【正文】 當 ADX降至 20以下時，則意味著市場處于盤整狀態(tài)，漲跌趨勢不明顯；而當 ADX由上升轉(zhuǎn)為下降時，則意味著原有趨勢可能已走到盡頭，隨時會發(fā)生趨勢反轉(zhuǎn)。 第九章 證券投資技術(shù)分析 第二步，計算當日實際波動幅度 TR（ True range）： 指當日價格及其較上日價格的最大差額。反之，在空頭的行情里，雖然Ｋ線仍然收黑，但 ADL已翻上，代表了多頭主力企圖以點的攻擊增強對面的擴張，既然大多數(shù)的股票回升了，大盤的止跌也應(yīng)為時不遠。⑵股價指數(shù)持續(xù)下跌，騰落指數(shù)亦下降，股價可能仍將繼續(xù)下跌。其主要理論 為 “ 量是價的先行指標 ” ,而股價的波動與成交量的放大或萎縮有密切的關(guān)連，通常股價上升所需的成交量總是較大；下跌時成交量總是較小。 計算公式： PSYn=A/N 100% (N為天數(shù)， A為 N日內(nèi)股價上漲的天數(shù)。 第五， J指標取值超過 100和低于 0，都屬于價格的非正常區(qū)域，大于 100為超買，小于 0為超賣，并且， J值的訊號不會經(jīng)常出現(xiàn)，一旦出現(xiàn)，則可靠度相當高。當 KD指標在較高或較低的位置形成了頭肩形和多重頂 (底 )時，是采取行動的信號。 計算公式和理論上的依據(jù) 產(chǎn)生 KD以前，先產(chǎn)生未成熟隨機值 RSV(Row Stochastic Value)。若行情上行受阻，％ R值一舉突破 20線，走出超買區(qū)，此為行情回落的信號。但是如果之后股價再度出現(xiàn)沖高，并且超越前期高點時，而 RSI雖然隨股價繼續(xù)上揚，但是并沒有超過前期高點，這就形成 RSI的頂背離。 當紅（綠）柱狀持續(xù)放大時，表明股市處于牛市（熊市）行情，股價將繼續(xù)上漲（下跌），這時應(yīng)持股或短線買入股票（持幣觀望或賣出股票）。 DEA是 DIF的平滑移動平均（通常取 10日或 9日）。 第九章 證券投資技術(shù)分析 （二）平滑異同移動平均線（ MACD） Moving Average Convergence Divergence 平滑異同移動平均線（ MACD）是在指數(shù)平滑的基礎(chǔ)上，或者說是在對移動平均線法進行變形處理的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的分析指標，又稱指數(shù)離差指標。 （ 8）股價直線上升，突然暴漲，升幅過大，很可能會再下跌趨向平均線，為賣出信號。 第九章 證券投資技術(shù)分析 運用移動平均線進行分析 美國投資專家葛蘭威爾（ Granvile）提出了運用移動平均線的八法則。包括： ADL(Advance／ Decline Line，騰落指數(shù) )； ADR(Advance／ Decline Ratio，漲跌比指標 )； OBOS(Over Bought Over Sold，超買超賣指標 )； 動向指標（ DMI）等。從不同的角度也可將指標進行多種分類。 在指標數(shù)值為一組或若干組時，觀察 指標值相互間的交叉現(xiàn)象 （一般須通過將技術(shù)指標值圖表化來直觀反映）。這時，股價進一步上升已無動力，因而經(jīng)過長時期的盤整后，只能選擇下跌作為突破方向；又由于股價下跌前蓄勢時間較為充分，故一旦突然擺脫盤整局面快速下跌，就會引起恐慌型拋售，從而導致下跌幅度很深。 第九章 證券投資技術(shù)分析 注意事項 如果第二次下跌在原來的頸線位置遇到支撐，則不能確認為雙重頂形態(tài)，此時股價可能再度走出第三波上攻行情，從而形成箱型運動形態(tài)。 圖 950 頭肩底 頸線 右肩 頭 左肩 第九章 證券投資技術(shù)分析 頭肩頂形態(tài)說明 股價運行在完成左肩和頭部后再度上升，但上升的高度不能超過頭部，大致在左肩的高度便反身下落，表明股價進一步上升乏力，走勢仍然偏弱。下降楔形的形態(tài)，兩條直線均向下傾斜。 旗桿形成和旗形整理后的突破，必須要有成交量的配合：旗桿形成時成交量應(yīng)迅速擴大；旗面整理時，成交量應(yīng)逐漸減少，如果在突破時沒有成交量的配合則意味著假突破；帶量突破旗面時，應(yīng)果斷買入或賣出。（如圖 937） 圖 937 上升三角形 圖 938 下降三角形 下降三角形整理： 在形態(tài)和意義上與上升三角形相反，是一種顯示下降趨勢的整理。 ⑴ 形態(tài)說明：通常不會改變原有趨勢，反而是原有趨勢的中途休整過程。 第九章 證券投資技術(shù)分析 二、持續(xù)整理形態(tài) （一）矩形整理（箱形整理） 形態(tài)特征：股價在兩條平行、橫向的直線之間上下波動，上行到上端直線位置就回落，下降到下端直線位置就回升。如果能夠辨明目前是處在什么大浪及哪一個子浪中，就可以預測下一步的變動方向，從而及時采取買賣措施。從漲幅看這一子浪一般小于第三子浪（甚至其高點可能低于第三子浪的高點，即形成所謂的失敗浪）。該子浪開始后，投資者會普遍認為反彈結(jié)束，而紛紛出局，導致 該浪調(diào)整幅度往往較深 ，但一般不會跌破第一子浪的起點位置。同理，每一個子浪相對更低一個層次的波浪，也可以算作一個大浪，細分為更小的子浪。 回答黃金分割線的應(yīng)用原則。 高點 低點 圖 921 黃金分割線示意圖 第九章 證券投資技術(shù)分析 黃金分割分析實例 圖 922 黃金分割應(yīng)用實例圖 第九章 證券投資技術(shù)分析 ★ 黃金分割應(yīng)遵循的原則 , ,一旦行情在該位附近獲得足夠支撐 ,還有繼續(xù)創(chuàng)新高的能力 ,可考慮逢低吸納 。 （一）百分比線 第九章 證券投資技術(shù)分析 當階段性低點在左 、高點在右 ,計算得出的百分比線是回檔的支撐位 。 圖 915 切線有效突破 穿透 第九章 證券投資技術(shù)分析 有效突破的兩個基本特征 ⑴ 明顯掙脫了原來切線的束縛，相對原來的通道，已經(jīng)產(chǎn)生了明顯的距離。 有效的股價壓力線則相反。屬 支撐線的一種。 第九章 證券投資技術(shù)分析 第四節(jié) 切線理論 一、切線及其理論內(nèi)涵 二、切線的分類 按一定方法和原則在由股票價格數(shù)據(jù)所繪制的圖表中畫出一些直線，然后根據(jù)這些直線的情況推測股票價格的未來趨勢，這些直線稱之為切線。 e、跳空三陽線： 后兩陽均為跳空高開，仿佛走勢很強，但第三根陽線的實體已很短，且出現(xiàn)很長的上影線。 g、跳空陽陰交替線： 若上漲行情持續(xù)時間較長，股價較高，可能股價進一步上行空間不大，甚至轉(zhuǎn)勢；反之，則可能只是上升過程中正常的回檔或主力洗盤的結(jié)果。 第九章 證券投資技術(shù)分析 案例分析 ? 說明光頭光腳大陽線實體的市場含義 說明市場波動很大 ， 但多空雙方的爭斗已經(jīng)有了結(jié)果； 長長的陽線表明 ， 多方發(fā)揮了極大的力量 ， 已經(jīng)取得了決定性勝利 ， 今后一段時間多方將掌握主動權(quán) 。矩形上下兩邊延伸的直線分別稱之為上影線與下影線，上下影線的端點分別表示股價波動過程中的最高價和最低價。 “ 盤局 ” 可以代替次級趨勢 盤局就是價格作橫向運動，這種形狀顯示買進和賣出兩者的力量平衡。J 成交數(shù)量 (volume)： 價格的形成總是與成交數(shù)量存在著密不可分的關(guān)系，因此技術(shù)分析通?？偸前褍烧呓Y(jié)合起來進行考察。 第九章 證券投資技術(shù)分析 二、技術(shù)分析的假定前提（ three premises） （一）市場行為涵蓋一切信息 Market action discounts(reflects) everything 該假設(shè)是技術(shù)分析的基礎(chǔ)。通過技術(shù)分析可以盡早確定目前的價格趨勢并及時發(fā)現(xiàn)反轉(zhuǎn)的信號。 空間 (space)： 主要指股票價格波動的范圍，或股票所處的區(qū)間價位。通常，在 多頭市場 ，價位上升，成交量增加；價位下跌，成交量減少。也稱蠟燭圖、日本線、陰陽線。同理，影線很短也可忽略。 d、連續(xù)跳空雙陰線 ：與 c相反，是弱勢組合，如果出現(xiàn)在高位，應(yīng)果斷離場。 b、兩陰夾一陽： 與 a相反。 i、兩陽一陰下跌型： 實體次第縮短且收盤價逐日降低的兩根陽線，第二根陽線帶長上影而無下影線，表明上行壓力很重，且支撐較弱，第三天的大陰線以最低價收盤，可判斷股價的走勢趨弱。包括 上升方向、水平方向和下降方向 三種趨勢。 圖 97 下降趨勢 圖 98 水平趨勢 第九章 證券投資技術(shù)分析 趨勢線的應(yīng)用 ⑴ 反映股價的運行趨勢 能有效反映趨勢的切線，須具備以下特征： ①能夠得到第三個以上連接點的支撐：切線被股價觸及的次數(shù)越多，其對趨勢的反映越準確。 趨勢線的應(yīng)用（續(xù)） 通道 線 下降趨 勢線 通道 線 第九章 證券投資技術(shù)分析 ★ 上升通道實例 ?圖 912 上升通道實例 第九章 證券投資技術(shù)分析 ★ 下降通道實例 ?圖 913 下降通道實例 第九章 證券投資技術(shù)分析 四、切線的突破及其轉(zhuǎn)換 支撐線和壓力線的突破 作為支撐線或壓力線的股價切線，有時會被穿透： 圖 914 股價稍被穿透 （ 1）股價稍稍出軌，但并未進一步延伸就又回到支撐和壓力切線的約束范圍內(nèi)，或者股價雖然顯著逾越了切線，但很快又被拉回到原來的通道內(nèi)。 黃金分割線與百分比線的原理是運用黃金分割和百分比率預先給出價格運行的支撐位或壓力位 ,以便于在可能的目標位附近提前做好操作上的準備。 以最近一次趨勢行情中的重要高點和低點之間的漲跌幅作為分析的區(qū)間范圍 ,將原漲跌幅按 、 、 、 、 5個黃金分割點 ,股價在行情反轉(zhuǎn)后將可能在這些黃金分割點上遇到暫時的阻力或支撐。 第九章 證券投資技術(shù)分析 習題與閱讀資料 習題 試說明 T形線的市場含義。俗稱 “ 所有牛市均有三條腿 ” 。 圖 925 子浪細分示意圖 第九章 證券投資技術(shù)分析 三、波浪的特征與形態(tài) 第一子浪 ：上升期中的第一子浪一般出現(xiàn)在長期跌勢或調(diào)整的末端。 調(diào)整的幅度通常不會太大 ，是一次有序的獲利回吐，市場仍繼續(xù)多頭上升趨勢。由于 a子浪跌幅不大，故 b子浪開始后一些投資者會認為是新一輪上升行情的開始，但 市場內(nèi)在條件已不支持股價上漲，上升力度不會很強 。 第九章 證券投資技術(shù)分析 股價形態(tài)的基本類型 （ 1）持續(xù)整理形態(tài) 是一種相對平衡的形態(tài)，其特征是股價在波瀾不驚中維持著原有趨勢，等時機成熟后再繼續(xù)以往的走勢，或在平行的箱體內(nèi)保持著方向不明朗的窄幅波動。短線投資者可以利用箱體特征，低買高賣，反復快速進出。 圖 934 對稱三角形 a b 圖例： 轉(zhuǎn)折點 第九章 證券投資技術(shù)分析 ★ 對稱三角形實例 圖 935 對稱三角形之一 第九章 證券投資技術(shù)分析 圖 936 對稱三角形之二 第九章 證券投資技術(shù)分析 上升三角形整理 是一種以上升為趨勢的整理形態(tài)。在旗形整理結(jié)束后，股價會突破四邊形恢復原來的快速上升或下降趨勢。 楔型又分為上升楔形和下降楔形 。 從實戰(zhàn)的經(jīng)驗統(tǒng)計，下降楔形向上突破與向下突破的比例為 7：3左右；從時間上看如果下降楔形超過三四個星期，那么向下突破的可能性就會增大一些。 第九章 證券投資技術(shù)分析 ★ 頭肩底實例 圖 951 頭肩底實例 第九章 證券投資技術(shù)分析 圖 952 雙重頂 頸線 （二）雙重頂與雙重底 即人們所熟知的 M頭 和 W底 。 第一個底部 第二個底部 圖 953 雙重底 第九章 證券投資技術(shù)分析 （三）圓弧頂與圓弧底 圓弧形又稱碟形、圓形、碗形等，實際中出現(xiàn)的機會較少，但一旦出現(xiàn)，則反轉(zhuǎn)的深度和高度將是深不可測。 第九章 證券投資技術(shù)分析 （二）技術(shù)指標分析的研判角度 技術(shù)指標顯示股價（或指數(shù)，下同）所處的位置高低，是在正常的范圍內(nèi)還是進入了超買或超賣區(qū) 。例如，某些技術(shù)指標在高位或低位可能出現(xiàn)鈍化狀態(tài)，也可能出現(xiàn)大起大落的特征。 人氣型指標。 第九章 證券投資技術(shù)分析 移動平均線的特點和分析價值 （ 1）反映和追蹤趨勢：移動平均線相對于日常的股價波動曲線，在形態(tài)上更為平滑，這有助于消除偶然波動帶了的股價走勢錯覺，從而較為準確的反映一定時期股