企業(yè)價值的確定ppt課件-免費閱讀
【正文】 確定優(yōu)先股價值既是求永久年金的現(xiàn)值。 ?普通股股東享有的權(quán)利：①對公司的管理權(quán)；②剩余收益要求權(quán)；③剩余財產(chǎn)清償權(quán)；④優(yōu)先認股權(quán)；⑤股票轉(zhuǎn)讓權(quán)。 ?計算預(yù)期收益率可通過查年金現(xiàn)值表，采用內(nèi)插法或近似計算法。在存款年利率為 10％的條件下，現(xiàn)在應(yīng)存入多少？ ? 5萬元，在年利率為 12％，期限為5年，每半年復(fù)利一次的情況下，其實際利率為多少？ ? ，存滿 5年后每年末取出1000元，至第 10年末取完，銀行存款利率為 10％，則此人應(yīng)在最初一次存入銀行的錢數(shù)是多少？ 思考練習(xí)題答案 ? ，已知 P＝ 42022， A＝ 6000， n＝ 10，則： P/A＝ 42022/6000＝ 7＝ α 即 α＝ 7＝（ P/A,i,10），查 n＝ 10的 1元年金系數(shù)表。（ P/F,i,n+m） 永久年金現(xiàn)值的計算公式 : ?P=A/i 小結(jié) 思考練習(xí)題 ? 42022元，從明年年末開始，每年年末還本付息額均為 6000元，連續(xù) 10年還清。 P=A 期初年金現(xiàn)值與普通年金現(xiàn)值的關(guān)系 n期期初 0 1 2 n1 n 年金現(xiàn)值 A A A A n期普通 0 1 2 n1 n 年金現(xiàn)值 A A A A ?方法一：期初年金現(xiàn)值 =同期普通年金現(xiàn)值（ 1+i） ?方法二： （記為 “ 期數(shù)減 1，系數(shù)加 1”） 期初年金現(xiàn)值系數(shù) [（ P/A,i,n1） +1] ]1),/[( ??? niAPAP)1(),/()1()1(1 iniAPAii iAPn??????????? 小結(jié) n期期初年金系數(shù) ＝ n期普通年金系數(shù)（ 1＋ i） n期期初年金終值系數(shù) ＝（ n＋ 1）期普通年金終值系數(shù)－ 1 n期期初年金現(xiàn)值系數(shù) ＝（ n－ 1）期普通年金現(xiàn)值系數(shù)＋ 1 ? 延期年金是指收付款項在最初若干期沒有發(fā)生，而是遞延至后面若干期發(fā)生等額的收付款項。 ?計算 稱為年金現(xiàn)值系數(shù)，記作 （ P/A,i,n） 或 PVAi,n。 本利和（ F）＝ 1000 （ 1＋ 8%） 5 ＝ 1 469（元） 思考練習(xí)題答案 （ 2）每年計息兩次 實際利率（ i） =（ 1+8%/2） 2 － 1 ＝ ％ 本利和（ F）＝ 1000 （ 1+8%/2） 5 2 ＝ 1000 （ 1+％） 5＝ （元） （ 3）每年計息 4次 實際利率（ i） =（ 1+8%/4） 4 － 1 ＝ ％ 本利和（ F）＝ 1000 （ 1+8%/4） 5 4 ＝ 1000 （ 1+％） 5＝ （元） ? （四）年金終值與年金現(xiàn)值的計算 ? 年金是指一定期間內(nèi)每隔相同的時間發(fā)生的系列收付款項 ， 如折舊 、 租金 、 利息 、 保險金等 通常都采用年金的形式 。（ 1+i） n （ 1+i） n 為復(fù)利終值系數(shù)，記作（ F/P,i,n） ?復(fù)利現(xiàn)值： P= F ? （一）單利的終值與現(xiàn)值 ?單利利息： I= P ? 衡量標(biāo)準(zhǔn)：相當(dāng)于沒有風(fēng)險和沒有通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率。你怎么知道這樣是否合算呢？ ? 假定你有 20220可用于長期投資，某經(jīng)紀(jì)人告訴你，一項投資可在沒有任何風(fēng)險的情況下，使你的錢翻倍：即現(xiàn)在向某企業(yè)投資 20220， 15年后得到 40000元。 ? 終值與現(xiàn)值的關(guān)系 ?現(xiàn)值＋利息＝終值 ?終值－利息＝現(xiàn)值 現(xiàn)值與終值的差額即為資金的時間價值 ? 現(xiàn)實生活中，計算利息時，現(xiàn)值稱為本金，終值稱為本利和，利率是資金時間價值的一種具體表現(xiàn)，現(xiàn)值與終值時點之間為計算期。n） 為單利終值系數(shù) ?單利現(xiàn)值： P= F/（ 1+i要求：分別計算每年計息一次、每年計息兩次、每年計息四次的實際利率及其本利和。 普通年金終值是指各期期末發(fā)生的等額系列收付款的復(fù)利終值之和 ,猶如零存整取的終值本利和。 ?同期的期初年金終值比普通年金多計一期利息，計算方法有兩種。（ P/A,i,n） （ P/A,i,n） ? 1994年初動工， 1997年末竣工，每年年末投資 50萬元，累計 200萬元； 1998年初投產(chǎn)，使用期 6年，每年可獲收益 60萬元。所以會出現(xiàn)溢價發(fā)行、折價發(fā)行等情況。求市場利率分別為 6%， 8%， 10%情況下的發(fā)行價格。另外，優(yōu)先股股利是用稅后利潤發(fā)放的，沒有節(jié)稅作用。
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