動經(jīng)常賬戶余額.0..2西半求凈資本流動凈FDI凈證券投資其他凈投資凈管方資本流動儲備變動經(jīng)常賬戶余額...轉(zhuǎn)型經(jīng)濟凈資本流動凈FDI凈證券投資其他凈投資凈管方資本流動儲備變動經(jīng)常賬戶余額0 資料來源：IMF《世界經(jīng)濟展望》數(shù)據(jù)庫。,。七、金融危機爆發(fā)與國際金融體制改革正當(dāng)廣大的發(fā)展中國家處于經(jīng)濟的艱難恢復(fù)和金融市場的曲折動蕩之時，東南亞金融危機的死灰又在阿根廷和土耳其復(fù)燃，給正在復(fù)蘇的發(fā)展中國家經(jīng)濟當(dāng)頭一棒。雖然美國因微軟公司壟斷問題使全球并購重組進入低潮，但中國金融業(yè)的并購重組將會深入開展中國已經(jīng)加入了WTO，中國的金融業(yè)融入世界經(jīng)濟大潮已是大勢所趨，隨著中國改革開放的深入，我國將逐步放寬或取消對外資金融機構(gòu)的種種限制，從而給中國金融業(yè)既帶來了機遇又形成了競爭的壓力。1998年11月30日，德意志銀行收購美國信浮銀行成功，成為當(dāng)時世界最大的銀行，引起了全世界的廣泛關(guān)注?？v觀90年代以來發(fā)展中國家發(fā)生的金融危機，無不與他們的匯率制度或金融政策不當(dāng)有關(guān)。（四）亞洲貨幣金融合作的意義與作用亞洲貨幣金融合作對于防范亞洲區(qū)域危機具有重要意義。④廣泛開展社會各界的交流。自2000年5月“清邁協(xié)議”達成以來，東盟原有的貨幣互換機制已經(jīng)擴大到東盟所有成員國，資金規(guī)模10億美元。五、亞洲地區(qū)貨幣金融合作的新發(fā)展為了擺脫金融危機的陰霾，保持區(qū)域經(jīng)濟的穩(wěn)定增長，東盟與中、日、韓等國就貨幣金融合作問題舉行了多次會談，于2000年5月達成共識，簽訂了“清邁協(xié)議”，表示了亞洲貨幣金融合作進入一個新的階段。南方共同市場、安第斯共同體、美洲自由貿(mào)易區(qū)等經(jīng)濟協(xié)作體的建立，就是這種合作的體現(xiàn)。馬瓦德2000年1月9日宣布，決定把美元的比價定為1：，并以此實現(xiàn)國家經(jīng)濟的“美元化”。20世紀(jì)80年代拉美國家的美元化屬于這種類型。90年代以來日本經(jīng)濟陷入衰退之中，經(jīng)濟增長速度不斷下降，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失調(diào)，金融領(lǐng)域的問題不斷出現(xiàn)，銀行的呆壞賬困擾著日本經(jīng)濟的發(fā)展，所以，日元必然貶值。其中最受關(guān)注的匯率目標(biāo)區(qū)理論問世，并不斷得到發(fā)展和完善。它最重要的貢獻在于給“傳統(tǒng)意義上”的國際貨幣發(fā)展指明了方向，在其影響帶動下，國際貨幣區(qū)域化發(fā)展格局已成大勢，東盟“10+3”貨幣合作會議的召開，拉美國家“美元化”的發(fā)展已經(jīng)吹響了國際貨幣區(qū)域化的號角。由于美國經(jīng)濟的強盛，美元、英鎊代替黃金在流通中廣泛使用?？傊?，在主要發(fā)達國家經(jīng)濟衰退的影響下，世界經(jīng)濟增長速度減慢，各國經(jīng)濟面臨結(jié)構(gòu)調(diào)整。%，失業(yè)率也有所增加，經(jīng)濟信心和消費者信心連續(xù)下滑，消費需求疲軟。（二）日本經(jīng)濟陷入泥坑，不能自拔日本經(jīng)濟從1995年下半年開始進入不景氣階段，盡管期間也有過“局部的積極變化”，但總體經(jīng)濟處于長時間的衰退之中。美國在經(jīng)歷了長達10年的經(jīng)濟繁榮之后，風(fēng)云突變。%%。11”事件發(fā)生后，美國經(jīng)濟損失慘遭重，恢復(fù)無力。貨幣區(qū)域化進程加快，特別是國際資本流動與資金融通發(fā)生了前所末有的變化，國際資本流動規(guī)模擴大，流速加快，私人資本、短期資本“橫沖直撞”，國際“黑錢”、“熱錢”充斥市場，“洗錢”與“反洗錢”的斗爭連續(xù)不斷。也容易把學(xué)生引入歧途，使學(xué)生學(xué)完這門課程后感到很空，走到工作崗位一接觸外匯業(yè)務(wù)時很生疏。再次，從國際收支來看，無論是發(fā)達國家還是發(fā)展中國家在其國際收支中，最主要的是國際貿(mào)易收支與資本和金融賬戶的收支。首先，從國際經(jīng)濟與金融發(fā)展的現(xiàn)實看，20世紀(jì)80年代以來，經(jīng)濟全球化、一體化趨勢得到加強，金融國際化浪潮勢不可擋，國與國之間的經(jīng)濟交往日益密切，在國際經(jīng)濟交往中各國在保證本國利益不受損害時，也要求別國經(jīng)濟不受到影響。實際上，在浮動匯率制度下，脫離商品流動的巨額金融性資本在各國金融市場上流動，它以流量大、流速快，對利率、風(fēng)險等反映敏捷為特征，對各國經(jīng)濟的影響力度越來越大。Baker）為代表，在他所著的《國際金融》教材中用了很大的篇幅專門論述國際資本流動與資金流通，持有這種觀點的人最多，他們都把國際金融理論與國際金融領(lǐng)域中最主要的業(yè)務(wù)實踐聯(lián)系在一起，并重視對其進行管理。事實上，一門學(xué)科不可能無所不包，國際金融學(xué)不可能既實現(xiàn)內(nèi)部均衡目標(biāo)，又實現(xiàn)外部均衡目標(biāo)。表現(xiàn)在國際金融教材的各組成部分之間的邏輯聯(lián)系不夠強，重點來突出，體系不完整。一門學(xué)科和另外一門學(xué)科的不同主要在于研究對象的不同，另外，一門學(xué)科的研究對象也可能隨著被研究客體的發(fā)展而發(fā)生變化。它同前兩類教材相比，最大的特點是具有了一個主線，也形成了一門學(xué)科體系。另外，這些教材“板塊結(jié)構(gòu)”比較明顯，教材中都涉及到了獨立的四個板塊，即外匯與匯率、國際收支、國際貨幣體系及國際金融市場，差異之處是章節(jié)次序的安排不同。這些學(xué)者為國際金融學(xué)教材的發(fā)展立下了汗馬功勞，為國際金融學(xué)學(xué)科體系的進一步完善添磚加瓦?？破仗m(Laurence )所著《匯率與國際金融》等。原因是第二次世界大戰(zhàn)前國際貿(mào)易占主導(dǎo)地位，只是在國際貿(mào)易、國際經(jīng)濟學(xué)中順便涉及到國際金融總是時才談及，充其量在其教材中占1—2章。因此它也成為國際金融學(xué)研究的重點問題。國際金融市場、歐洲貨幣市場以及金融創(chuàng)新都有了很大發(fā)展，由此相適應(yīng)的理論也逐漸產(chǎn)生，并對國際金融活動產(chǎn)生了一定的指導(dǎo)作用?？姞栠_爾對國際資本流動的方向，直接投資、間接投資、私人資本投入的行業(yè)、領(lǐng)域也作過論述。在國際資本流動理論方面，弗里茨吸收理論認(rèn)為國際收支與整個國際經(jīng)濟相聯(lián)系，只有理解經(jīng)濟政策怎樣影響總的經(jīng)濟活動，尤其是在理解了產(chǎn)量變化經(jīng)后，支出如何變動，才能理解國際收支的移動。布萊克認(rèn)為，在外匯市場的長期均衡中，匯率的主要決定因素是兩種貨幣的購買力；而在外匯市場短期均衡的決定上，利率平價更起作用。比爾森、斯托克曼、布萊克等學(xué)者主要從影響匯率決定的因素出發(fā)，重視對匯率波動原因的分析、消除匯率波動和維持匯率基本穩(wěn)定的對策分析以及匯率升降的經(jīng)濟效應(yīng)的分析。這一時期正是資本主義自由競爭向壟斷階段過渡和壟斷資本主義確立的時期，資本輸出成為資本主義經(jīng)濟的重要特征之一，與資本輸出有關(guān)的國際資本流動的機制、國際債務(wù)清償能力、國際資本流動與經(jīng)濟周期的關(guān)系也必然成為理論界關(guān)心的問題。這樣，他把經(jīng)濟周期的變化同資本在兩國間的流動直接或間接地聯(lián)系在一起。羅賓遜等人進一步發(fā)展。在國際收支調(diào)節(jié)的研究方面，有三位經(jīng)濟學(xué)家的觀點值得關(guān)注。他認(rèn)為：匯率取決于外幣的供給與對外幣的需求，而個人對外幣的需求則出于個人對國外商品和勞務(wù)的某種欲望，這種欲望又是由個人的主觀評價決定的。在匯率的研究方面有五位經(jīng)濟學(xué)家的研究值得關(guān)注。，貴金融既是國內(nèi)貨幣，又是國際貨幣，所以他們總是把國際金融問題同國內(nèi)貨幣問題聯(lián)系在一起研究。國際金融課題組2004年7月6日目 錄第一章 緒論 第一節(jié) 國際金融學(xué)學(xué)科發(fā)展與教材建設(shè)狀況………………………………………（6） 第二節(jié) 國際金融學(xué)的研究對象………………………………………………………（11）第三節(jié) 國際金融發(fā)展新動向…………………………………………………………（14）復(fù)習(xí)思考題………………………………………………………………………………（23）第二章 國際收支與國際儲備 第一節(jié) 國際收支與國際收支平衡表…………………………………………………（24） 第二節(jié) 國際收支平衡表的分析………………………………………………………（27） 第三節(jié) 國際收支理論…………………………………………………………………（29）第四節(jié) 國際收支的調(diào)節(jié)………………………………………………………………（34）第五節(jié) 國際儲備的概念和作用………………………………………………………（38）第六節(jié) 國際儲備的管理………………………………………………………………（40） 復(fù)習(xí)思考題………………………………………………………………………………（44）第三章 國際貨幣體系 第一節(jié) 國際金本位貨幣體系…………………………………………………………（45） 第二節(jié) 布雷頓森林貨幣體系…………………………………………………………（45） 第三節(jié) 牙買加體系……………………………………………………………………（46） 第四節(jié) 國際貨幣體系的改革與發(fā)展…………………………………………………（47） 第五節(jié) 歐洲貨幣體系…………………………………………………………………（47） 復(fù)習(xí)思考題………………………………………………………………………………（48）第四章 外匯市場與匯率 第一節(jié) 外匯市場概述…………………………………………………………………（50） 第二節(jié) 外匯匯率的標(biāo)價與分類………………………………………………………（51） 第三節(jié) 外匯市場的基本交易形式……………………………………………………（55） 第四節(jié) 不同貨幣制度下匯率的決定…………………………………………………（56） 復(fù)習(xí)思考題………………………………………………………………………………（96）第五章 外會風(fēng)險與貨幣危機 第一節(jié) 外匯風(fēng)險的概念………………………………………………………………（69） 第二節(jié) 交易風(fēng)險………………………………………………………………………（71） 第三節(jié) 評價風(fēng)險………………………………………………………………………（76） 第四節(jié) 防范外匯風(fēng)險的一般方法……………………………………………………（82） 第五節(jié) 外匯銀行的頭寸管理…………………………………………………………（86） 第六節(jié) 一般企業(yè)的外匯風(fēng)險管理……………………………………………………（88） 第七節(jié) 貨幣危機理論…………………………………………………………………（91） 復(fù)習(xí)思考題………………………………………………………………………………（96）第六章 國際投資理論 第一節(jié) 國際投資概述…………………………………………………………………（97） 第二節(jié) 國際投資主體…………………………………………………………………（99） 第三節(jié) 國際直接投資理論……………………………………………………………（102） 第四節(jié) 國際見解投資理論……………………………………………………………（105）復(fù)習(xí)思考題………………………………………………………………………………（106）第七章 國際直接投資 第一節(jié) 國際直接投資的環(huán)境分析………………………………………………………（107） 第二節(jié) 欠發(fā)達國家國際直接投資的約束條件…………………………………………（114） 第三節(jié) 國際直接投資的決定過程………………………………………………………（116） 復(fù)習(xí)思考題………………………………………………………………………