利率及其決定ppt課件(2)-免費閱讀
【正文】 8. 中央銀行靈活運用公開市場操作，調(diào)控貨幣市場利率。 2022/6/3 49 第六節(jié) 我國的利率管理體制 （三）我國利率市場化改革進(jìn)程 1. 1996年 6月開放銀行間同業(yè)拆借市場利率； 1997年 6月開放銀行間債券市場債券回購和現(xiàn)券交易利率。 2. 有計劃商品經(jīng)濟(jì)下統(tǒng)分結(jié)合的利率管理體制。 2. 收入決定利率的情況。該理論認(rèn)為，利率是由可貸資金的供給和需求的均衡點所決定的。 2022/6/3 41 第五節(jié) 利率的決定理論 （二）凱恩斯的流動性偏好理論 ? 凱恩斯認(rèn)為利率是純粹的貨幣現(xiàn)象，古典利率理論將儲蓄與投資看作是兩個對立的因素，并由這兩個因素相互作用而決定利率的觀點是錯誤的。 ? 因此，利率的變化范圍是介于零與平均利潤率之間，利息率的高低取決于兩類資本家對利潤分割的結(jié)果。對一國來說，若國際利率水平高于本幣利率水平，會刺激資本外流，增加套匯、逃匯活動，導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣回籠，貨幣供給量減少，本幣利率呈上升壓力；反之，若國際利率水平低于本幣利率水平，會刺激資本流入，導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣投放增加，貨幣供給量增加，本幣利率呈下降壓力。當(dāng)市場資金供不應(yīng)求時，市場利率會呈現(xiàn)上升的壓力；當(dāng)市場資金供過于求時，市場利率會呈現(xiàn)下降的壓力。 2022/6/3 34 第四節(jié) 利率的風(fēng)險結(jié)構(gòu)與期限結(jié)構(gòu) （二）風(fēng)險溢價理論 ? 從風(fēng)險角度看，短期債券的利率風(fēng)險較低，長期債券的利率風(fēng)險較高，為鼓勵投資者購買長期債券，必須給投資者以貼水。地方政府債券的利息一般是免繳所得稅的。 2. 持有期收益率 ? 持有期收益率是投資者投資于股票的綜合收益率，它除了獲得的現(xiàn)金股利收入外，還應(yīng)包括資本的損益。通常，收益率是指年收益率。 (二 ) 整存零取 ? 整存零取是一次存入若干金額的貨幣，而在后的預(yù)定期限內(nèi)，每月 (每周或每年 )提取相等的貨幣，并在最后一次提取中，本利全部取清。 2022/6/3 22 第二節(jié) 利率的計量 一、單利與復(fù)利 (一 ) 單利法 ? 單利法計算是指不論期限長短，利息僅按借貸本金、利率和期限一次計算。 2022/6/3 19 第一節(jié) 利息與利率 （三）利率對物價的影響 ? 利率是借貸資金的價格，利息作為借貸資金的成本，也是商品價格的組成部分。 2022/6/3 17 第一節(jié) 利息與利率 四、利率的經(jīng)濟(jì)功能 （一）利率對貨幣流通的影響 ? 一般情況下，貨幣供給與利率成正比，貨幣需求與利率成反比。 ? 發(fā)達(dá)國家的商業(yè)銀行對往來密切、資信等級高的優(yōu)質(zhì)客戶發(fā)放短期貸款時一般采用優(yōu)惠利率，而對其他一般客戶的貸款利率則以優(yōu)惠利率為基準(zhǔn)逐步上升。 ? 浮動利率是一種在借貸期內(nèi)隨資金供求狀況和物價變化而定期調(diào)整的利率。 ? 官定利率又稱為法定利率，是由一國中央銀行或金融管理局按照貨幣政策要求制定的要求強(qiáng)制實施的利率。 2. 利息是財富的分配形式。 ? 亞當(dāng) ? 銀行支付給資金最終所有者（存款人）超過其存款本金的一定補(bǔ)償，這就是存款利息。認(rèn)為，利息率作為使用資本的報酬或資本的價格是由資本的供求決定的。 ? 改革開放后，人們逐漸認(rèn)為社會主義下的利息來源于利潤，是社會純收入的一部分，它體現(xiàn)了企業(yè)、銀行、居民之間按生產(chǎn)要素分配的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。 2022/6/3 13 第一節(jié) 利息與利率 （三） 根據(jù)在借貸期內(nèi)是否調(diào)整，可分為 固定利率和浮動利率 ? 固定利率是指借貸期限內(nèi)不作調(diào)整的利率。 ? 實際利率是指剔除通貨膨脹因素下的利率，即貨幣購買力不變條件下的利息率。 12，通常以千分之幾（ ‰ ）來表示。 2022/6/3 18 第一節(jié) 利息與利率 （二）利率對消費和儲蓄的影響 ? 利率直接影響個人收入在消費和儲蓄之間的分配。因此，一般來說，銀行利率與有價證券價格成反比。n) 例：本金 100，年利率 20% 2年后本金和： 100（ 1+ 考慮：投入多少才是合理的？ 思路：一筆資金可以存入銀行，可以收取利息。 2022/6/3 29 第三節(jié) 各種證券的收益率 二、股票的收益率 ? 股票的收益來源有二，其一是公司派發(fā)的股息；其二是股價變動給投資者帶來的回報。 2022/6/3 31 第四節(jié) 利率的風(fēng)險結(jié)構(gòu)與期限結(jié)構(gòu) 2. 流動性風(fēng)險 ? 流動性風(fēng)險是指因資產(chǎn)不能及時兌現(xiàn)而可能遭受的損失，也就是指證券出售的交易成本的高低。 ? 收益率曲線的形狀取決于投資者對未來短期利率變動的預(yù)期。 ? 對流動性要求高的投資者偏好短期債券，而長期性資金的使用者為防范再投資風(fēng)險和降低交易成本，更偏好于長期持有。 2022/6/3 37 第五節(jié) 利率的決定理論 4. 匯率水平。 2022/6/3 39 第五節(jié) 利率的決定理論 二、馬克思的利率決定理論 ? 馬克思的利率決定理論以剩余價值在貨幣資本家與職能資本家之間的分割作為起點。資本的供給來源于儲蓄，而儲蓄取決于 “ 時間偏好 ” 、 “ 節(jié)欲 ” 、 “ 等待 ” 等因素。利率水平主要取決于貨幣數(shù)量與人們對貨幣的偏好程度，即由貨幣供給與貨幣需求所決定。由于利率影響投資，
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