【正文】 第三節(jié) 中國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備管理 三、強(qiáng)化我國(guó)的外匯儲(chǔ)備管理 （二）重視外匯儲(chǔ)備過(guò)多的負(fù)面影響 外匯儲(chǔ)備過(guò)多會(huì)加劇國(guó)內(nèi)通貨膨脹壓力 外匯儲(chǔ)備過(guò)多會(huì)增加本幣升值的壓力 外匯儲(chǔ)備過(guò)多會(huì)造成 外匯資金的閑置與積壓 （一）對(duì)外匯儲(chǔ)備現(xiàn)狀和問(wèn)題有清醒認(rèn)識(shí) （三）強(qiáng)化對(duì)外匯儲(chǔ)備的有效營(yíng)運(yùn)管理 進(jìn)一步明確國(guó)家外匯儲(chǔ)備所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán) 健全外匯儲(chǔ)備管理機(jī)構(gòu)和強(qiáng)化管理職能 要加強(qiáng)立法，建立健全必要的規(guī)章制度 第三節(jié) 中國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備管理 三、強(qiáng)化我國(guó)的外匯儲(chǔ)備管理 要實(shí)施較為完善的國(guó)際儲(chǔ)備政策 加強(qiáng)對(duì)外匯儲(chǔ)備、外債規(guī)模的定量分析 妥善消化我國(guó)相對(duì)過(guò)多的外匯儲(chǔ)備 小 結(jié) 保持一國(guó)適度的外匯儲(chǔ)備規(guī)模和優(yōu)化外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)，對(duì)于保持一國(guó)國(guó)際收支平衡和匯率穩(wěn)定、國(guó)際物價(jià)穩(wěn)定健康發(fā)展是至關(guān)重要的。 第二篇 國(guó)際收支 第七章 國(guó)際儲(chǔ)備 第二節(jié) 國(guó)際儲(chǔ)備管理 第二節(jié) 國(guó)際儲(chǔ)備管理 一國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備管理涉及到多方面的事項(xiàng)，但最重要的是國(guó)際儲(chǔ)備規(guī)模與結(jié)構(gòu)兩方面的管理：從戰(zhàn)略角度看，國(guó)際儲(chǔ)備主要是如何確定最適度的儲(chǔ)備規(guī)模問(wèn)題；從具體管理角度看，國(guó)際儲(chǔ)備管理主要是在規(guī)模適度的前提下如何遵循安全性、流動(dòng)性和盈利性有機(jī)結(jié)合的原則，安排好儲(chǔ)備資產(chǎn)的機(jī)構(gòu)問(wèn)題。 第一節(jié) 國(guó)際儲(chǔ)備概述 一、國(guó)際儲(chǔ)備的含義和特征 （一）國(guó)際儲(chǔ)備 （ International Reserve） 各國(guó)政府為了彌補(bǔ)國(guó)際收支逆差和保持匯率穩(wěn)定以及緊急支付的需要而實(shí)際擁有的國(guó)際間可以接受的資產(chǎn)。外匯儲(chǔ)備從 1994年開(kāi)始有較快增長(zhǎng)，截止到 2022年年底已經(jīng)達(dá)到 1萬(wàn)億美元。國(guó)際收支的均衡與否，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)能否健康發(fā)展關(guān)系極大。 國(guó)際收支均衡：國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于均衡狀態(tài)下自主性國(guó)際收支平衡，即國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、充分就業(yè)、物價(jià)穩(wěn)定下的自主性國(guó)際收支平衡。了解國(guó)際收支平衡表的記賬原則，熟悉國(guó)際收支平衡表中幾個(gè)重要差額所反映出來(lái)的國(guó)際收支狀況及其對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響。 第二篇 國(guó)際收支 第五章 國(guó)際收支 一、 國(guó)際收支的概念 ? 17世紀(jì)初 國(guó)際收支被解釋為一國(guó)在一定時(shí)期的貿(mào)易收支。 第四節(jié) 中國(guó)的外匯管制 三、外匯管制的對(duì)象 （一）對(duì)人的管制（自然人、法人） 指什么人要受到外匯管理規(guī)定的約束。我國(guó)新的外匯收支管理制度的實(shí)施，對(duì)促進(jìn)我國(guó)外匯體制改革深入發(fā)展和對(duì)內(nèi)對(duì)外經(jīng)濟(jì)持續(xù)搞活有重要作用，但是目前也存在不足之處，需要我們進(jìn)一步完善。 以中央銀行為核心的外匯管理體制 以財(cái)政部為主體的外匯管理體制 以專設(shè)的外匯管理機(jī)構(gòu)為領(lǐng)導(dǎo)的 外匯管理體制 第一節(jié) 中國(guó)外匯管理體制的改革進(jìn)程 二、中國(guó)外匯管理體制的改革進(jìn)程 （一）建國(guó)初期的外匯體制 （ 19491952） （二）計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期的外匯體制 （ 19531978） （三）改革開(kāi)放后的外匯體制 （ 19781993） （四）現(xiàn)階段的外匯體制 （ 1994 ） 第一節(jié) 中國(guó)外匯管理體制的改革進(jìn)程 （一）建國(guó)初期的外匯體制 （ 19491952） 主要特點(diǎn)：獨(dú)立自主 嚴(yán)格管理 建立了外匯供給和結(jié)匯制度 建立了外匯指定銀行管理制度 初步探索與建立了人民幣匯率形成機(jī)制 建立了人民幣、外幣進(jìn)出國(guó)境的管理制度 取締外國(guó)在華銀行的經(jīng)濟(jì)和金融特權(quán)， 禁止外幣在境內(nèi)計(jì)價(jià)流通 第一節(jié) 中國(guó)外匯管理體制的改革進(jìn)程 （二）計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期的外匯體制 （ 19531978） 基本特征：集中管理 統(tǒng)一經(jīng)營(yíng) 對(duì)外收支實(shí)行全面的高度集中的 指令性計(jì)劃管理 人民幣匯率的穩(wěn)定 基本上靠行政管理的辦法來(lái)實(shí)現(xiàn) 對(duì)非貿(mào)易外匯管理相對(duì)加強(qiáng) 對(duì)借用外債和利用外資基本采取排斥做法 第一節(jié) 中國(guó)外匯管理體制的改革進(jìn)程 （三）改革開(kāi)放后的外匯體制 （ 19781993） 建立了管理外匯的專門機(jī)構(gòu) 建立健全了外匯管理辦法 改革了外匯分配制度 建立了外匯調(diào)劑市場(chǎng) 人民幣匯率杠桿的作用逐步增強(qiáng) 外匯經(jīng)營(yíng)主體增多，監(jiān)管不斷完善 第一節(jié) 中國(guó)外匯管理體制的改革進(jìn)程 （四）現(xiàn)階段的外匯體制 （ 1994 ） 1994年外匯管理體制改革的主要內(nèi)容 以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的 單一的有管理的浮動(dòng)匯率制 實(shí)行外匯收入結(jié)匯制和銀行售匯制 禁止外幣在境內(nèi)計(jì)價(jià)流通 建立了統(tǒng)一的銀行間外匯市場(chǎng) 對(duì)資本項(xiàng)目的外匯收支 繼續(xù)實(shí)行計(jì)劃管理和審批制度 加強(qiáng)國(guó)際收支的宏觀調(diào)控， 加強(qiáng)對(duì)國(guó)家外債和外匯儲(chǔ)備的管理等 第一節(jié) 中國(guó)外匯管理體制的改革進(jìn)程 三、現(xiàn)行外匯體制的主要功能與主要問(wèn)題 （一）主要功能 ——促進(jìn)作用 初步建立了適應(yīng)我國(guó)國(guó)情 和適應(yīng)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)需要的外匯體制 促進(jìn)了我國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的發(fā)展， 增加了外匯收入 促進(jìn)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)全面融入世界經(jīng)濟(jì)體系， 進(jìn)一步參與國(guó)際分工與合作 第一節(jié) 中國(guó)外匯管理體制的改革進(jìn)程 三、現(xiàn)行外匯體制的主要功能與主要問(wèn)題 （二）主要問(wèn)題 我國(guó)至今還未建成一個(gè)有效的 真正意義上的外匯市場(chǎng) 人民幣在資本項(xiàng)下還未實(shí)現(xiàn)可兌換 外匯管理乏力現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生 小 結(jié) 現(xiàn)行外匯體制的建立與實(shí)施，對(duì)于調(diào)動(dòng)我國(guó)外貿(mào)企業(yè)出口創(chuàng)匯積極性，穩(wěn)定人民幣匯率，培育外匯市場(chǎng)，改善國(guó)際收支，增加國(guó)家外匯儲(chǔ)備，增加外商企業(yè)的投資信心，促進(jìn)我國(guó)金融全面融入金融全球化進(jìn)程起到積極作用，雖然我國(guó)外匯體制改革進(jìn)程中難免出現(xiàn)一定問(wèn)題，但只要相關(guān)部門高度重視并積極配合，一定會(huì)將問(wèn)題解決，實(shí)現(xiàn)我國(guó)外匯體制改革的目標(biāo)。 第二節(jié) 國(guó)際貨幣體系的類型 二、布雷頓森林貨幣體系 （二）基本內(nèi)容 美元與黃金掛鉤 （ 1盎司黃金 =35美元） 各國(guó)貨幣與美元掛鉤 實(shí)行可調(diào)整的固定匯率制 （ 1%幅度） 通過(guò) IMF調(diào)解國(guó)際收支 第二節(jié) 國(guó)際貨幣體系的類型 二、布雷頓森林貨幣體系 （三）主要缺陷 國(guó)際金匯兌本位制缺陷 儲(chǔ)備貨幣供應(yīng)機(jī)制缺陷 國(guó)際收支調(diào)節(jié)機(jī)制缺陷 第二節(jié) 國(guó)際貨幣體系的類型 二、布雷頓森林貨幣體系 （四）解體 直接原因 ——美元危機(jī) “美元荒” 間接原因 —— 美國(guó)與其他國(guó)家矛盾加劇 “美元災(zāi)” “美元過(guò)?！? 第二節(jié) 國(guó)際貨幣體系的類型 三、牙買加國(guó)際貨幣體系 （一）產(chǎn)生的歷史背景 （二）基本內(nèi)容 承認(rèn)浮動(dòng)匯率制合法性 減弱與消除黃金貨幣作用 以 SDR為主要儲(chǔ)備資產(chǎn) 增加基金組織份額 擴(kuò)大對(duì)發(fā)展中國(guó)家的 資金融通 第二節(jié) 國(guó)際貨幣體系的類型 三、牙買加國(guó)際貨幣體系 （三）主要特點(diǎn) 黃金非貨幣化 浮動(dòng)匯率合法化 匯率制度多樣化 儲(chǔ)備貨幣多元化 國(guó)際收支調(diào)節(jié)復(fù)雜化 第二節(jié) 國(guó)際貨幣體系的類型 三、牙買加國(guó)際貨幣體系 （四）積極作用 更真實(shí)反映市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的實(shí)際情況，有利于各國(guó)更合理地運(yùn)用匯率杠桿調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)。對(duì)各國(guó)及世界經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定與發(fā)展有著積極而且重要的促進(jìn)作用，世界各國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展與國(guó)家之間的正常運(yùn)行與發(fā)展也需要在國(guó)際范圍內(nèi)擁有一個(gè)良好的符合世界多數(shù)國(guó)家共同利益的國(guó)際貨幣制度。 1981年出現(xiàn)第一筆貨幣互換交易。 二、外匯期權(quán)交易 （一）概念 外匯期權(quán)，又叫貨幣期權(quán)，是指在合同規(guī)定的日期或者期限內(nèi)，購(gòu)買者有按照有利的匯率購(gòu)買或出售或者放棄買賣一定數(shù)量貨幣的權(quán)利。 第一篇 外匯匯率 第二章 外匯匯率 第二節(jié) 衍生的金融交易 一、外匯期貨交易 （一）概念 外匯期貨，又叫貨幣期貨，它是指 在固定的貨幣交易場(chǎng)所，買賣雙方通 過(guò)公開(kāi)競(jìng)價(jià)的方式買進(jìn)或賣出具有標(biāo)準(zhǔn)合同金額和標(biāo)準(zhǔn)交割日期的外匯期貨合約的交易。 三、遠(yuǎn)期外匯交易 （二）遠(yuǎn)期外匯交易匯率的確定 美元的存款年息 15%，德國(guó)馬克的年息為 10%，紐約外匯市場(chǎng)的即期匯率為 $1=，則3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率應(yīng)該是多少？ 三、遠(yuǎn)期外匯交易 （二）遠(yuǎn)期外匯交易匯率的確定 美國(guó)客戶要向銀行用美元購(gòu)買 3個(gè)月遠(yuǎn)期的馬克，銀行就要將美元按照即期匯率換成馬克在德國(guó)存 3個(gè)月，因此，銀行就失去了獲得美元高利息的機(jī)會(huì)，所以，銀行會(huì)把損失打入馬克的匯價(jià)中，即馬克遠(yuǎn)期會(huì)比美元貴，德國(guó)馬克升水。 一、外匯銀行的交易活動(dòng) 外匯市場(chǎng)上的參與者主要有：外匯銀行、外匯經(jīng)紀(jì)人、顧客和中央銀行。 三、匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響 （三）匯率變動(dòng)對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)的影響 ，影響國(guó)際貿(mào)易的正常發(fā)展。 彈性理論 ：大于國(guó)內(nèi)物價(jià)上漲程度才能改善貿(mào)易收支。 二、影響匯率變動(dòng)的主要因素 （三）主要的政策因素 2. 利率 一國(guó)利率水平相對(duì)于他國(guó)利率提高，會(huì)刺激國(guó)外資金流入增加，改善資本金融賬戶。 1%()。掌握國(guó)際上不同的匯率標(biāo)示方式及之間的區(qū)別。 思考：如何套算匯率？ 三、匯率的種類 （二）按銀行買賣外匯的價(jià)格劃分： 買入?yún)R率： 又稱買入價(jià)，指銀行向同業(yè)或 客戶買入外匯時(shí)所使用的匯率。 靜態(tài)含義： 是指最終實(shí)現(xiàn)國(guó)際間商品買賣或債務(wù)清償具體所使用的支付手段。 二、外匯的作用 （一）國(guó)際購(gòu)買手段，實(shí)現(xiàn)購(gòu)買力國(guó)際轉(zhuǎn)移 （二）國(guó)際支付手段，促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易發(fā)展 （三）國(guó)際儲(chǔ)備手段，平衡國(guó)際收支 （四）國(guó)際信用手段，調(diào)劑資金余缺 三、外匯的種類 根據(jù)外匯的可兌換程度來(lái)劃分： 無(wú)須貨幣發(fā)行國(guó)批準(zhǔn)，進(jìn)行國(guó)際結(jié)算和交易 須經(jīng)貨幣發(fā)行國(guó)批準(zhǔn)，進(jìn)行國(guó)際結(jié)算和交易 貿(mào)易協(xié)定國(guó)雙方之間的貿(mào)易收付清算 四、外匯的經(jīng)濟(jì)特性 （一）非主權(quán)貨幣 （二）非均衡分布的貨幣資產(chǎn) （三）具有極高的風(fēng)險(xiǎn)性 （四）具有極強(qiáng)的流動(dòng)性 （五）代表境外資源的支配權(quán)與索取權(quán) 小 結(jié) 通過(guò)學(xué)習(xí)，認(rèn)識(shí)外匯，掌握外匯的含義。 賣出匯率： 又稱賣出價(jià)，指銀行向同業(yè)或 客戶賣出外匯時(shí)所使用的匯率。認(rèn)真研究幾種重要的匯率分類。 1971年后規(guī)定波幅為 +% 一、匯率的決定 （二） 紙幣制度下匯率的決定基礎(chǔ) 匯率決定的基礎(chǔ)為 購(gòu)買力平價(jià)， 單位貨幣在發(fā)行國(guó)的購(gòu)買力的比價(jià)。但是，利率變動(dòng)必須在考慮未來(lái)匯率的不利變動(dòng)后金融資產(chǎn)的所有者仍有利可圖時(shí)，資本流動(dòng)才會(huì)發(fā)生。 ：必須大于貿(mào)易伙伴國(guó)的貨幣貶值程度。 ，促進(jìn)儲(chǔ)備貨幣多元化的形成。 外匯市場(chǎng)的交易分三個(gè)層次： 銀行同業(yè)間的外匯交易 一方面，為避免匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，銀行借助同業(yè)間交易及時(shí)將多頭（ long position）拋出，將空頭（ short position）補(bǔ)進(jìn)；另一方面，銀行出于投機(jī)、套匯、套利等目的從事同業(yè)外匯交易。 三、遠(yuǎn)期外匯交易 （二）遠(yuǎn)期外匯交易匯率的確定 利率高的貨幣遠(yuǎn)期匯率貼水 利率低的貨幣遠(yuǎn)期匯率升水 四、套匯交易 （一）套匯交易（ Arbitrage）的含義 指利用同一時(shí)刻不同外匯市場(chǎng)上的匯率差異，通過(guò)買進(jìn)和賣出外匯而賺取利潤(rùn)的行為。 一、外匯期貨交易 （二）外匯期貨交易的參與者 1. 交易所 專門的、有組織的、規(guī)范化的交易市場(chǎng) 職能機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)交易雙方最后的業(yè)務(wù)清算 代理客戶交易并收取傭金的個(gè)人或組織 交易所內(nèi)實(shí)際交易的人員 一、外匯期貨交易 （三）外匯期貨交易的特點(diǎn) 一、外匯期貨交易 假