【正文】 盈利分析、發(fā)展分析，可以評價企業(yè)一定時期的財務(wù)狀況及經(jīng)營成果，揭示生產(chǎn)經(jīng)營活動中存在的問題，總結(jié)財務(wù)管理工作的經(jīng)驗教訓(xùn)，為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營決策和財務(wù)決策提供重要的依據(jù)。（4）關(guān)于財務(wù)費用，企業(yè)可提前付款以獲得現(xiàn)金折扣來降低財務(wù)費用。 營運能力綜合評價與分析表44 營運能力綜合評價表企業(yè)（X21）（X22）（X23）（X24）（X25）權(quán)重營運能力康師傅 統(tǒng)一 數(shù)據(jù)來源：根據(jù)康師傅、統(tǒng)一財務(wù)報表計算得來分析結(jié)論：營運能力，康師傅營運能力更強。統(tǒng)一在銷售增長率上優(yōu)于康師傅，康師傅應(yīng)視情況看是否采取一些營銷措施，加大銷售力度。關(guān)于企業(yè)增長能力分析中的主要問題是營業(yè)利潤和凈利潤大幅下降。2011年、2010年凈利潤增長率分別為123%、100%，可看出股東權(quán)益增長率均高于凈利潤增長率說明企業(yè)股東權(quán)益增長除主要來自生產(chǎn)經(jīng)營活動創(chuàng)造的凈利潤，還有一部分是吸收投資。凈利潤增長率凈利潤增長率2011年、%、%，企業(yè)凈利潤增長率大幅上升。 發(fā)展能力財務(wù)指標分析 單項發(fā)展能力分析表326 發(fā)展能力分析表 單位：美元項目2011年2010年2009年增長率11年10年資產(chǎn)總額%%股東權(quán)益%%營業(yè)收入%%營業(yè)利潤249370421%%凈利潤%%數(shù)據(jù)來源：根據(jù)康師傅財務(wù)報表計算得來分析結(jié)論：（1）.由上表可看出康師傅發(fā)展能力指標中除營業(yè)利潤增長率和凈利潤為負值外其余均為正值，但有一種總體趨勢，資產(chǎn)增長率、股東權(quán)益增長率、營業(yè)利潤增長率、凈利潤增長率2011年比2010年持續(xù)上升，營業(yè)利潤也有所上升，企業(yè)發(fā)張較不錯。雖然如此，康師傅每年的現(xiàn)金流量比率均小于統(tǒng)一，甚至不到康師傅的二分之一。雖然如此，康師傅每年的流動比率均小于統(tǒng)一。康師傅每年的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均大于統(tǒng)一，幾乎相當于中石油的二倍，因此康師傅流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度要快于統(tǒng)一，周轉(zhuǎn)情況好于統(tǒng)一。建議企業(yè)增加流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重以提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率?？祹煾?009年，2010年，% % ，%，為先上升后下降趨勢。表37 每股收益趨勢與對比分析企業(yè)200920102011康師傅統(tǒng)一數(shù)據(jù)來源：根據(jù)康師傅、統(tǒng)一財務(wù)報表計算得來分析結(jié)論：康師傅2009年，2010年， 。 商品經(jīng)營盈利能力分析表35 銷售經(jīng)利潤率分析表 項目2009年2010年差異幅度凈利潤112%營業(yè)收入1,600%銷售凈利潤率%%%數(shù)據(jù)來源：根據(jù)康師傅財務(wù)報表計算得來分析結(jié)論：%，%，主要是由于10年銷售收入雖比09年有所提高，增加1600百萬元，然而凈利潤降低112百萬元，%，%。說明康師傅在行業(yè)總還是處于中上游的，但是應(yīng)該看到，2009，2010,2011年康師傅的凈資產(chǎn)收益率均高于統(tǒng)一，說明康師傅較之統(tǒng)一更為優(yōu)秀些。②投資活動現(xiàn)金流出內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析投資活動中，20020%、%、%，占很大比重，%、%、%，比重很小，此結(jié)構(gòu)基本合理。③籌資活動現(xiàn)金流入內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析籌資活動中，20020%、%、%，占越來越小。11年比10年增加352,356, 元，主要是由于購建固定無形和長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金有較大減少的原因。（2）.投資活動凈現(xiàn)金流量10年比09年減少了100,999, 元，主要是由于處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回增長原因。不能給與好評。（2）.利潤總額分析利潤總額是反映企業(yè)全部財務(wù)成果的指標，它不僅反映企業(yè)的營業(yè)利潤，而且反映企業(yè)的營業(yè)外支出情況。內(nèi)部形成是該公司股東權(quán)益的最主要的來源。但并不影響經(jīng)營資產(chǎn)對總資產(chǎn)的比重。由上述分析企業(yè)應(yīng)該加強對資產(chǎn)的利用效率，使之合理。固定資產(chǎn)增長幅度一直在上升，是非流動資產(chǎn)中對總資產(chǎn)變動影響最大的項目。在國家發(fā)改委打招呼暫緩漲價之后，為了緩解面粉加工企業(yè)暫不漲價所帶來的成本壓力，國家已經(jīng)向五得利集團、中糧集團、古船等企業(yè)兩次定向便宜拍賣國儲糧?！睏钋x向記者解釋。，差異比較大，因為他的口味很多先后推出了江南風(fēng)味，經(jīng)典原味，此外他還有從較為低檔的方便面產(chǎn)品如福滿多這類產(chǎn)品適合收入不多的顧客。 　　 2009年，本集團連續(xù)第二年入選福布斯亞洲50家最佳上市公司，同時連續(xù)第七年登上臺灣十大國際品牌前五名。本集團大部分產(chǎn)品均使用“康師傅”品牌銷售，并相信“康師傅”是中國最為消費者熟悉的品牌之一。黑龍江東方學(xué)院《財務(wù)分析》課程教學(xué)成果康師傅控股公司財務(wù)分析報告組 長 杜雪飛 小組成員 張春蕾 陳雯燁 孫琳琳 杜雪飛 專 業(yè) 財務(wù)管理（財管方向） 班 級 2009級—1班 指導(dǎo)教師 王 蘭 學(xué) 期 2011—2012第二學(xué)期 48 / 53康師傅公司簡介康師傅控股有限公司于一九九六年二月在香港聯(lián)合交易所有限公司上巿。 　　 本集團透過自有遍布全國的銷售網(wǎng)絡(luò)分銷旗下產(chǎn)品，截至2009年12月底本集團擁有493個營業(yè)所及79個倉庫以服務(wù)5,798家經(jīng)銷商及72,955家直營零售商。另外“康師傅”還獲得中國商標協(xié)會與中國消費者報評選的“消費者最喜愛的綠色商標”、中國營銷領(lǐng)袖年會評選的“標桿企業(yè)”，以及《商務(wù)周刊》評選的“中國100快公司”。由此可見其競爭低。上述企業(yè)獲得國家政策補貼糧后，終端面粉需求企業(yè)價格上漲暫時得到抑制。若企業(yè)未增加固定資產(chǎn)，受折舊影響，固定資產(chǎn)凈額應(yīng)減少，然而固定資產(chǎn)凈額卻增加了。然而11年國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境不好，應(yīng)著重考慮.（4）資產(chǎn)負債變動原因的分析評價表表24 資產(chǎn)負債變動原因分析表 單位：美元 資產(chǎn)2009年2010年權(quán)益2009年2010年流動資產(chǎn)負債固定資產(chǎn)盈余公積股本少數(shù)股東權(quán)益資本公積金…未分配利潤資產(chǎn)總計權(quán)益總計數(shù)據(jù)來源：中國康師傅資產(chǎn)負債表分析結(jié)論：0910年度主要導(dǎo)致資產(chǎn)增加的是由負債，未分配利潤和盈余公積的增加共同引起的，其根本原因是企業(yè)當年盈利，從而通過提取盈余公積擴大企業(yè)經(jīng)營規(guī)模，這種變化，是企業(yè)主觀努力的結(jié)果，應(yīng)給予良好評價。綜上可知企業(yè)的產(chǎn)規(guī)模確實擴大，企業(yè)的實際生產(chǎn)能力確實強。由于盈余公積的增加，導(dǎo)致投入資本比重下降，而內(nèi)部形成權(quán)益資金的比重上升。，%，同樣，%，利潤的增加，不是因為主營業(yè)務(wù)收入的增加而增加，而是因為營業(yè)外收入的增加，因此，不利于公司發(fā)展主營業(yè)務(wù)，不利長久發(fā)展，不能給予好評。 現(xiàn)金流量表分析 現(xiàn)金流量表一般分析主要項目數(shù)據(jù)表項目200920102011銷貨、供勞收到的現(xiàn)金27,394,118,51035,659,917,64047,086,533,990經(jīng)營現(xiàn)金流入小計28,405,757,420.40,230,264,85051,171,142,460購貨接勞務(wù)支付的現(xiàn)金17,022,905,47020,778,842,57030,915,887,470經(jīng)營現(xiàn)金流出小計26,349,290,44034,784,543,85048,212,226,080經(jīng)營產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額2,056,466,9805,445,721,0002,958,916,380收回投資所收到的現(xiàn)金14,408,5300127,200,000投資活動現(xiàn)金流入小計259,073,030158,073,270611,429,480購建固無長資產(chǎn)付現(xiàn)1,123,105,3803,937,180,3703,852,517,570投資活動現(xiàn)金流出小計1,371,708,5804,370,349,0405,326,383,880投資產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額1,112,635,5504,212,275,7704,714,954,400借款所收到的現(xiàn)金2,664,237,0003,000,754,54012,119,842,920籌資活動現(xiàn)金流入小計5,931,138,2803,052,740,26016,424,216,850償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金4,484,863,3502,418,071,2808,984,386,780籌資活動現(xiàn)金流出小計5,187,456,3102,867,652,1109,903,874,120籌資產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額743,681,970185,088,1506,520,342,730現(xiàn)及現(xiàn)金等價凈增加額1,687,513,4001,418,533,3804,764,304,710數(shù)據(jù)來源：康師傅現(xiàn)金流量表水平分析表分析結(jié)論：（1）.該公司現(xiàn)金流量200202011年年末比年初分別增加1,687,513,，1,418,533,，4,764,304,，其中，經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量分別為2,056,466,，5,445,721,，2,958,916,，投資活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金凈流量分別為1,112,635,，4,212,275,，4,714,954,，籌資活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量分別為743,681,，185,088,，6,520,342,。11年比10年增加352,356, 元，主要是由于購建固定無形和長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金有較大減少的原因。（3）.籌資活動凈現(xiàn)金流量10年比09年減少2,878,398, 元，%，主要是償還債務(wù)支付的現(xiàn)金較上年有所增加。%、%,%，為籌資的主要形式。③籌資活動現(xiàn)金流出內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析籌資活動中的現(xiàn)金流出主要為償還債務(wù)支付的現(xiàn)金，%、%、%，比重很大。 資本經(jīng)營盈利能力分析表33 康師傅總資產(chǎn)報酬率因素分析表單位：百萬元項目2009年2010年差異營業(yè)收入14521011204843利潤總額2422683434平均總資產(chǎn)656561總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售息稅前利潤率%%%總資產(chǎn)報酬率%%%數(shù)據(jù)來源：根據(jù)康師傅財務(wù)報表計算得來分析結(jié)論：%%=%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動的影響=（）%=%銷售息稅前利潤率變動的影響=（%%）=%結(jié)論：%，%%，主要是由于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售息稅前利潤率共同作用的。通過利潤表進一步分析可知，因為銷售成本與期間費用增加導(dǎo)致凈利潤大幅減少，從而是銷售凈利潤率降低。統(tǒng)一2009年、2010年、也為先上升后下降趨勢。統(tǒng)一2009年、2010年、%、%、%，為先上升后下降趨勢。（2）趨勢分析與對比分析 表311 現(xiàn)金回收率趨勢與對比分析 企業(yè)200920102011康師傅統(tǒng)一數(shù)據(jù)來源：根據(jù)康師傅統(tǒng)一財務(wù)報表計算得來康師傅2009年、2010年、穩(wěn)定。 固定資產(chǎn)營運能力分析（1）康師傅存貨周轉(zhuǎn)情況分析 表316 存貨周轉(zhuǎn)率分析表 單位：元項目2011年2010年差異營業(yè)成本平均存貨存貨周轉(zhuǎn)率分析結(jié)論：康師傅2011年、由此看出康師傅存貨周轉(zhuǎn)速度很快，而且速度還在加快，周轉(zhuǎn)時間減少，存貨周轉(zhuǎn)情況良好?？祹煾?009年、2010年、持續(xù)下降。 長期償債能力分析長期償債能力長期償債能力分析表 單位：元項目2011年2010年平均總資產(chǎn)平均負債固定資產(chǎn)股東權(quán)益非流動負債資產(chǎn)負債率有形資產(chǎn)負債率固定資產(chǎn)長期適合率1．44221．3816數(shù)據(jù)來源：根據(jù)康師傅財務(wù)報表計算得來分析結(jié)論：康師傅2011年、2011年、均大于1，有點不好。 （2）.比較各類型增長率之間的關(guān)系。將之與營業(yè)利潤相比較，發(fā)現(xiàn)凈利潤增幅小于營業(yè)利潤增幅，此時營業(yè)外利潤不起主要作用，凈利潤升幅小于營業(yè)利潤升幅，此時營業(yè)外利潤也不起主要作用，由此看出雖然企業(yè)今年經(jīng)營業(yè)績較好，說明企業(yè)經(jīng)營方向是正常的，以主營業(yè)務(wù)為主。資產(chǎn)增長率康師傅2011年、可看出企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模增加放慢了速度，由上表看出企業(yè)201202009年資產(chǎn)總額中股東權(quán)益和負債所占比率差不多，而且股東權(quán)益和負債均有下降，即資產(chǎn)的減少是由負債和股東權(quán)益共同減少引起的?？赡茉瓚?yīng)為營業(yè)成本和期間費用大幅上升，關(guān)于營業(yè)成本上升，很大一部分由于關(guān)于期間費用，企業(yè)應(yīng)該加強其管理，時期合理化與最優(yōu)化?？祹煾?012010年的營業(yè)利潤增長率分別為33%、12%，統(tǒng)一2012010年的營業(yè)利潤增長率分別為60%、8