【正文】 這些行為使公司的 4500萬美元的廢棄瓶子保留在賬面上，總共虛增凈收益達(dá) 9200萬元。股份總數(shù) 表示投資者所持有的每股股份所能分得的股利，反映公司給予投資者的實(shí)際回報。 反映公司市場價值的指標(biāo) 每股經(jīng)營現(xiàn)金凈流量 : 經(jīng)營活動現(xiàn)金凈量 247。 ? 在分析企業(yè)的償債能力時，應(yīng)區(qū)別流動負(fù)債與長期負(fù)債的不同要求 一般來講 ， 流動負(fù)債的償還期限短 ， 對企業(yè)的影響最直接 ， 因此 ， 它比較注重資產(chǎn)的變現(xiàn)能力；而對于長期負(fù)債 ， 往往金額大 ， 且其償還的期限長 ， 就應(yīng)特別注意資產(chǎn)的盈利能力和長遠(yuǎn)的還款規(guī)劃和設(shè)計 。一般認(rèn)為企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率的變動范圍在50%100%之間。但是，過度的負(fù)債經(jīng)營會產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險，從而影響企業(yè)的發(fā)展甚至導(dǎo)致企業(yè)的破產(chǎn)。當(dāng)然，提高長期投資的效益，減少固定資產(chǎn)的占用，提高其使用效率也同樣能夠提高企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)效率。 而存貨的周轉(zhuǎn)期則是指存貨從買進(jìn)到買出的時間 ， 通常用天來表示 。 這些問題在分析時應(yīng)該逐一核實(shí) ，盡量保證比率的真實(shí)性 。 流動性分析時應(yīng)考慮的因素 流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的期限匹配問題： 在計算流動性比率指標(biāo)時，是將流動資產(chǎn)與流動負(fù)債直接對比，來分析償債能力。 很顯然 ， 存貨周轉(zhuǎn)率越高表示存貨的周轉(zhuǎn)效率就越高；而存貨周轉(zhuǎn)期越短表示存貨的周轉(zhuǎn)效率越高 。 銷售收入 資產(chǎn)平均余額 資產(chǎn)管理效率分析的要點(diǎn) 聯(lián)系本行業(yè)的周轉(zhuǎn)特點(diǎn)： 不同的行業(yè)其生產(chǎn)周期是大相徑庭的 ， 因此 ， 企業(yè)的各個周轉(zhuǎn)指標(biāo)是否合理同樣不能用一個標(biāo)準(zhǔn)來衡量 ， 通常是結(jié)合行業(yè)的平均數(shù)值 ， 聯(lián)系企業(yè)過去的經(jīng)驗(yàn)數(shù)值來分析研判 。因此，企業(yè)如何既得到負(fù)債經(jīng)營的好處，又能適當(dāng)控制其風(fēng)險，這就是負(fù)債管理分析的基本意義。 股東權(quán)益總額 負(fù)債總額 100% 企業(yè)負(fù)債管理能力分析 ? 獲利倍數(shù)比率 : 獲利倍數(shù)比率是通過企業(yè)的全部收益是否能夠覆蓋債務(wù)的利息總額來反映企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)的情況的，所謂企業(yè)的全部經(jīng)營收益就是在不考慮利息和稅收時，企業(yè)的收入。 我國部分上市公司資產(chǎn)負(fù)債率 項(xiàng)目 資產(chǎn)負(fù)債率 1997年 1998年 總體 49% 47% 工業(yè) 47% 44% 商業(yè) 51% 51% 地產(chǎn) 56% 57% 金融 89% 88% 公共事業(yè) 52% 48% 綜合 43% 44% 盈利能力分析 銷售利潤率 (營業(yè)利潤率 ) 銷售利潤率 = 100% 是衡量企業(yè)銷售部門的指標(biāo) 銷售利潤率的分解 : 銷售利潤率 =銷售毛利率 銷售費(fèi)用率 稅率 銷售收入 (主營業(yè)務(wù)收入 ) 凈利潤 (經(jīng)營利潤 ) 部門或公司業(yè)績的考核 資產(chǎn)盈利率 : 資產(chǎn)盈利率 = 100% 資產(chǎn)盈利率的分解 : 銷售利潤率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 (賺 )(轉(zhuǎn) ) 凈利潤 資產(chǎn)總額 盈利能力分析 財務(wù)業(yè)績的目標(biāo) 權(quán)益報酬率 權(quán)益報酬率 = 100% 企業(yè)的基本財務(wù)目標(biāo)的體現(xiàn) 凈利潤 所有者權(quán)益 公司 (集團(tuán) )財務(wù)業(yè)績的考核 基本指標(biāo) 權(quán)益報酬率 權(quán)益報酬率的分解 : 銷售利潤率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益系數(shù) (盈利能力 ) (資產(chǎn)管理能力 ) (債務(wù)管理 ) 權(quán)益系數(shù) =資產(chǎn)總額247。 發(fā)行股份總數(shù) 每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流量表示企業(yè)發(fā)行股份與經(jīng)營活動現(xiàn)金流量的比例關(guān)系，主要用于說明企業(yè)的每股收益的質(zhì)量。 反映公司市場價值的指標(biāo) 每股市場價格 市盈率 (市場預(yù)期 ) 每股收益 (現(xiàn)實(shí)收益 ) 盈利能力 行業(yè)因素 (行業(yè)發(fā)展 ) 公司因素 (業(yè)績增長 ) 利潤與資產(chǎn)管理細(xì)節(jié) ?資產(chǎn)收益 (ROA)= 銷售收入 資產(chǎn) 利潤 銷售收入 ?研發(fā)投資 ?資本要求 ?市場開發(fā) ?客戶情況預(yù)測感知 ?差別化 ?市場細(xì)分 ?產(chǎn)品開發(fā) ?生產(chǎn)技術(shù)和管理 ?分銷設(shè)施 數(shù)量及規(guī)模 原材料處理設(shè)備 ?交通工具 ?存貨 /投資 ?人力資源 ?投資要求 ?融資方法 (所有 /租賃 ) ?原材料采購管理 ?產(chǎn)品設(shè)計 原材料 零配件 ?原材料取得 ?后勤管理 ?生產(chǎn)經(jīng)營成本 ?市場需求特征 ?生產(chǎn)理念 ?生產(chǎn)規(guī)模 ?分銷經(jīng)營 ?渠道策略及設(shè)計 ?中間商 : 數(shù)量 ,作用 ,利潤 ?交易渠道 ?生產(chǎn)經(jīng)營成本 ?物理分銷渠道 ?設(shè)施經(jīng)營及管理 數(shù)量及位置 ?存貨 (可變成本 ) ?交通工具 ?客戶溝通 ?聯(lián)合經(jīng)營 ?第三方服務(wù) 財務(wù)分析 財務(wù)管理分析的基本思路是采用對比的方法，比如將企業(yè)的資料與同行業(yè)先進(jìn)水平對比，說明企業(yè)在行業(yè)中的地位；與企業(yè)過去對比，可以說明企業(yè)的發(fā)展變化趨勢；與預(yù)算（或計劃）水平對比可以顯示完成任務(wù)的狀況等；其他的對比方式還有結(jié)構(gòu)對比分析，行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)對比分析，投入產(chǎn)出對比分析等等 關(guān)于報表的分析 分析要點(diǎn)； 分析公司基本情況和歷史資料 關(guān)注會計處理方法對利潤的影響 分析主要產(chǎn)品和業(yè)務(wù)對主營業(yè)務(wù)利潤的影響 分析會計報表重要項(xiàng)目的歷史資料 關(guān)注公司其他重要事項(xiàng)的說明 其他重要事項(xiàng)的說明 公司關(guān)聯(lián)交易情況 承諾事項(xiàng)的相關(guān)資料 或有事項(xiàng)明晰資料 資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)及其調(diào)整金額 財務(wù)分析的思路 資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目分析 利潤表項(xiàng)目分析 現(xiàn)金流量表項(xiàng)目分析 財務(wù)指標(biāo)分析 財務(wù)分析的思路 尋找報表中的重大項(xiàng)目的資料 尋找報表變動中的鉤稽關(guān)系 進(jìn)行趨勢分析發(fā)現(xiàn)報表或指標(biāo)的異動 從行業(yè)的變動發(fā)現(xiàn)報表或指標(biāo)中的異動 財務(wù)分析的思路 銀廣廈數(shù)據(jù)分析 項(xiàng)目 1997 1998 1999 2022主營業(yè)務(wù)收入（萬元） 主營業(yè)務(wù)收入增長率（% ） 凈利潤（萬元） 凈利潤增長率（% ） 1 2 3 4系列1系列2貨幣資金變動分析 01000020220300004000050000600001 2 3 4貨幣資金存貨應(yīng)付賬款財務(wù)分析的思路 0202204000060000800001000001 2 3 4貨幣應(yīng)收賬款主影業(yè)務(wù)收入異動原因分析 盈利原因質(zhì)疑 5100萬元受讓武漢世界貿(mào)易大廈，增加凈利潤占當(dāng)期利潤的 97%。 案例 — 虛增存貨 在美國的 DOUGHTIE’S食品公司遇到獨(dú)立人員審計其期末存貨時，故意將三張?zhí)摌?gòu)的存貨清單在審計人員離開后寄給他們，并聲稱是后者遺漏在清點(diǎn)現(xiàn)場的，審計人員將這些虛構(gòu)的存貨加入了其審計的報表中，并虛增存貨價值 140000美元，占當(dāng)年存貨總額的 %。 財務(wù)欺詐的問題 虛增存貨是指企業(yè)在期末的存貨計量中虛增實(shí)際的存貨數(shù)量，以使當(dāng)期結(jié)轉(zhuǎn)的銷售成本減少，從而增大企業(yè)的利潤，根本的依據(jù)是如下的平衡公式： 本期銷售成本 =期初存貨 +本期購進(jìn) 期末存貨 案例 百事公司和舊瓶子 1980年 — 1985年 5年間，百事可樂旗下的聯(lián)合飲料國際公司在墨西哥和菲律賓的分公司的雇員利用各種偽造技術(shù)偽造收入，包括將破損的或不能使用的瓶子計入存貨，收回的應(yīng)收賬款不作轉(zhuǎn)銷處理、增計瓶子的存貨價值以及篡改支出帳目。 ? 每股股利 發(fā)放的股利總額247。市盈率作為公司價值的評判指標(biāo)，廣泛地應(yīng)用于股票定價、投資價值判斷、公司的收購兼并估價當(dāng)中。 負(fù)債管理能力分析的要點(diǎn) ? 負(fù)債率的高低也具有鮮明的行業(yè)特征和企業(yè)自身的特點(diǎn)。因?yàn)?，企業(yè)如果沒有任何股東投資，是不可能吸引債務(wù)資金的，這個指標(biāo)表示企業(yè)吸收的債務(wù)與股東投資之間的比率關(guān)系，以更好地揭示兩類資金的利用的相互關(guān)系。 企業(yè)壓縮資產(chǎn)規(guī)模的方法 出售多余的固定資產(chǎn) 達(dá)成售后回租的安排 以租代買 出售不盈利的部門