世界黃金協(xié)會黃金三季度投資報告-免費閱讀
【正文】 最近的一次場外交易于9月完成，孟加拉國購入10噸黃金，盡管未來的IMF數(shù)據(jù)可能顯示在9月和10月還有新的售金交易完成。生產(chǎn)商凈解除套保量在2季度減至低水平。其中只有俄羅斯例外，增幅17%。黃金市場趨勢報告顯示，包含黃金的投資組合不僅提供更好的風(fēng)險調(diào)整回報，也能幫助降低投資風(fēng)險值(VaR)。此外，WGC還發(fā)現(xiàn)黃金在投資組合中可以保護罕見但重要的負(fù)面消息(常被稱之為“尾部風(fēng)險”)沖擊，在管理風(fēng)險時更具有效性。此外，中國央行聯(lián)合其他五大部委于8月發(fā)布《關(guān)于促進黃金市場發(fā)展的若干意見》，顯示政府支持黃金市場發(fā)展的明確信號。此外，高通脹預(yù)期與巨大的交易赤字、創(chuàng)紀(jì)錄的債務(wù)水平，均對美元施壓。歐洲市場自主權(quán)債務(wù)擔(dān)憂中開始復(fù)蘇，歐元、英鎊和瑞郎與其他貨幣一起，兌美元出現(xiàn)升值，盡管復(fù)蘇之路仍然存在不確定性。由于需求持續(xù)增長，本地金幣溢價增加，因此越南央行在9月末提高黃金進口限制，以將本地金價與國際金價拉平。而9月份OTC市場的交易則出現(xiàn)較為明顯提升，基金開始做多黃金，部分通過高執(zhí)行價的買入期權(quán)。最終凈多頭在季度末增加130萬盎司()，至3030萬盎司()，2季度末為2900萬盎司()。此外，當(dāng)8月份期權(quán)成交量減少時，未平倉合約依然維持較強水平直至季度結(jié)束。SPDR Gold Shares(GLD)，7月的大量持倉減少部分被9月份的持倉增加所抵消。%%，%的波幅居于榜首，%的波幅次之，%以上。P Goldman Sachs Livestock Index)%。值得注意的是，工業(yè)金屬的需求尤其強勁，該情況對于上海的倉庫來說尤為顯著?？傮w來看，%，在所有國際股市中錄得最大漲幅，主要歸因于新興市場經(jīng)濟體良好的經(jīng)濟復(fù)蘇形勢。P 500)和除美國外的摩根士丹利世界指數(shù)(MSCI World exUS Index)%%，同期標(biāo)準(zhǔn)普爾高盛商品指數(shù)(Samp。并且隨著美國經(jīng)濟增長的步伐愈發(fā)蹣跚，美聯(lián)儲開始被迫使采用量化寬松政策來提振經(jīng)濟，從而進一步對美元構(gòu)成打壓。首先，對于一些發(fā)達(dá)國家來說，其經(jīng)濟增長形勢的蹣跚步伐，加之各國央行因此推行的量化寬松政策所帶來的風(fēng)險，始終對黃金投資的吸引力構(gòu)成支撐。價格趨勢其中具有代表性的莫過于美聯(lián)儲(FED)，為了扶持該國脆弱的經(jīng)濟增長形勢，控制居高不下的失業(yè)率，美聯(lián)儲官員不得不考慮推出更大規(guī)模的量化寬松政策。黃金上市交易基金(ETF)及其他投資工具在第三季度期間的持倉量增幅相較于二季度的創(chuàng)紀(jì)錄水平來說只能算是一個零頭，該情形某種程度上基于7月份金價的大幅回落。與之相對應(yīng)的，隨著投資者將注意力由先前的歐債危機轉(zhuǎn)向美國經(jīng)濟現(xiàn)狀，美元兌一籃子主要貨幣在第三季度悉數(shù)下跌。P GSCI)%。多數(shù)新興市場貨幣兌美元匯率在第三季度實現(xiàn)較大幅度上漲。來自中國的強勁需求以及ETF增設(shè)基礎(chǔ)金屬庫存的猜想對金屬價格的上揚起到了至關(guān)重要的推動作用。該季度價格波動最小的商品分別為鉑(%)和家畜(%)。主要受到Julius Baer Physical Gold 。與歷史表現(xiàn)相符，買入期權(quán)的未平倉合約占主導(dǎo)地位，當(dāng)季達(dá)到平均260萬份；%，出現(xiàn)歷史最大增幅，受到投資者可能在金價達(dá)到高位時鎖定利潤的影響。不過平均來看，%。盡管有跡象表明在此時間段內(nèi)黃金分配帳戶的購買持續(xù)，但通過衍生品獲得金價杠桿性收益的意愿更高，符合期貨市場的凈多頭表現(xiàn)。印度和中東市場則有跡象表明零售投資依然是黃金市場的穩(wěn)定需求來源。黃金隱含租賃利率在去年第三季度后降至負(fù)水平的主要原因在政策利率維持低位的總體環(huán)境、信貸市場的運作、生產(chǎn)商的解除套保和較高的黃金期貨需求。日本經(jīng)濟前景也不明朗，經(jīng)濟增速維持低水平徘徊。美國方面，通脹依然處于低位，但其演變將取決于利率維持當(dāng)前水平的時間和一旦通脹持穩(wěn)，美聯(lián)儲多久會采取行動上。美元自2010年第三季度以來，兌主要貨幣持續(xù)貶值。儲備管理者和投資者正開始意識到要將黃金納入資產(chǎn)組合中，以分散收益并保護組合承受宏觀經(jīng)濟風(fēng)險。在《黃金：對沖尾部風(fēng)險》的報告中，WGC顯示黃金可以成為符
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