企業(yè)財(cái)務(wù)資金時(shí)間價(jià)值概念13-免費(fèi)閱讀
【正文】 （1）提高財(cái)務(wù)杠桿比例，改善企業(yè)資本結(jié)構(gòu)；（2）滿足企業(yè)兼并與收購(gòu)的需要；（3）分配企業(yè)超額現(xiàn)金；（4）滿足認(rèn)股權(quán)的行使；（5）在公司的股票價(jià)值被低估時(shí)，提高其市場(chǎng)價(jià)值；（6）清除小股東；（7）鞏固內(nèi)部人控制地位。即有權(quán)領(lǐng)取股利的股東資格登記截止日期。該公司在2004年的稅后利潤(rùn)為500萬(wàn)元。：股利重要論：具有較大的靈活性。：（1）公司股利支付與公司盈利相脫離，造成投資的風(fēng)險(xiǎn)與投資的收益不對(duì)稱；（2）它可能會(huì)給公司造成較大的財(cái)務(wù)壓力，甚至可能侵蝕公司留存收益和公司資本。②信號(hào)傳遞理論：股利政策向市場(chǎng)傳遞有關(guān)公司未來(lái)盈利能力的信息在完全資本市場(chǎng)的條件下，股利完全取決于投資項(xiàng)目需用盈余后的剩余，投資者對(duì)于盈利的留存或發(fā)放股利毫無(wú)偏好。一般要貫徹?zé)o利不分的原則③償債能力約束：償債能力是指企業(yè)按時(shí)足額償付各種到期債務(wù)的能力。包括：資本保全約束 、資本積累約束、償債能力約束、超額累積利潤(rùn)約束。三、股利理論股利重論認(rèn)為，股利對(duì)于投資者非常重要，投資者一般期望公司多分配股利。：一般適用于公司初創(chuàng)階段，或公司衰退階段二、固定股利政策的內(nèi)容和政策依據(jù)：公司將每年派發(fā)的股利額固定在某一特定水平上，不論公司的盈利情況和財(cái)務(wù)狀況如何，派發(fā)的股利額均保持不變。：（1）不利于樹(shù)立公司的良好形象；（2）缺乏財(cái)務(wù)彈性；（3）確定合理的固定股利支付率難度很大。答案：每股利潤(rùn)=1000/1000=1（元/股）每股股利=520/1000=（元/股）（3）若2005年公司決定將公司的股利政策改為逐年穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策，設(shè)股利的逐年增長(zhǎng)率為2%，投資者要求的必要報(bào)酬率為12%，計(jì)算該股票的價(jià)值。發(fā)放股票股利不會(huì)引起公司資產(chǎn)的流出或負(fù)債的增加，而只涉及股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)的調(diào)整，即在減少未分配利潤(rùn)項(xiàng)目金額的同時(shí)，增加股本額，同時(shí)還可能引起資本公積的增減變化，而所有者權(quán)益總額并不改變。[例92]股票股利與股票分割某公司現(xiàn)有股本1000萬(wàn)股（每股面值為10元），資本公積2億元
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