【正文】 3000= % 敏感系數(shù) = %247。 76 單因素變動敏感性分析 分析各參數(shù)變化對利潤變化的影響程度 ? 單價的敏感程度 設(shè)單價增長 2%，則： 單價 =2500 （ 1+2%） =2550元 /千升 按此單價計算，利潤為： 利潤 =10 （ 25501800） 4000=3500萬元 利潤原先是 3000萬元，其變化率為： 利潤值變動百分比 =（ 35003000） 247。 （單位銷售收入凈額 單位變動費用） 9 盈虧平衡點產(chǎn)能利用率（ %） 盈虧平衡點的銷量 247。 毛利 = 銷量 （單位銷售收入凈額 單位銷售成本 ） 假定連環(huán)替代的順序為： ① 銷量 ② 單位銷售收入凈額 ③ 單位銷售成本 分析時應采取合乎邏輯的假定，這樣在具有經(jīng)濟意義，應該保持指標分析前后各期的假設(shè)條件一致，分析的結(jié)果才有可比性。 控制能力指標分析 52 財務分析概述 財務預警指標體系 ? 財務分析技術(shù)及應用 目 錄 53 ? 因素替換法及應用 盈虧平衡分析 單因素變動敏感性分析 54 因素替換法及應用 因素替換法定義： 又稱因素分析法。 其他 利潤 所得稅 ＋ － － ＋ ＋ 主營業(yè) 務成本 主營業(yè)務稅金 及附加 營業(yè) 費用 管理 費用 財務 費用 ＋ ＋ ＋ ＋ 杜邦財務分析體系 45 銷售成本率 管理費用率 千升酒銷售費用 千升酒管理費用 銷售能力指標 銷售能力指標分析 銷售費用率 財務費用率 千升酒成本 千升酒收入 千升酒利潤總額 46 銷售能力指標分析 銷售成本率 銷售費用率 管理費用率 財務費用率 指標反映企業(yè)經(jīng)營中每一元銷售收入負擔多少成本費用支出 比率的增長均會導致銷售利潤率的下降 比重類銷售指標 ? 多數(shù)情況下，企業(yè)管理費用總額是相對固定的。 如何提高固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ? 規(guī)模得當 規(guī)模太大：造成設(shè)備閑置，形成資產(chǎn)浪費 規(guī)模過小：生產(chǎn)能力小，形不成規(guī)模效益 ? 結(jié)構(gòu)合理 生產(chǎn)性和非生產(chǎn)性的固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理有效 銷售收入 平均固定資產(chǎn) = 35 營運能力指標分析 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ? 綜合評價企業(yè)全部資產(chǎn)經(jīng)營質(zhì)量和利用效率的重要指標 ? 反映出企業(yè)單位資產(chǎn)創(chuàng)造的銷售收入 ? 體現(xiàn)企業(yè)在一定期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出周而復始的流轉(zhuǎn)速度 銷售收入 平均總資產(chǎn) = 36 營運能力指標分析 ? 在企業(yè)盈利能力較高的前提下，通過適當降低產(chǎn)品售價，提高銷售量，加快資金的周轉(zhuǎn)速度，從而提高企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，提高企業(yè)盈利能力 ? 在企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模不變，生產(chǎn)效率不變的情況下，通過提高產(chǎn)品銷售價格，增加銷售收入，可以提高企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ? 企業(yè)通過處置閑置的固定資產(chǎn)，減小資產(chǎn)規(guī)模，也會提高企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ? 在企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模不變時，通過提高生產(chǎn)效率，提高產(chǎn)能利用率，從而達到提高企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的目的 提高企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 37 營運能力指標分析 舉 例 100元 100元 150元 50元 利潤 購買 銷售 100元 100元 140元 購買 銷售 購買 140元 196元 利潤 銷售 96元 38 凈資產(chǎn)收益率 銷售凈利率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 權(quán)益乘數(shù) 1247。 ? 現(xiàn)金比率需要維持的合理水平要看企業(yè)的流動資金需求及即將到期的債務情況而定。 ? 利潤表記載企業(yè)在一定時期內(nèi)收入、成本費用和非經(jīng)營性的損益，從中可以看出企業(yè)產(chǎn)生的凈利潤（或凈虧損）。 企業(yè)自身失去造血的機能，持續(xù)虧損，經(jīng)營惡化，又得不到外部資金的補充，將面臨破產(chǎn)清算的局面。如果周轉(zhuǎn)速度過低，會形成資產(chǎn)的浪費，使企業(yè)的現(xiàn)金過多的占用在存貨、應收帳款等非現(xiàn)金資產(chǎn)上，變現(xiàn)速度慢，影響企業(yè)資產(chǎn)的流動性及償債能力。 (1 資產(chǎn)負債率 ) 總資產(chǎn)凈利率 負債總額 資產(chǎn)總額 247。該指標為負值，表明企業(yè)資本受到侵蝕，所有者利益受到損害，應予充分重視。 60 因素分析法注意問題 ? 因素替代的順序性 替代因素時，必須按照各因素的依存順序，排列成一定的順序依次替代，不可隨意改變順序，否則會得出不同的計算結(jié)果。 變動費用： 隨銷量變化而直接發(fā)生變化的費用 固定費用： 不隨銷量變化，在銷量水平較大的范圍內(nèi)保持不變 盈虧平衡分析 66 序號 項 目 公 式 1 一、變動費用總額（萬元） 變動成本 +市場費用 +運輸裝卸費用 2 單位變動費用 變動費用總額 247。 3000= % 敏感系數(shù) =4. 6%247。 3000= 12% 敏感系數(shù) = 12%247。在此情況下，經(jīng)營者在決策時，提高利潤首先要考慮提高銷售價格，或者通過改變產(chǎn)品的品種結(jié)構(gòu)提高高附加值啤酒的銷售 80 單因素變動敏感分析表 因素變動 2% 1% 0% 1% 2% 銷 量 10 單 價 2,450 2,475 2,500 2,525 2,550 單位變動成本 1,764 1,782 1,800 1,818 1,836 固定成本 3,920 3,960 4,000 4,040 4,080 因素變動 2% 1% 0% 1% 2% 敏感系數(shù) 銷 量 2,860 2,930 3,000 3,070 3,140 單 價 2,500 2,750 3,000 3,250 3,500 單位變動成本 3,360 3,180 3,000 2,820 2,640 固定成本 3,080 3,040 3,000 2,960 2,920 單位：萬元 。提價是提高盈利的有效手段，價格下跌也將是企業(yè)盈利能力的最大威脅。 73 敏感系數(shù)的概念 ? 各參數(shù)變化都會引起利潤的變化，但其影響程度各不相同 ? 某些參數(shù)的微小變化，會使利潤發(fā)生很大的變化，利潤相對這些參數(shù)的變化十分敏感，稱這類參數(shù)為敏感因素，一般敏感系數(shù)絕對值大于 1 ? 某些參數(shù)發(fā)生變化后，利潤的變化不大，反映比較遲鈍，稱這類參數(shù)為不敏感因素，一般敏感系數(shù)的絕對值小于 1 單因素變動敏感性分析 敏感系數(shù)＝目標值變動百分比 /參數(shù)值變動百分比 74 單因素變動敏感性分析 例：假設(shè)某子公司啤酒售價為 2500元 /千升，單位變動成本 1800元 /千升，預計明年固定成本 4000萬元，產(chǎn)銷量計劃為 10萬千升。 盈虧平衡分析 定義： ?